面積調(diào)減、臨儲停收、補(bǔ)貼拔付、替代受限

引言

再有一個(gè)多月，新產(chǎn)玉米就要集中上市。市場十分關(guān)注的玉米種植面積調(diào)減、庫存陳玉米拋售、生產(chǎn)者補(bǔ)貼拔付、玉米替代品進(jìn)口數(shù)量減少、東北產(chǎn)區(qū)干旱等因素，究竟影響幾何，新產(chǎn)玉米將以價(jià)格漲跌的方式來對上述問題做出“回答”。

今年，我國玉米市場由“政策化”向“市場化”轉(zhuǎn)變過程中，第一次由市場機(jī)制決定新產(chǎn)玉米上市價(jià)格。市場預(yù)期未來國內(nèi)玉米市場的“領(lǐng)銜主演”非新產(chǎn)玉米莫屬。

玉米市場正等待“新主人”出場

進(jìn)入8月，玉米市場“風(fēng)云突變”。庫存陳玉米數(shù)量高達(dá)2.5億噸，且每周都在大量供應(yīng)，其拍賣底價(jià)與當(dāng)前的市場價(jià)格相比也不高，但貿(mào)易商和需求企業(yè)采購并不積極，部分下游企業(yè)更是寧愿降低開機(jī)率也要觀望，最終導(dǎo)致部分地區(qū)玉米供應(yīng)偏緊，銷售價(jià)格整體走高。

究其原因，與當(dāng)前玉米市場情況較為復(fù)雜有關(guān)，國內(nèi)玉米市場正在由“政策化”向“市場化”轉(zhuǎn)變。

提起自去年啟動的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，業(yè)內(nèi)最關(guān)注的就是玉米市場“市場化收購+補(bǔ)貼”政策。當(dāng)前，這一政策正處在實(shí)施的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。新產(chǎn)玉米再有一個(gè)多月就要集中上市，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，無論是生產(chǎn)者、收購商、貿(mào)易商，還是需求企業(yè)，都在等待玉米市場“新主人”的到來。

之所以對新產(chǎn)玉米有期待，主要原因是市場機(jī)制正在恢復(fù)。雖然玉米市場由“政策化”向“市場化”的轉(zhuǎn)變?nèi)栽谶M(jìn)行中，但不可否認(rèn)的是，未來玉米價(jià)格的漲跌將由市場自由形成。在新產(chǎn)玉米上市之前，決定價(jià)格漲跌的供需關(guān)系是不確定的。這種情況下，各市場主體自然小心謹(jǐn)慎。

“在新產(chǎn)玉米價(jià)格確定之前，在多種復(fù)雜的影響因素得到反映之前，哪個(gè)市場主體也不敢輕易入市?！眱?nèi)蒙古呼倫貝爾玉米收購商老閆告訴期貨日報(bào)記者，東北三省一區(qū)玉米價(jià)格沒了臨儲收購的托底，今年新產(chǎn)玉米上市后，其開秤價(jià)格是漲是跌、底部和頂部在哪里，誰也把握不住，要是貿(mào)易商和需求企業(yè)將采購的臨儲玉米放在手中，待新產(chǎn)玉米上市，價(jià)格較低的話，虧損就不可避免了，這是當(dāng)前臨儲玉米拍賣成交率和成交價(jià)格均不高的主要原因。

部分玉米下游企業(yè)之所以降低開機(jī)率而觀望，是其看跌新產(chǎn)玉米價(jià)格，但又無法確定底部在哪里，為了規(guī)避價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，這些企業(yè)寧愿等待。對于貿(mào)易商來說，玉米存在手里就是風(fēng)險(xiǎn)。大部分貿(mào)易商不愿從產(chǎn)區(qū)大量采購玉米運(yùn)往銷區(qū)，主要是擔(dān)心貨物尚在運(yùn)輸途中，市場價(jià)格就已發(fā)生較大變化。這就造成部分地區(qū)玉米供應(yīng)偏緊，市場銷售價(jià)格不斷走高。

據(jù)了解，多達(dá)2.5億噸的庫存陳玉米主要分布在東北地區(qū)，且質(zhì)量較差，在下游產(chǎn)品需求還未完全恢復(fù)、市場整體供大于求嚴(yán)重的情況下，即使部分地區(qū)供應(yīng)存在缺口，銷售價(jià)格也出現(xiàn)了走高現(xiàn)象，很多市場主體還是不敢輕易入市。

陳玉米“出庫是虎”“在庫是鼠”

數(shù)量龐大的陳玉米之所以不受青睞，除了大部分庫存在東北地區(qū)，運(yùn)輸不便外，其質(zhì)量較差，不符合需求企業(yè)采購標(biāo)準(zhǔn)也是一個(gè)原因。更值得注意的是，雖然無法確定新產(chǎn)玉米上市后價(jià)格是漲是跌，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)期傾向于下跌，加上新產(chǎn)玉米質(zhì)量肯定比陳玉米好，需求企業(yè)可選擇采購的地區(qū)也很多，因此，在新產(chǎn)玉米上市前，市場自然充滿觀望情緒。

庫存陳玉米是一個(gè)潛在的供應(yīng)貨源，是始終壓制玉米價(jià)格上漲的一個(gè)重要因素。不過，對其影響，我們應(yīng)從不同的角度分析。

新產(chǎn)玉米上市后，如果價(jià)格低開低走，并低于臨儲拍賣價(jià)格，那么陳玉米就不會產(chǎn)生太大影響。由于陳玉米質(zhì)量低而價(jià)格高，其通過拍賣進(jìn)入市場的數(shù)量會逐漸減少。形成不了有效供應(yīng)，陳玉米將繼續(xù)為收儲企業(yè)“賣力掙錢”。而對于“市場化”的玉米市場來說，積壓在庫的陳玉米可謂是“一只老鼠”，其影響力小得不值一提。

據(jù)大地期貨棉花專家周文科介紹，在農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場，很多品種的庫存都很龐大，但這并不代表其對市場的影響也大，只有出庫并進(jìn)入流通領(lǐng)域，作用才會顯現(xiàn)出來。例如，今年5月以前，國儲棉花庫存超過1000萬噸，仍擋不住棉價(jià)從不足10000元/噸漲到14000元/噸。隨后，國儲棉花大量出庫并涌入市場，其對棉價(jià)的壓制作用才生效。并且，國儲棉花形成有效供應(yīng)，再到價(jià)格承壓，經(jīng)歷了一個(gè)較長的時(shí)間過程。

江蘇南京糧油貿(mào)易商強(qiáng)盛對期貨日報(bào)記者分析道，只有當(dāng)新產(chǎn)玉米價(jià)格較高，或者新產(chǎn)玉米供應(yīng)不足時(shí)，庫存陳玉米的影響力才會發(fā)揮出來。也就是說，當(dāng)陳玉米進(jìn)入市場流通并成為可用之物時(shí)，才會影響玉米價(jià)格走勢。

“目前，玉米市場上，有關(guān)部門正在加大力度去庫存，雖然還未取得明顯效果，但不排除未來采取更多措施的可能。如果有新的措施出臺，如降低陳玉米拍賣底價(jià)、對參與拍賣的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼等，那么就要重視陳玉米的影響力了。”強(qiáng)盛認(rèn)為，可以用一句話概括陳玉米的“地位”：“在庫是鼠”“出庫是虎”。

旱情嚴(yán)重地區(qū)是丘陵和淺山區(qū)

目前，夏播玉米和春播玉米均處在產(chǎn)量形成的關(guān)鍵生長期。其中，河南、河北、山東、陜西等內(nèi)地產(chǎn)區(qū)長勢良好，單產(chǎn)和總產(chǎn)有望增加，而東北三省一區(qū)由于出現(xiàn)了不同程度的旱情，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期其單產(chǎn)和總產(chǎn)不容樂觀，質(zhì)量也可能受損。

8月下旬，期貨日報(bào)記者對河南、河北、山東、黑龍江、內(nèi)蒙古的玉米生長情況進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)黑龍江與內(nèi)蒙古旱情嚴(yán)重，如內(nèi)蒙古部分地區(qū)，玉米、大豆、向日葵等作物已旱得一片焦黃，到了“點(diǎn)一把火就可以燃燒”的程度。

東北產(chǎn)區(qū)的旱情是否會刺激玉米價(jià)格出現(xiàn)暴漲行情？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，干旱造成東北產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)量大幅下降的概率不高，原因是干旱嚴(yán)重的地區(qū)主要分布在丘陵和淺山區(qū)，而平原產(chǎn)區(qū)沒有出現(xiàn)嚴(yán)重旱情。與此同時(shí)，雖然今年東北部分產(chǎn)區(qū)調(diào)減了種植面積，但總面積并未大規(guī)模減少，估計(jì)總產(chǎn)量也不會大幅下滑。更為重要的是，內(nèi)地新產(chǎn)玉米比東北產(chǎn)玉米上市早，加上內(nèi)地產(chǎn)區(qū)玉米長勢喜人，豐收在望，減弱了東北產(chǎn)區(qū)干旱天氣對價(jià)格的利多效應(yīng)。另外，據(jù)氣象部門預(yù)報(bào)，受“獅子山”臺風(fēng)影響，8月底9月初，東北地區(qū)大部、內(nèi)蒙古中東部有中到大雨，部分地區(qū)有暴雨，其中黑龍江東南部、吉林東北部局部有大暴雨，這將緩解甚至消除部分產(chǎn)區(qū)的旱情。

河南濮陽國家糧食儲備庫業(yè)務(wù)經(jīng)理谷明峰告訴記者，近年來內(nèi)地玉米種植面積穩(wěn)中有增，且種植品種逐步改良、產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，玉米單產(chǎn)和總產(chǎn)雙雙增長。從河南及周邊省份的玉米長勢來看，內(nèi)地玉米豐收基本可以確定，新產(chǎn)玉米估計(jì)在10月中旬大量上市。如果收獲期天氣晴好，那么新產(chǎn)玉米的質(zhì)量也會較高。

“對比其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，當(dāng)前的玉米價(jià)格是較低的，既低于小麥價(jià)格，也低于稻谷價(jià)格，更低于豆粕、菜粕價(jià)格?！睆?qiáng)盛認(rèn)為，從不同農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對比的角度分析，新產(chǎn)玉米價(jià)格不會太低，但開秤價(jià)格具體在什么點(diǎn)位要看新產(chǎn)玉米上市后市場如何化解供應(yīng)壓力。另外，由于沒有了臨儲收購的支撐，種糧農(nóng)民在得到生產(chǎn)者補(bǔ)貼后是否愿意降價(jià)出售也會影響新產(chǎn)玉米價(jià)格。

補(bǔ)貼后農(nóng)民可能低價(jià)出售玉米

為支持東北三省一區(qū)玉米收儲制度改革，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，8月上旬，中央財(cái)政撥付第一批玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼資金300多億元。其中，內(nèi)蒙古66.25億元、遼寧45.77億元、吉林72.63億元、黑龍江115.72億元。

在此之前,黑龍江等省已出臺了玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼方案。從黑龍江省政府辦公廳印發(fā)的《2016年黑龍江省玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼實(shí)施方案》來看，該省有關(guān)部門根據(jù)中央財(cái)政下達(dá)該省的玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼資金總額和當(dāng)年該省玉米合法實(shí)際種植面積，確定全省統(tǒng)一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，并通過糧食補(bǔ)貼“一 折（卡）通”，對該省行政區(qū)劃范圍內(nèi)玉米合法實(shí)際種植面積的實(shí)際種植者兌付補(bǔ)貼資金。玉米合法實(shí)際種植面積是指在擁有與村集體、鄉(xiāng)級 以上政府或有關(guān)單位（林業(yè)局、地方農(nóng)牧場等）簽訂的土地承包、承租或開發(fā)使用合同，且用途為非林地、非草原、非濕地的耕地上實(shí)際種植 玉米的面積。未經(jīng)過申報(bào)、公示、審核的玉米種植面積，在國家和省有明確退耕要求的土地上種植玉米的面積，在未經(jīng)批準(zhǔn)開墾的土地或者在禁止開墾的土地上種植玉米的面積，不享受玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士結(jié)合東北三省一區(qū)玉米種植面積初步測算，第一批補(bǔ)貼資金到位后，農(nóng)民種植玉米平均可以得到生產(chǎn)者補(bǔ)貼約150元/畝。與此同時(shí)，種植玉米的農(nóng)民在得到補(bǔ)貼后，可以隨行就市地出售玉米，各購銷主體也可以根據(jù)供需變化自由入市，預(yù)計(jì)新產(chǎn)玉米市場將呈現(xiàn)購銷主體多元化和作物多渠道流通的新格局。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，東北三省一區(qū)有關(guān)部門已經(jīng)在著手發(fā)放補(bǔ)貼，種植玉米的農(nóng)民、貿(mào)易商和需求企業(yè)均對此比較關(guān)注。其中，農(nóng)民更關(guān)注發(fā)放的補(bǔ)貼能否補(bǔ)足價(jià)格下跌所造成的收益損失，貿(mào)易商和需求企業(yè)更關(guān)注農(nóng)民得到補(bǔ)貼后售糧心理的變化以及新產(chǎn)玉米價(jià)格是否會因此而下滑。

市場購銷主體普遍認(rèn)為，農(nóng)民會降價(jià)出售玉米，主要原因是在定價(jià)方面農(nóng)民基本沒有話語權(quán)。另外，收獲后農(nóng)民也不會積壓玉米，一是沒有地方存放；二是很多農(nóng)民資金緊張，為了還貸和滿足生活需要，不得不及早出售；三是當(dāng)前玉米市場整體供大于求，新產(chǎn)玉米價(jià)格低開低走并長期處在低位的話，還不如盡快出售。

更值得關(guān)注的是，東北產(chǎn)區(qū)并沒有太多的倉容來收儲新產(chǎn)玉米，且各市場主體對新產(chǎn)玉米上市后的價(jià)格走向沒有底，在新產(chǎn)玉米上市初期，估計(jì)積極入市并大量收購的主體不多。加上臨儲托底收購的退出，市場將經(jīng)歷一個(gè)心態(tài)調(diào)整和價(jià)格重新估值的過程。在這一過程中，玉米價(jià)格的波動將放大，購銷活動會表現(xiàn)得比較謹(jǐn)慎。

另外，由于今年東北產(chǎn)區(qū)不再收儲，往年普遍存在的內(nèi)地玉米倒流東北的現(xiàn)象可能消失，內(nèi)地玉米的供應(yīng)壓力將大于往年。東北產(chǎn)區(qū)新產(chǎn)玉米也要尋找新的銷路。屆時(shí)，不同產(chǎn)地的玉米將展開激烈競爭，價(jià)格與質(zhì)量將成為主要的競爭參考指標(biāo)。

目前，市場對農(nóng)民售糧意愿、新產(chǎn)玉米上市價(jià)格存在多種推測。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于補(bǔ)貼額度較大，農(nóng)民出售新產(chǎn)玉米的積極性將提高，價(jià)格預(yù)期也將下滑，心理價(jià)位在1400—1450元/噸，同時(shí)不排除新產(chǎn)玉米上市價(jià)格最低下行至1350元/噸的可能。

不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，庫存陳玉米質(zhì)量較差，不符合需求標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前高品質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊，在新產(chǎn)玉米上市后，價(jià)格并不會持續(xù)下滑，需求企業(yè)的補(bǔ)庫將提振玉米價(jià)格，其在低開后將逐漸走高。

需求狀況是決定價(jià)格走勢關(guān)鍵

“無論新產(chǎn)玉米產(chǎn)量、質(zhì)量如何，有一點(diǎn)可以肯定，那就是新產(chǎn)玉米上市后市場供應(yīng)壓力增加。在這種情況下，新產(chǎn)玉米乃至玉米市場整體價(jià)格的漲跌將由需求狀況決定?！睆?qiáng)盛補(bǔ)充說，替代品數(shù)量的增減也會影響玉米價(jià)格走勢。

期貨日報(bào)記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前玉米飼用需求穩(wěn)中有增。雖然近一個(gè)多月生豬價(jià)格有所回落，但水產(chǎn)養(yǎng)殖對玉米的需求不斷回升。另據(jù)了解，養(yǎng)殖業(yè)正處在持續(xù)恢復(fù)期，其對玉米的需求呈小幅增加態(tài)勢，這將提振后期玉米尤其是高品質(zhì)玉米的價(jià)格。

由于加工行業(yè)獲利空間擴(kuò)大，玉米的工業(yè)需求前景較為樂觀。另外，有關(guān)機(jī)構(gòu)也在不斷采取措施促進(jìn)玉米工業(yè)需求的增長。

8月22日，財(cái)政部發(fā)布公告稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自今年9月1日起，將玉米淀粉、酒精等玉米深加工產(chǎn)品的增值稅出口退稅率恢復(fù)至13%。市場人士認(rèn)為，出口退稅恢復(fù)有利于降低國產(chǎn)玉米淀粉的出口成本，有利于消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能。

為了促進(jìn)國產(chǎn)玉米的需求增長，年初以來，有關(guān)部門加強(qiáng)了對進(jìn)口玉米替代品的管理。干玉米酒糟是我國飼料企業(yè)廣泛使用的能量蛋白原料。美國產(chǎn)干玉米酒糟憑借價(jià)格低廉的優(yōu)勢，銷售范圍已深入我國內(nèi)陸地區(qū)，大量擠占國產(chǎn)干玉米酒糟、玉米等產(chǎn)品的市場份額。8月初，商務(wù)部召開干玉米酒糟反傾銷反補(bǔ)貼案聽證會。若判定傾銷成立，則將征收懲罰性關(guān)稅。關(guān)稅額度將在聽證會結(jié)束后兩個(gè)月內(nèi)發(fā)布。市場人士推斷，如果關(guān)稅額度超過40%，那么進(jìn)口干玉米酒糟將喪失價(jià)格優(yōu)勢。

另外，2013年以來，我國進(jìn)口谷物及副產(chǎn)物的數(shù)量龐大，年增長率一直偏高，這對國內(nèi)糧食及飼料原料市場形成沖擊。2014年，我國進(jìn)口大麥、高粱、干玉米酒糟等谷物及副產(chǎn)物的總量在1900萬噸，到了2015年，已經(jīng)達(dá)到5000萬噸，且今年的進(jìn)口總量仍居高不下。后期，如果有關(guān)部門持續(xù)加強(qiáng)對進(jìn)口玉米替代品的管理，加上國內(nèi)玉米價(jià)格下滑令替代品價(jià)格優(yōu)勢降低，那么國內(nèi)玉米市場需求勢必增加。