日央行行長黑田東彥在Jackson Hole的講話中強調了“重新錨定”通脹預期，但對于日央行下一步的具體措施實際上“守口如瓶”。

現(xiàn)在市場正在細細咀嚼黑田在講話中留下的蛛絲馬跡，努力想明白在9月底的日央行會議上，日央行將如何對超寬松的貨幣政策進行“全面評估”。

在黑田講話的前半部分，黑田稱對通脹的預期受到了過去經濟指標的影響，因此缺乏前瞻性。黑田進一步解釋稱，如九十年代期間，CPI經常處于負值區(qū)間，這種歷史數(shù)據(jù)影響了對未來通脹的預期，因此部分抵消了對抗通縮的政策措施。

日央行目前史無前例的貨幣寬松政策旨在通過設立一個具體的時間表，打破這種惡性循環(huán)。所以日央行承諾在2年內實現(xiàn)2%的通脹率，主要意圖是改變通脹預期。但部分受到日元強勢和油價低迷的影響，CPI仍舊處于負值區(qū)間。因此日央行不得已只能延長實現(xiàn)2%通脹目標的時間，因此進一步打擊了通脹預期。

在這一背景下，《日經亞洲評論》認為，日央行對于通脹目標沒有前瞻性的“判斷”，表明日央行或許將不再盯住通脹的短期目標，下次會議可能去掉2年內實現(xiàn)通脹目標的時間底線。

在Jackson Hole上的講話中，黑田并沒有提及過日央行購買政府債券的情況，目前日央行以每年80萬億日元的速度購債，在現(xiàn)有債券存量下，在兩年內日央行或面臨無債可買的窘境。

據(jù)《日經亞洲評論》報道，一些市場觀察人士認為9月份的會議上，日本央行可能采用更加靈活的購債目標，將購債規(guī)模設定為一個區(qū)間：70-90萬億日元，給市場以擴大寬松規(guī)模的印象。此外，日央行還可能決定擴大購債范圍，囊括財政投資債券等。

同時會議上可能還包含很多市場始料不及的因素。黑田在講話的第二部分，重點強調日央行負利率政策的益處，堅稱負利率政策有利于多數(shù)借貸者，負利率還有更多向下調整空間?！度战泚喼拊u論》稱，雖然金融機構已在負利率體制下掙扎，但并不排除日央行再次送上“驚喜大禮包”的可能。