美銀美林(BofA Merrill)在本周二(8月30日)表示，英國(guó)公投結(jié)果公布后，許多分析師修改了下季度英鎊的預(yù)期。截至目前，市場(chǎng)仍對(duì)英鎊的大量拋售是否已經(jīng)結(jié)束而存在分歧。越來越多的分析師認(rèn)為，歐元/英鎊在2017年將達(dá)到平價(jià)。

我們的分析師認(rèn)為，外界對(duì)歐元/英鎊失調(diào)的上行壓力在今年早些時(shí)候已經(jīng)得以修正，在某些案例中這表示英鎊兌歐元已被低估。我們因此進(jìn)一步認(rèn)為歐元/英鎊將難以維持超過0.90的位置。

我們認(rèn)為，在波動(dòng)性下陷的情況下，出售歐元/英鎊正面期權(quán)并不具有吸引力。我們將0.90視為相關(guān)機(jī)構(gòu)買入英鎊的機(jī)會(huì)。

若歐元/英鎊平價(jià)發(fā)生，則英鎊/歐元需要被一些不同的衡量方法定義為被高估，我們目前不認(rèn)為這樣的情況將會(huì)發(fā)生，也不認(rèn)為該評(píng)估失調(diào)會(huì)在近期重新出現(xiàn)。英國(guó)脫歐公投后最大的風(fēng)險(xiǎn)在于英國(guó)信用違約互換(CDS)與德國(guó)CDS之間的傳播由于英國(guó)CDS的保護(hù)成本在公投后上升而有所擴(kuò)大。在當(dāng)時(shí)的情況下，歐元/英鎊在0.74交易，在那樣的分歧下，我們當(dāng)時(shí)預(yù)期歐元/英鎊將向0.85移動(dòng)。目前該縫隙已經(jīng)閉合，歐元/英鎊也已符合CDS的傳播情況。

我們已指出了在金融現(xiàn)狀下英鎊所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)的情況卻在持續(xù)惡化，基本賬戶已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)赤字。

我們的觀點(diǎn)是，外界對(duì)英國(guó)外部的情況充滿擔(dān)憂，歐元區(qū)的情況惡化無法為歐元/英鎊的上揚(yáng)提供長(zhǎng)期有力的支持。

北京時(shí)間2016年8月31日3:03am，歐元/英鎊報(bào)0.8514。