針對(duì)中國的中小銀行越來越依賴批發(fā)融資的現(xiàn)象，穆迪發(fā)出了嚴(yán)厲警告。

截至今年6月底，中小型銀行有34%的融資來自批發(fā)融資，而這一比例在去年1月底時(shí)為29%。相比之下，四大銀行批發(fā)融資的占比僅為10%，2015年1月時(shí)該比例也僅為8%。

對(duì)此，穆迪駐香港高級(jí)副總裁郭書岑及其團(tuán)隊(duì)在29日發(fā)布的報(bào)告里寫道，中小銀行的資產(chǎn)規(guī)模增速快于四大行。并且上述現(xiàn)象顯示，當(dāng)前銀行系統(tǒng)中流動(dòng)資產(chǎn)的增加主要來自批發(fā)融資，而非存款。

批發(fā)融資包括銀行間回購、經(jīng)紀(jì)人存款、銀行間貸款和商業(yè)票據(jù)等。批發(fā)融資的成本低于更長期限的融資。一旦市場出現(xiàn)負(fù)面消息，參與批發(fā)融資的銀行可以不對(duì)其融資進(jìn)行展期，從而快速抽離資金。在美國金融危機(jī)期間，批發(fā)融資的集體撤離曾引發(fā)了普遍的融資中斷。

中國的中小銀行對(duì)批發(fā)融資的依賴性增加，引來了穆迪的警告：

對(duì)于銀行來講，短期批發(fā)融資的使用增加，將使其暴露于資產(chǎn)與負(fù)債期限錯(cuò)配、資金鏈中斷的高風(fēng)險(xiǎn)。

很多銀行將批發(fā)融資這種短期資金長期借出，用于包括貸款、貸款和應(yīng)收賬款的投資等等，從而使銀行的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)增加。

在穆迪看來，高度依賴批發(fā)融資不僅使銀行本身面臨風(fēng)險(xiǎn)，且還可能在整個(gè)銀行系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生類似連帶效應(yīng)：

由于批發(fā)融資的增加使得系統(tǒng)間相互關(guān)聯(lián)更加緊密，因而對(duì)銀行業(yè)構(gòu)成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

越來越多的銀行積極的參與銀行間金融產(chǎn)品，他們對(duì)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)愈加敏感，可能放大負(fù)面消息的作用，并產(chǎn)生集體效應(yīng)，引發(fā)系統(tǒng)流動(dòng)性急劇緊縮。負(fù)面消息包括，銀行在貸款和應(yīng)收賬款投資的虧損，理財(cái)產(chǎn)品的投資損失等等。

因此，穆迪警告稱，那些廣泛使用短期批發(fā)融資的銀行將面臨更大的負(fù)面評(píng)級(jí)壓力。

中國的中小型銀行在近幾年越來越依賴短期批發(fā)融資，四大國有銀行的資金來源則相對(duì)較健康，反應(yīng)出其強(qiáng)勁的存款業(yè)務(wù)和更穩(wěn)健的增長策略。

在批發(fā)融資中，股份制銀行的同業(yè)理財(cái)規(guī)模增速同樣大于國有銀行，去年有的股份行的同業(yè)理財(cái)規(guī)模增幅甚至超過100%。

為何會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引某華東農(nóng)商行人士的話稱，“特別是一些小銀行，比較受區(qū)域限制，個(gè)人客戶的市場沒辦法一下子做起來，擴(kuò)張同業(yè)理財(cái)也是必然選擇。”

除了上述因素之外，同業(yè)理財(cái)?shù)陌l(fā)行成本較低也是股份制銀行選擇大幅擴(kuò)張?jiān)摌I(yè)務(wù)的原因之一。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引多名銀行資管人士表示，同業(yè)理財(cái)收益率比個(gè)人理財(cái)?shù)蛡€(gè)50bp非常正常。

非但成本低，按照華夏銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理李岷的話來說，受結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行等市場因素影響，符合銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的項(xiàng)目減少，銀行‘資產(chǎn)荒’問題逐步凸顯，同業(yè)理財(cái)具有安全系數(shù)高和收益率較高等突出優(yōu)勢。

然而，高收益往往意味著高風(fēng)險(xiǎn)?！昂椭衅?、短融比，中票的期限一般3、5年，銀行同業(yè)理財(cái)多為半年，1年的都算長了，1個(gè)月、3個(gè)月的都有。再來看短融，1年期的價(jià)格和同業(yè)理財(cái)也可以相差50bp，且短融是企業(yè)的融資工具，違約風(fēng)險(xiǎn)肯定比銀行大?！庇腥A東城商行資管人士分析道。