股市流動(dòng)性進(jìn)一步增加 觀察市場(chǎng)走勢(shì)

觀點(diǎn)：消息面上，保監(jiān)會(huì)：針對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)普遍的“短錢長(zhǎng)投”現(xiàn)象， 保監(jiān)會(huì)將再出重拳整治，擬對(duì)保險(xiǎn)公司開發(fā)中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)行史無(wú)前例的嚴(yán)格限制。發(fā)改委：副主任胡祖才表示，要進(jìn)一步放開民營(yíng)機(jī)場(chǎng)、基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)、油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域。央行：公開市場(chǎng)周二進(jìn)行1000億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.25%，與上次持平。商務(wù)部：中國(guó)將進(jìn)一步開放教育和金融行業(yè)，考慮把投資負(fù)面清單制度擴(kuò)展至全國(guó)，增加在中西部地區(qū)的外國(guó)直接投資。中登公司：上周A股新增投資者數(shù)50.81萬(wàn) ，前值為40.50萬(wàn)，環(huán)比增加25.5%。市場(chǎng)方面，近期股市流動(dòng)性逐步好轉(zhuǎn)，融資融券數(shù)據(jù)創(chuàng)出數(shù)月以來(lái)的新高，這是股市逐步轉(zhuǎn)好的信號(hào)。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，股指目前仍保持強(qiáng)勢(shì)調(diào)整形態(tài)，預(yù)期后續(xù)仍將保持震蕩上行格局。今日由于保監(jiān)會(huì)有利空，建議觀察市場(chǎng)如何反映。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉(cāng)IF1609多單，等待時(shí)機(jī)加倉(cāng)。

銅 震蕩走低

銅價(jià)走弱，價(jià)格跌破4700美金后回彈，市場(chǎng)供應(yīng)充足，倫敦銅庫(kù)存連續(xù)兩天大幅增加，保稅庫(kù)庫(kù)存增加，貿(mào)易升水低迷導(dǎo)致供貨商交貨倫敦倉(cāng)庫(kù)。國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存增加，從進(jìn)口數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)銅增加的來(lái)源多是國(guó)內(nèi)冶煉廠商，表明周邊流動(dòng)消費(fèi)性變差，建議空頭繼續(xù)持有，區(qū)間低點(diǎn)開始下調(diào)至36500元。

新屋銷售數(shù)據(jù)靚麗 金銀繼續(xù)震蕩偏弱

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1341.7，日線小陰仍處短期日均線之下，短期日均線向下勾頭，MACD下行開口，短線下調(diào)可能未排除，先關(guān)注8月上旬低點(diǎn)支撐，支撐1335，壓力1355；COMEX銀報(bào)收于18.895，日線報(bào)收上影小陰，再次收破在60日均線，短期日均線及MACD繼續(xù)下行擴(kuò)口，偏弱調(diào)整走勢(shì)延續(xù)，支撐18.5，壓力19.3。

消息面：美國(guó)7月新屋銷售65.4萬(wàn)，創(chuàng)2007年10月份以來(lái)新高，預(yù)期58萬(wàn)，美國(guó)7月新屋銷售環(huán)比12.4%，預(yù)期-2%，前值1.7%。美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI初值52.1，預(yù)期52.7，前值52.9。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值51.8，預(yù)期52，前值52。歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值-8.5，預(yù)期-7.7，前值-7.9。據(jù)外媒援引OPEC知情人士，伊朗正在發(fā)出可能支持在油市采取聯(lián)合行動(dòng)的信號(hào)。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】8月23日上期所黃金倉(cāng)單912千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1849548千克，較前一日減少11688千克；黃金ETF持倉(cāng)958.37噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量11056.34噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金滬銀均在小幅高開后回落。滬金日線仍呈橫盤態(tài)勢(shì)，短期日均線纏繞在一起，5、10日均線及MACD繼續(xù)下行，短線仍有調(diào)整要求，只是暫時(shí)未形成向下破位，市場(chǎng)觀望氛圍較重；滬銀日線繼續(xù)在周一大陰下端窄幅震蕩，60日均線表現(xiàn)出一定支撐，但短期日均線及MACD下行發(fā)散，偏弱調(diào)整勢(shì)頭未變。基本面上，美國(guó)7月新屋銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)2007年10月份以來(lái)新高，讓市場(chǎng)的加息預(yù)期有所增加，美元跌幅收窄，道指收漲。但美、歐8月制造業(yè)初值均不及預(yù)期，削弱了新屋數(shù)據(jù)偏好給金銀帶來(lái)的壓力，金銀維持調(diào)整勢(shì)頭，但也并未進(jìn)一步殺跌。黃金相對(duì)白銀仍有明顯的抗跌意愿。目前市場(chǎng)都在等待本周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克森霍爾全球央行年會(huì)上的講話，希望從中發(fā)現(xiàn)更多的關(guān)于加息的線索。AU1612支撐286、283，壓力290，AG1612支撐4170、4030，壓力4250、4320。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未壞，短線震蕩調(diào)整，1612未破283前不追空，有反彈以290為止損輕倉(cāng)短空；銀中期看漲，短線震蕩回落，1612輕倉(cāng)持空，如反彈收不回4250繼續(xù)短空交易。

鋼材礦石維持震蕩上行

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，外盤大宗商品反彈后震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)震蕩，跌后轉(zhuǎn)入盤整走勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石450元/噸，持平；唐山鋼坯2300，漲30；上海螺紋2530，漲10。8月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量222.54萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.39%。截止8月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1336.94萬(wàn)噸，比上一旬增加52.93萬(wàn)噸，增幅4.12%。鋼廠末端和社會(huì)庫(kù)存均處于低位，遠(yuǎn)低于去年同期水平，成為目前支撐鋼價(jià)的重要因素。唐山宣布半個(gè)月限產(chǎn)，G20峰會(huì)停產(chǎn)檢修發(fā)酵，預(yù)計(jì)8月下旬至9月上旬華東地區(qū)鋼廠將減產(chǎn)，供給端受抑制，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。環(huán)保風(fēng)再度刮起，10個(gè)督查組于8月下旬至9月上旬對(duì)產(chǎn)鋼、產(chǎn)煤省和企業(yè)開展實(shí)地督查。高層對(duì)去產(chǎn)能工作密集部署，去產(chǎn)能預(yù)期強(qiáng)化。眼下盡管高溫天氣在持續(xù)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)利好支撐因素明顯，沙鋼等鋼廠均上調(diào)出廠價(jià)。期貨市場(chǎng)繼續(xù)獲得資金推動(dòng)上漲，目前供應(yīng)端受抑制情況下，資金有發(fā)揮空間，短線預(yù)計(jì)維持震蕩上行走勢(shì)，關(guān)注盤面資金表現(xiàn)。操作上，礦石螺紋波段多單持有，螺紋1701止贏線2500，礦石1701止贏線435，短線交易日內(nèi)為主。

膠上抄底資金投機(jī)興趣減弱 遠(yuǎn)月回撤來(lái)回震蕩 近月弱勢(shì)依舊難改

近期，工業(yè)品走勢(shì)分化嚴(yán)重，黑色系高歌猛進(jìn)，膠跟隨有色陷入低迷，資金炒作黑色興趣不減，農(nóng)產(chǎn)品循規(guī)蹈矩，波瀾不驚。在去產(chǎn)能大旗主導(dǎo)下，大量資金囤積在黑色系里，使得黑色系成為工業(yè)品近期唯一亮點(diǎn)。顯然工業(yè)品強(qiáng)弱的分化，不是宏觀基本面改變引發(fā)的，依舊是資金炒作主導(dǎo)。對(duì)于膠等自身基本面變化不明顯的商品，資金選擇是逐步撤離。因此，本周以來(lái)，膠遠(yuǎn)期強(qiáng)勢(shì)不在，遠(yuǎn)月升水縮小，資金投機(jī)力度減弱。相對(duì)遠(yuǎn)期還有減產(chǎn)預(yù)期，以及新舊膠庫(kù)存壓力不同的因素，近月在巨量交割重壓下，弱勢(shì)幾乎已成定局。若1～9月升水縮小到20000點(diǎn)內(nèi)，則短期主動(dòng)下跌動(dòng)能恐會(huì)衰竭，即時(shí)空單可主動(dòng)減磅換手；1～9月升水拉大超過2500點(diǎn)，新空擇機(jī)阻擊遠(yuǎn)期合約；1月技術(shù)上12800是短線強(qiáng)弱關(guān)鍵點(diǎn)，站穩(wěn)后，有1月空單者，亦需要止盈或止損；升水未大變化前，最安全的是持有近月空頭。

PP決戰(zhàn)壓力位

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8150、華東8350-8500、華南8400、西南8150、西北7950-8000、東北8200；中石化——華北8100-8400、華東8250-8600、華南8300-8450。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1313噸、成交1268噸，神華包頭掛賣量1260噸、全部成交，神華寧煤掛賣量2212噸、全部成交。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭181,550（+6,687）、空頭172,232（+6,464），凈多9,318。PP1701上日收盤卡在壓力區(qū)間，技術(shù)指標(biāo)多數(shù)多頭指向，但目前看多頭主動(dòng)性不夠，突破仍存不確定性。PP1609-PP1701價(jià)差719，縮減92點(diǎn)，理論上還有大幅收縮空間，有利于遠(yuǎn)月向上。交易所倉(cāng)單日?qǐng)?bào)279手，以這個(gè)水平來(lái)講9月交割后供應(yīng)面對(duì)市場(chǎng)沖擊不大，但不排除現(xiàn)在仍有大量貨源未能入庫(kù)。離G20會(huì)議還剩10日左右，如果市場(chǎng)打算炒作停工建廠應(yīng)該也就在這兩日。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP基本面無(wú)明顯壓力、價(jià)差利好1701、且市場(chǎng)有炒作題材，可能會(huì)推動(dòng)期價(jià)突破上方壓力。確認(rèn)突破7650后可以短多，未突破則維持此前7320-7600的區(qū)間內(nèi)高拋低吸思路。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，山西朔州市2016年7月原煤產(chǎn)量1383萬(wàn)噸，同比下降14.2%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量8801萬(wàn)噸，同比下降15.01%。原煤產(chǎn)量當(dāng)月降幅仍舊明顯。價(jià)格方面，河北邯鄲肥精煤車板價(jià)780-800，漲20元/噸。唐山焦炭市場(chǎng)低價(jià)，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1190-1200元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）1230-1240元/噸，供需成交一般；山西焦炭市場(chǎng)漲勢(shì)，太原準(zhǔn)一級(jí)（CSR60）承兌出廠價(jià)1000-1050元/噸，臨汾一級(jí)焦（CSR65）外報(bào)1100元/噸左右，出貨一般。綜合來(lái)看，供給側(cè)變動(dòng)效果顯著，生產(chǎn)、運(yùn)輸及低庫(kù)存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，建議依托支撐持多為主。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，價(jià)格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1150。不建議新進(jìn)單子，輕倉(cāng)持有老多單。

油脂高位無(wú)序 輕空嘗試

隔夜，美盤整內(nèi)部再次發(fā)生油粕格局裝換，油強(qiáng)粕弱。市場(chǎng)評(píng)論為美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，壓制期價(jià)。美豆-0.2%，美粕-0.8%，美豆油+0.5%。

從美農(nóng)報(bào)告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場(chǎng)對(duì)此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡

我們認(rèn)為所關(guān)注的核心要，即國(guó)儲(chǔ)在菜籽油拋售上收手始終不變，美豆處于突破狀態(tài)，油脂整體沒有下行的基本條件。

而從美農(nóng)8月的報(bào)告基調(diào)看，雖然市場(chǎng)做出利空出盡的解讀，但限制于龐大的供應(yīng)壓力，市場(chǎng)難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。

今日油脂進(jìn)行盤整，中軸對(duì)應(yīng)為：1月豆油6420，1月菜籽油6500，1月棕櫚油5570，震蕩幅度40點(diǎn)，目前油脂的壓力漸成放大，我們轉(zhuǎn)為日內(nèi)區(qū)間高限的短空為主。

鑒于止贏位被觸發(fā)，同時(shí)市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)換為對(duì)其不利，我們當(dāng)前對(duì)油脂的思路轉(zhuǎn)換為短線空頭。

粕類反復(fù)折騰未改

【外盤、消息】外盤因天氣良好，美豆粕收326.8跌2.6跌幅0.79%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大連漲20至3240元/噸，河北秦皇島漲20至3240元/噸，山東日照漲50至3150元/噸，江蘇連云港漲30至3210元/噸，廣東湛江3180元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2600元/噸，合肥2600元/噸，南京2580元/噸，南寧2500元/噸，成都2600元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕偏弱震蕩，1701菜粕增倉(cāng)1.7萬(wàn)，1701豆粕減倉(cāng)1.4萬(wàn)。

【操作策略】美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率持平于72%。國(guó)內(nèi)兩粕昨日沖高受壓回落，1701菜粕2350一線未能突破，2300-2350區(qū)間反復(fù)折騰，如能突破區(qū)間，建議做短線跟隨交易。1701豆粕近日2960-3060區(qū)間震蕩，建議參考3020一線做短線多空分界。

棉花動(dòng)力暫乏 輕多觀察市場(chǎng)進(jìn)一步動(dòng)向

隔夜美棉反彈0.4%，市場(chǎng)評(píng)論為下滑的生長(zhǎng)優(yōu)良率給予期價(jià)支撐。

8月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存繼續(xù)調(diào)低157萬(wàn)包。但美國(guó)棉花庫(kù)存調(diào)高10萬(wàn)包，產(chǎn)量調(diào)高8萬(wàn)包。

中棉方面，3128B報(bào)14447-15。

本周拋售底價(jià)13927元/噸，下調(diào)462。

8月23日儲(chǔ)備棉輪出資源30051.6534 噸，成交總量22447.475噸，成交率成交比例74.70%，成交平均價(jià)格13461元/噸。截至8月23日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交：1916557.4009噸，進(jìn)口棉成交總量：296306.06噸，成交率：98.16%。國(guó)產(chǎn)棉成交總量：1620251.34噸，成交率：87.04%

當(dāng)日成交細(xì)節(jié)看：

國(guó)產(chǎn)棉成交：22447.475噸，成交平均價(jià)13461元/噸，折3128價(jià)格14349元/噸。

從發(fā)改委棉花工作會(huì)議的新政看，預(yù)期拋售日期延長(zhǎng)一個(gè)月，新增拋售量在65-70萬(wàn)噸水平。應(yīng)該說(shuō)這一新政對(duì)市場(chǎng)的影響非常有限。

從策略看，22日CF1701擊破14400一線，觸發(fā)我們多單進(jìn)場(chǎng)策略。目前可以持輕多觀察。在未能連續(xù)2日收破60日均線之前，暫不調(diào)整策略。

整體看，目前市場(chǎng)走勢(shì)也顯僵持，且多頭力度顯得缺乏，投資者可觀察能否上穩(wěn)14720后，力度有所放大。

原糖延續(xù)上行 內(nèi)盤偏強(qiáng)調(diào)整

【外盤】ICE 10月原糖合約收高0.31美分或1.52%，報(bào)20.73美分/磅。盤中升至8月9日以來(lái)最高20.81美分。受助于原油及其他商品市場(chǎng)普遍上漲，因主要種植國(guó)巴西種植地帶的降雨被認(rèn)為可能令甘蔗壓榨放緩。

【消息】1.巴西氣象預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)Somar Meteorologia的預(yù)報(bào)員表示，一股從阿根廷進(jìn)入巴西南部地區(qū)的冷氣團(tuán)正在逐漸減弱，周一稍早此天氣曾攪動(dòng)了咖啡和糖期貨市場(chǎng)。他稱，咖啡和糖產(chǎn)區(qū)作物遭受霜凍襲擊的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱。

【期貨走勢(shì)】受原糖延續(xù)上行影響，內(nèi)盤偏強(qiáng)調(diào)整，但目前9-1價(jià)差仍保持低位，倉(cāng)單仍有壓力，中秋備貨將結(jié)束，主力合約面臨新舊交替期間不確定因數(shù)較多，基本面對(duì)于期價(jià)走勢(shì)支撐不足，且短線技術(shù)指標(biāo)超買，6300關(guān)口壓力依舊，追高謹(jǐn)慎。

【操作策略】建議低位多單依托5日均線持有或滾動(dòng)操作，支撐6200，6230壓力6280，6300。

雞蛋期價(jià)短線破位

觀點(diǎn)：目前基本面趨多：距離中秋節(jié)不到一月，需求量也將增大。同時(shí)8月份高溫多雨天氣疊加，對(duì)蛋雞生產(chǎn)具有不利影。此外9月份學(xué)校開學(xué)之后，雞蛋需求量預(yù)期也會(huì)進(jìn)一步增加。近期全國(guó)各地蛋價(jià)漲聲一片，這對(duì)雞蛋期價(jià)有支撐作用。雖然今年蛋雞存欄量仍在高位，供應(yīng)量充足對(duì)蛋價(jià)行程持續(xù)壓力，但短期內(nèi)利多因素支撐力量偏強(qiáng)。昨日雞蛋期價(jià)雖然走低，但在基本短期趨多的背景下，資金力量主導(dǎo)的跌勢(shì)或難持續(xù)，后市期價(jià)下跌的空間或?qū)⒂邢蕖＜夹g(shù)上看，昨日雞蛋1701合約隨收盤價(jià)格在3400關(guān)口之下，而其對(duì)3400一下的破位還需在后市得到確認(rèn)。

操作建議：短線交易；1701合約期價(jià)在確認(rèn)下破3400一線前暫不宜低位追空。