最貼近美聯(lián)儲心意的一份報(bào)告顯示，今年7月尋求上調(diào)基礎(chǔ)貸款利率——貼現(xiàn)率的地方聯(lián)儲增至八家。在去年12月美聯(lián)儲加息前的同年11月貼現(xiàn)率會議上，支持調(diào)升貼現(xiàn)率的地方聯(lián)儲也不過九家。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周二公布的7月美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀(jì)要顯示，除了6月會議時(shí)就支持上調(diào)貼現(xiàn)率的克里夫蘭、堪薩斯城、舊金山、里士滿、圣路易斯和波士頓聯(lián)儲官員，7月費(fèi)城和達(dá)拉斯聯(lián)儲的官員也主張，將貼現(xiàn)率由1%升至1.25%。

不過，最終美聯(lián)儲維持1%的貼現(xiàn)率不變。亞特蘭大、芝加哥、明尼阿波利斯和紐約聯(lián)儲官員均認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景和低于目標(biāo)水平的通脹率支持當(dāng)前的寬松狀態(tài)。

美聯(lián)儲距離加息更近一步？

去年12月美聯(lián)儲啟動九年多來首次加息，此前一月——11月的美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議決定將貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)月支持上調(diào)此利率的地方聯(lián)儲共有九家，比今年7月會議上支持調(diào)升貼現(xiàn)率的地方聯(lián)儲只多一家。這是不是意味著美聯(lián)儲距離加息更近一步？

從以上7月貼現(xiàn)率會議的支持與反對上調(diào)貼現(xiàn)率陣營看，紐約聯(lián)儲主席杜德利是否也贊成上調(diào)貼現(xiàn)率可能是關(guān)鍵。

上周二，被視為美聯(lián)儲鴿派核心人物的杜德利稱，美聯(lián)儲正逐漸接近加息時(shí)間點(diǎn)。9月份加息是有可能的。上周四，他又說沒有改變兩天前的觀點(diǎn)。他預(yù)計(jì)今年下半年美國經(jīng)濟(jì)會重拾增勢，就業(yè)市場持續(xù)改善，已經(jīng)有薪資回升的跡象。

本周一，受上周日美聯(lián)儲副主席Fischer講話暗示聯(lián)儲考慮今年加息影響，美元指數(shù)一度漲至94.958，創(chuàng)五日來新高。美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀(jì)要公布后，周二美元指數(shù)幾乎未受影響。

目前聯(lián)邦基金期貨交易顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年12月會議加息的概率超過50%，為53.6%。

7月會議紀(jì)要說了什么？

7月貼現(xiàn)率會議紀(jì)要稱，支持上調(diào)貼現(xiàn)率的地方聯(lián)儲官員認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在走強(qiáng)，預(yù)計(jì)通脹率會升至2%的美聯(lián)儲目標(biāo)。此外：

美聯(lián)儲官員“普遍暗示經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以溫和速度擴(kuò)張，多位高官提到房產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)，以及消費(fèi)者支出水平穩(wěn)定或者提高。”

“許多官員稱，英國退歐公投及相關(guān)全球金融局勢變化對美國經(jīng)濟(jì)的初始影響有限，但有些官員指出，由于這些形勢發(fā)展，美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加?！?/p>

“多位官員還指出，出口相關(guān)行業(yè)持續(xù)疲軟?！?/p>

值得一提的是，此次公布的是今年7月25日的會議紀(jì)要，當(dāng)月初美國勞工部公布的6月新增非農(nóng)就業(yè)者28.7萬人，較預(yù)期多增10.7萬人，新增人數(shù)創(chuàng)去年10月以來新高。一掃5月新增非農(nóng)就業(yè)者僅1.1萬人的陰霾。

雖然以上7月公布的6月就業(yè)市場指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)，但在7月貼現(xiàn)率會議上，一些美聯(lián)儲官員還是看到近來就業(yè)增長的多樣性，某些行業(yè)技術(shù)工種的市場環(huán)境更趨緊張，特別是在建筑業(yè)。

貼現(xiàn)率會議為何值得關(guān)注？

貼現(xiàn)率是美聯(lián)儲對商業(yè)銀行提供貸款的利率，一般為銀行的最后資金渠道，屬于美聯(lián)儲利率工具的上軌，除偶發(fā)、短期的緊急需要外，美聯(lián)儲一般不鼓勵(lì)銀行借款。

貼現(xiàn)利率與隔夜聯(lián)邦基金利率之差是美聯(lián)儲的一大經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具，多年來一直鎖定在0-0.25%內(nèi)。此利差在2007年至2009年金融危機(jī)前為1%，但危機(jī)期間美聯(lián)儲將其下調(diào)至僅0.5%，以鼓勵(lì)銀行業(yè)者放貸、提升流動性。

華爾街見聞此前文章指出，地方聯(lián)儲高官對貼現(xiàn)率的表態(tài)與他們在FOMC會議上的表態(tài)，大體是一致的。

比如堪薩斯聯(lián)儲官員近來在連續(xù)三次貼現(xiàn)利率會議上要求上調(diào)貼現(xiàn)利率。在今年的FOMC會議上，堪薩斯城聯(lián)儲主席Esther George連續(xù)三次投下反對票，認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該加息，不應(yīng)按兵不動。