8月22日，Shibor市場六漲二跌。利率市場漲跌不一，均小幅振蕩，意味著近期市場資金供應(yīng)延續(xù)寬松。代表性利率的7天Shibor微跌0.03個基點至2.3467%，環(huán)比上周基本持平。美元指數(shù)走弱，人民幣匯率中間價調(diào)低441個基點，壓縮了國內(nèi)降準(zhǔn)或降息的空間，未來央行貨幣政策仍將以穩(wěn)為主。隔夜利率上行0.03至2.0233%，繼續(xù)圍繞“2%”振蕩。14天利率微漲0.23個基點至2.6333%。一個月利率上行0.18個基點至2.6978%，利率市場延續(xù)相對穩(wěn)定狀態(tài)。本周杰克遜霍爾央行年會受到全球投資者的高度關(guān)注，美聯(lián)儲主席耶倫或?qū)槊缆?lián)儲未來貨幣政策定基調(diào)。但近期美聯(lián)儲加息的可能性較小，使得美元指數(shù)走弱，其他主要貨幣走強。在去產(chǎn)能化不斷深入的情況下，未來市場對貨幣的需求有降低趨勢。中長期利率延續(xù)小幅下行，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報2.7944%、2.8967%、2.9267%、3.0267%。

表為Shibor（人民幣）報價

上證綜指在創(chuàng)出3140.44點的新高之后，上攻乏力，目前處于窄幅振蕩格局。綜合分析，我們認(rèn)為，近期上證綜指調(diào)整的可能性較大。首先，今年第13批IPO批文8月19日下發(fā)，本年度已經(jīng)有123家企業(yè)拿到了IPO批文。其次，房地產(chǎn)或?qū)⒔禍?。從政策面走向來看，蘇州、南京等城市樓市出臺新政后，三季度其他房價上漲幅度超過10%的熱點城市樓市調(diào)控已經(jīng)進入“限貸”政策出臺的“前夜”，重啟“限貸”甚至“限購”已經(jīng)是大概率事件了。再次，國內(nèi)去產(chǎn)能化進程緩慢，障礙較多。其中一個重要原因是一些地方和部門對傳統(tǒng)發(fā)展方式過度依賴，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級突破口難尋。最后，市場投資信心脆弱。連續(xù)的上攻乏力后，國內(nèi)A股調(diào)整的幅度較大，市場恐慌情緒有所升溫。總之，目前市場暫時不具備繼續(xù)上漲的量能，未來回調(diào)的可能性較大。