白銀是今年所有大宗商品中漲勢(shì)最強(qiáng)的品種之一，全球央行大多都選擇低利率，投資者涌入貴金屬，銀價(jià)年初至今漲幅已逾36%，超過(guò)了黃金的25%。市場(chǎng)預(yù)期各央行放水或愈演愈烈，或助長(zhǎng)白銀投資熱潮。

美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不加息，而其他央行實(shí)施低利率或負(fù)利率政策，令貴金屬受益。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Stanley Fischer周日暗示2016年加息仍在考慮之中，他表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已接近達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，而且增速將會(huì)上升。

Fat Prophets駐悉尼資源分析師David Lennox接受彭博采訪時(shí)說(shuō)，任何有關(guān)美國(guó)利率走向的言論及其對(duì)美元的影響，目前都是黃金和白銀市場(chǎng)的推動(dòng)因素，認(rèn)為今年可能不會(huì)加息，但如果加息，那么就會(huì)像去年一樣，象征性地加息25個(gè)基點(diǎn)。

全球各國(guó)央行都在削減利率或進(jìn)行巨幅資產(chǎn)收購(gòu)，從日本到英國(guó)，債券收益率降到了紀(jì)錄低位。在8月8日，英格蘭央行重啟了金邊債券收購(gòu)，而印度央行聲稱貨幣立場(chǎng)保持寬松。

PureFunds首席執(zhí)行官Andrew Chanin表示，投資者今年涌入貴金屬的主要原因是低利率將不會(huì)很快消失。他的初級(jí)白銀礦商ETF今年已為投資者產(chǎn)生了278%的回報(bào)。

Chanin認(rèn)為這受益于全球產(chǎn)生著負(fù)收益的債券，如果在主權(quán)債券上有負(fù)利率，突然間0%的利率看上去就比負(fù)的利率吸引人。這使越來(lái)越多的人投資貴金屬。

但收益率不是唯一的驅(qū)動(dòng)因素。白銀的表現(xiàn)超過(guò)了被稱為避險(xiǎn)天堂的黃金，因?yàn)殂y產(chǎn)量被預(yù)計(jì)自2011年來(lái)首次下降，而銀實(shí)體需求則連續(xù)四年上漲。

根據(jù)研究公司CPM Group今年6月所稱，銀產(chǎn)量今年將下跌2.4%至7億8480萬(wàn)盎司。包括珠寶、電子元件、太陽(yáng)能板在內(nèi)的制造業(yè)需求將上升1.6%至8億8970萬(wàn)盎司。包括銀廢渣和熔融銀幣的二手供應(yīng)將降低1%至2億零300萬(wàn)盎司。

銀價(jià)的反彈也激發(fā)了投資者對(duì)生產(chǎn)這種金屬的公司的興趣。在彭博追蹤的600個(gè)非杠桿ETF中，PureFunds銀礦商ETF成為了回報(bào)最大的ETF。它最大的持有者黃金和白銀礦商Coeur Mining Inc.今年已增長(zhǎng)6倍有余。

S&P GloBAl Market IntelliGEnce的ETF研究員ToDD Rosenbluth指出，看到投資者搜尋傳統(tǒng)股票和傳統(tǒng)固定收入產(chǎn)品的替代，銀礦商運(yùn)營(yíng)效率和收支報(bào)表的改善在銀價(jià)復(fù)蘇的情況下幫助它們變得更有利潤(rùn)。