國債期貨：久期中性跨品種價差有望繼續(xù)回落。

一、行情回顧。周四，期債沖高回落后震蕩收盤。5年期主力合約TF1612開盤價101.740 ，最高101.805 ，最低101.625 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為-0.01%，成交量為7676手，持倉量為20167手。三張合約總成交10305手，總持倉26900手。10年期主力合約T1612開盤價101.500 ，最高101.585 ，最低101.625 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.01%，成交量為20388手，持倉量為33625手。三張合約總成交24679手，總持倉44365手。

二、資金面。周四，公開市場操作開展500億元逆回購，當日凈回籠500億元，資金面大體平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.1BP至2.0230 %，7天利率上行0.2BP至2.3470 %，14天利率下行0.1BP至2.6340 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.53BP至2.0541 %，7天利率上行3.93BP至2.5000 %，14天利率上行5.06BP至2.7097 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.41%，該券當日收于100.2965，收益率較昨日上行1.00BP；T1612合約的CTD券為160006.IB，IRR為1.45%，該券收于100.6473，收益率較前日下行3.50BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.9BP、-1BP至2.5059%、2.6801%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)下行0.01BP至173.50 ，固定利率國債指數(shù)下行0.01BP至173.91。

四、財經(jīng)資訊。

1、新華社撰文稱，今年前7個月，我國進出口總值同比下降3%，外貿(mào)下行壓力依然不小。不過也要看到，在總量數(shù)據(jù)起伏背后，我國貿(mào)易方式、商品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易主體、市場布局、新型業(yè)態(tài)等一系列反映外貿(mào)“健康狀況”的指標表現(xiàn)趨好，表明我國外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、新動能加速積聚，轉(zhuǎn)型升級展現(xiàn)成效。

2、央行公開市場周四實現(xiàn)凈回籠500億，結(jié)束此前連續(xù)9天凈投放，這是自8月5日以來首次凈回籠。市場人士表示，目前資金面整體處于適度寬裕格局。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債早盤小幅沖高后回落，震蕩收盤。一級市場進出口行續(xù)發(fā)10年、20年期固息債招標收益率略有回落，市場延續(xù)前兩日高位觀望心態(tài)；公開市場上央行凈回籠500億元，結(jié)束此前連續(xù)9天凈投放，資金利率大體平穩(wěn)。短期國內(nèi)消息面相對平靜，國外美聯(lián)儲會議紀要公布之后，美國加息預期小幅走低，整體上對期債的方向性指示并不明顯，由于前期利多已在上漲之中充分釋放，期債維持盤整態(tài)勢概率較大，盤間或受權(quán)益、商品市場走勢影響。價差角度看，昨日早評所推2TF1612-T1612價差緩慢回落，隨著期債上攻態(tài)勢緩和，預計仍有進一步下降空間，建議繼續(xù)持有。