全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，上海銀行間同業(yè)隔夜拆放利率為2.0220%，較上周一上升0.5個基點。2周期同業(yè)拆放利率為2.6350%，較上周一下降0.1個基點。3月期同業(yè)拆放利率為2.7960%，較上周一下降1.25個基點。6月期同業(yè)拆放利率為2.8970%，較上周一下降0.75個基點。

圖為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）

從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）運行的情況來看，短期利率呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢，遠期利率仍然在下行。這說明長期來看，市場對流動性仍然維持寬松的預期，但是短期內(nèi)市場的流動性仍然趨于緊缺。

因為逆回購到期，本周央行共將收回4650億元的流動性。本周前三個工作日，央行分別進行了額度為1300億元、800億元和1000億元的7天期逆回購，額度為3100億元。如果不出意外，本周央行公開市場業(yè)務對市場的流動性趨于中性。目前來看，由于央行維持寬松貨幣供應的政策不變，市場的資金供給仍然非常充裕。7月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，PMI跌破榮枯線，CPI跌至1.8%。由于經(jīng)濟下行壓力較大，市場普遍認為出于穩(wěn)經(jīng)濟的需要，央行會加大寬松的力度，遠期利率弱勢狀況難改。但是利率水平自7月以來一直持續(xù)下跌，至今已經(jīng)維持了一個半月的時間，市場對于后期預期的反應已經(jīng)相對充分。此外，進入8月中旬，經(jīng)濟數(shù)據(jù)都已公布，市場進入消息真空期，因此利率繼續(xù)下跌的空間很有限。

經(jīng)過了一個半月的下跌之后，Shibor市場近期有企穩(wěn)反彈的跡象。后期來看，由于市場利空消化充分，近期利率水平有望止跌企穩(wěn)，后期低位振蕩的概率較大。