股市放量上漲 多頭買盤積極

觀點(diǎn)：消息面上，央行：就7月金融數(shù)據(jù)大幅滑坡答問，稱今年以來貨幣信貸增長(zhǎng)并不慢，不宜過度解讀個(gè)別月份的企業(yè)貸款數(shù)據(jù)。M1與M2增速“剪刀差”與“流動(dòng)性陷阱”的假說之間相距甚遠(yuǎn)。財(cái)政部：官員表示盡快推出第三批PPP示范項(xiàng)目，使出洪荒之力推動(dòng)PPP健康持續(xù)發(fā)展。央行：為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，結(jié)合8月中旬MLF到期2370億元，對(duì)15家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2890億元，其中6個(gè)月1515億元、1年期1375億元，利率與上期持平，分別為2.85% 、3.0%。市場(chǎng)方面，昨日股市大幅上漲，融資融券數(shù)據(jù)大幅增倉(cāng)，買入資金增加。技術(shù)形態(tài)來看，滬深300指數(shù)已經(jīng)突破今年2月份以來的橫盤震蕩整理平臺(tái)高位，成交量出現(xiàn)明顯增大，屬于放量突破形態(tài)。

交易策略方面，隨著股市買盤資金增多，放量突破前高，股指期貨IF1609可考慮開盤輕倉(cāng)做多 。

銅弱勢(shì)

交割后銅維持區(qū)間震蕩行情，持倉(cāng)繼續(xù)下降，但是幅度不大，交割后銅持倉(cāng)下降至52萬手，疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和寬松的貨幣政策相互博弈，不過銅一直沒有資金的買入興趣。銅現(xiàn)貨目前小貼水，從保稅庫(kù)的貿(mào)易升水看，銅的進(jìn)口依舊清淡。預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加幅度不大，但是倫敦庫(kù)存還有可能繼續(xù)增加。交易上看，目前價(jià)格沒有基本面的進(jìn)一步走弱，銅價(jià)短期難有資金進(jìn)入拋空，還是以區(qū)間震蕩為主，前期的震蕩區(qū)間不變37000-39000，目前下調(diào)做空的價(jià)位，37800上方建議可以適當(dāng)做空。

金銀窄幅震蕩 短線仍陷調(diào)整

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)均陷窄幅震蕩走勢(shì)。COMEX金報(bào)收于1344.6，日線為十字小陰，5、10日均線及MACD下行，調(diào)整勢(shì)頭維持，短線關(guān)注40日均線支撐，支撐1335，壓力1355；COMEX銀報(bào)收于19.885，日線在5、10、20日均線之上報(bào)收上影小陽，短期日均線勾頭向下，MACD下行維持，調(diào)整態(tài)勢(shì)維持，但40日均線破，暫未擴(kuò)大下調(diào)空間，支撐19.5，壓力20.3。

消息面：美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-4.21，預(yù)期2，前值0.55。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams呼吁重新評(píng)估低利率時(shí)期的貨幣政策，稱美聯(lián)儲(chǔ)考慮上調(diào)或者取代2%的物價(jià)目標(biāo)。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】8月15日上期所黃金倉(cāng)單912千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1935288千克，較前一日減少5193千克；黃金ETF持倉(cāng)960.45噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10941.12噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金在短期日均線之下窄幅震蕩，短期日均線及MACD保持下行態(tài)勢(shì)，短線調(diào)整勢(shì)頭延續(xù)；滬銀低開回穩(wěn)，上周調(diào)整低點(diǎn)及40日均線支撐未破，但短期日均線及MACD保持下行，短線調(diào)整勢(shì)頭維持，只是未進(jìn)一步打開下調(diào)空間?；久嫔希绹?guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話偏鴿派，美元維持短線弱勢(shì)，但道指繼續(xù)上行，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有限。非美方面，中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍全面降溫，日本二季度GDP不及預(yù)期，非美地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍不給力讓寬松貨幣環(huán)境仍有延續(xù)的基礎(chǔ)，對(duì)金銀具有中期支撐作用?；鸪謧}(cāng)方面，短線也表現(xiàn)出一定的獲利平倉(cāng)意愿?？傮w來看，金銀短線缺乏進(jìn)一步的利多刺激，期價(jià)繼續(xù)陷于震蕩調(diào)整之中，但暫未打破寬幅的震蕩區(qū)間。AU1612支撐283，壓力290，AG1612支撐4320，壓力4450。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未壞，短線震蕩調(diào)整，1612參考283-290區(qū)間短線偏空交易；銀中期看漲，短線震蕩調(diào)整，1612參考4320-4450短線交易?！翱战鹳I銀”的套利單仍可持有。

鋼材礦石震蕩走勢(shì)

周一晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，外盤大宗商品反彈走勢(shì)；美元指數(shù)盤整，短線震蕩走勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鐵礦石448元/噸，跌2；唐山鋼坯2250，漲10；上海螺紋2430，持平。7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增速均下滑，繼續(xù)維持6月的下滑態(tài)勢(shì)，基建投資增速也出現(xiàn)下滑，很大程度上與7月洪澇災(zāi)害、高溫等天氣影響有關(guān)；7月全國(guó)粗鋼鐵日均產(chǎn)量215.52萬噸，創(chuàng)3月以來新低，粗鋼產(chǎn)量下降還與環(huán)保限產(chǎn)減產(chǎn)等有關(guān)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)短期到貨較緩慢，寶鋼、沙鋼漲價(jià)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支持。期貨市場(chǎng)螺紋昨日獲利盤回吐壓力下回調(diào)，但2500關(guān)口再度獲得買盤回補(bǔ)，扭住調(diào)整勢(shì)頭；礦石也有止住調(diào)整架勢(shì)；短線看資金回補(bǔ)情況，看能否在外盤大宗商品反彈帶動(dòng)下市道轉(zhuǎn)強(qiáng)，短線預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段多單輕持，螺紋1610止贏線2470，礦石1701止損線410，短線交易日內(nèi)為主。

膠遠(yuǎn)期升水繼續(xù)拉大 資金加速后移庫(kù)存矛盾

商品市場(chǎng)工農(nóng)強(qiáng)弱再次轉(zhuǎn)換，近期表現(xiàn)看，農(nóng)產(chǎn)品在充分調(diào)整后，開始起穩(wěn)走強(qiáng)，工業(yè)品以黑色為首的反彈力度減弱，膠目前卻是工業(yè)品表現(xiàn)最強(qiáng)的品種之一。宏觀基本面看，7月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，使得市場(chǎng)對(duì)未來貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)，商品集體獲得支撐；膠自身供需關(guān)系看，需求沒有明顯轉(zhuǎn)暖，但供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期對(duì)提振多頭信心起到關(guān)鍵作用，加之國(guó)內(nèi)新膠庫(kù)存增速緩慢，到期庫(kù)存占比總庫(kù)存依舊偏大，導(dǎo)致遠(yuǎn)期明顯強(qiáng)于近月，而原油短期的強(qiáng)勢(shì)反彈，對(duì)提振化工品整體走勢(shì)正面作用明顯。因此，盡管遠(yuǎn)期升水拉大過快，且已經(jīng)超過合理上限，但還不能完全說多頭短期投機(jī)已經(jīng)過度，仍需要再耐心等待一陣。操作上，只建議原高位近月空單持有，遠(yuǎn)期暫時(shí)還需要觀察，仍不建議馬上阻擊遠(yuǎn)期合約。

PP難過上方壓力

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8100、華東8300-8450、華南8350、西南8100、西北7950-8000、東北8150；中石化——華北8000-8300、華東8150-8500、華南8250-8400。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1097噸、成交923噸，神華包頭掛賣量806噸、全部成交，神華寧煤掛賣量830噸、成交680噸。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭175,019（+8,664）、空頭168,119（+13,054），凈多6,900；多頭優(yōu)勢(shì)有所縮減。PP1609-PP1701價(jià)差808，仍然過高，但從現(xiàn)貨看1609往下概率不大，推測(cè)1701仍有上行可能；然而上方空間不會(huì)太大，因L1701-PP1701價(jià)差基本穩(wěn)定在1400-1500的區(qū)間內(nèi)，在L1701不出現(xiàn)大幅上漲的情況下，按當(dāng)前價(jià)差測(cè)算PP1701的上行空間在100點(diǎn)以內(nèi)。此外PP1701在7650面臨技術(shù)性壓力，基本面缺乏足夠利好，僅憑價(jià)差一項(xiàng)因素難以突破。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】短期仍維持高位震蕩思路，區(qū)間7320-7650，操作上高拋低吸為主。

鄭醇偏強(qiáng)震蕩 低多上提止盈

【現(xiàn)貨】：陜西1540，川渝1700，兩湖1950，河南1680，內(nèi)蒙1530，蘇州1860，寧波1940，山東1750，華南1880，東北1680.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)局部上調(diào)，近期烯烴采購(gòu)穩(wěn)定，且西北地區(qū)裝置停車現(xiàn)象較多，區(qū)域內(nèi)出貨壓力不大，本周繼續(xù)試探性小幅上推。目前盤面走勢(shì)較為僵持，移倉(cāng)換月階段，震蕩亦顯偏強(qiáng)，由于供給面尚存壓力，因此價(jià)格上推進(jìn)程尤為艱難，不過國(guó)際油價(jià)重新走穩(wěn)，且相關(guān)聯(lián)化工品聯(lián)動(dòng)抗壓整理支持，總的來看，鄭醇圍繞技術(shù)大區(qū)間內(nèi)走勢(shì)概率較大，低位多單上提止盈保護(hù)持有。

【操作建議】：主力已轉(zhuǎn)移至1701，日內(nèi)依托2035持有多單；低位多單依托2000持有。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，唐山焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中觀望，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1140-1150元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1180-1190元/噸；山西焦炭市場(chǎng)僵持，太原準(zhǔn)一級(jí)焦（CSR60）承兌出廠價(jià)900-950元/噸，臨汾地區(qū)900-930元/噸，汽運(yùn)走貨稍有好轉(zhuǎn)；邯鄲焦炭市場(chǎng)觀望，邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)焦（CSR58-60）承兌到廠價(jià)1305-1050元/噸。綜合來看，供給側(cè)變動(dòng)效果顯著，下游需求有所好轉(zhuǎn)，近期由于降雨問題，生產(chǎn)、運(yùn)輸及低庫(kù)存問題支撐，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，依托支撐持多為主。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，價(jià)格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，依托760。焦炭1609，依托1100。輕倉(cāng)持有多單。

油脂外盤走升 國(guó)內(nèi)注意現(xiàn)貨跟隨力度

隔夜，美盤出現(xiàn)反彈格局。市場(chǎng)評(píng)論為體系內(nèi)均為受到豆油上升拉動(dòng)。美豆+2.5%，美粕+1.8%，美豆油+3.55%。

從美農(nóng)報(bào)告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場(chǎng)對(duì)此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡

我們認(rèn)為所關(guān)注的核心要，即國(guó)儲(chǔ)在菜籽油拋售上收手始終不變，美豆處于突破狀態(tài)，油脂整體沒有下行的基本條件。

目前市場(chǎng)穩(wěn)定性明顯增加。

今日油脂延續(xù)進(jìn)行溫和反彈，目標(biāo)對(duì)應(yīng)為：1月豆油6400，1月菜籽油6440，1月棕櫚油5550，持多交易狀態(tài)，但需注意要積極強(qiáng)化換手。

我們的策略為：少量多單維持倉(cāng)位，關(guān)注豆系的整體反彈力度和節(jié)奏，并提高7月29日增持多單的止贏位。  增持止贏位的設(shè)定為：P1701對(duì)應(yīng)5440，OI1701對(duì)應(yīng)6360。

目前我們持多觀察，雖然市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，但我們不認(rèn)為美農(nóng)報(bào)告及其優(yōu)良率數(shù)據(jù)可以支持單邊漲勢(shì)，不建議追買。投資者需留意國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨跟進(jìn)力度，并以提高止贏位為主。

粕類偏多滾動(dòng)操作

【外盤、消息】外盤因美豆上漲帶動(dòng)，美豆粕收333.3漲6.8漲幅2.08%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大連3190元/噸，河北秦皇島下跌20至3120元/噸，山東日照漲10至3100元/噸，江蘇連云港3120元/噸，廣東湛江漲20至3120元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2620元/噸，合肥2620元/噸，南京2630元/噸，南寧2600元/噸，成都2700元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕震蕩偏強(qiáng)，1701菜粕增倉(cāng)3.1萬，1701豆粕增倉(cāng)3.8萬。

【操作策略】截止到8月14日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率持平于72%。截止到8月11日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為746,371噸，低于預(yù)估區(qū)間低端，大幅高于去年同期。Nopa報(bào)告顯示，7月美豆壓榨大豆1.43715億蒲，位于分析師預(yù)估區(qū)間低位，低于去年同期的1.45227億蒲。美豆粕7月出口量較6月下滑至579，417噸，低于去年同期的590,582噸。國(guó)內(nèi)兩粕對(duì)待美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)有利空出盡的意味，一路震蕩走高，夜盤維持較強(qiáng)氛圍，建議跟隨資金情緒持多，不追高，1701豆粕3000支撐，1701菜粕2400支撐，之上可維持偏多滾動(dòng)操作。

白糖震蕩調(diào)整依舊

【外盤】ICE 10月原糖期貨收高0.27美分，或1.4%，報(bào)19.98美分/磅，因巴西雷亞爾重拾升勢(shì)，或令生產(chǎn)銷售放緩，不過巴西中南部主產(chǎn)區(qū)壓榨速度加快，繼續(xù)提升短期糖供應(yīng)。

【消息】1.Unica表示，干燥天氣繼續(xù)利好糖產(chǎn)量，7月下半月產(chǎn)量較去年同期增加10.6%。7月下半月巴西糖廠共壓榨甘蔗4908萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。糖產(chǎn)量為310萬噸，較7月上半月的283萬噸增加9.5%，乙醇產(chǎn)量觸及20.6億公升，上半月為19.1公升。2.來賓現(xiàn)今年以來最大范圍暴雨天氣，部分甘蔗受淹。3.俄羅斯糖生產(chǎn)商聯(lián)盟周一稱，俄羅斯年初以來的第五次甜菜測(cè)試顯示，甜菜平均根重由去年8月的411克增至417克。含糖量為14.39%，去年同期為14.43%。

【期貨走勢(shì)】原糖長(zhǎng)期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗壓榨及雷亞爾走勢(shì)影響，波動(dòng)加劇，寬幅調(diào)整為主。國(guó)內(nèi)倉(cāng)單流出緩慢，9-1價(jià)差再度走擴(kuò)，基本面依舊疲弱，目前鄭糖主力跟隨原糖小幅反彈，但仍偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)維持震蕩調(diào)整走勢(shì)。

【操作策略】建議短線參與，壓力6150，6130，支撐6080,6050。

棉花關(guān)注回落過程 等待新的多頭機(jī)會(huì)

隔夜美棉回落3%，市場(chǎng)評(píng)論為投機(jī)盤離場(chǎng)，獲利壓力釋放，同時(shí)天氣憂慮減弱。

8月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國(guó)棉花庫(kù)存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。

中棉方面，3128B報(bào)14691-55。

國(guó)儲(chǔ)棉花拋售的具體辦法：(一)從5月份開始輪出。具體輪出時(shí)間為2016年5月3日-2016年8月31日的國(guó)家法定工作日。(二)輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數(shù)量不超過3萬噸，優(yōu)先安排進(jìn)口棉輪出。

從拋售底價(jià)的計(jì)算辦法看，以中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)和國(guó)家棉花價(jià)格指數(shù)，以及國(guó)家cotlook價(jià)格指數(shù)為等權(quán)重，標(biāo)的為3128B級(jí)。

本周拋售底價(jià)14399元/噸，下調(diào)144。

8月15日儲(chǔ)備棉輪出資源30026.824噸，實(shí)際成交17905.379噸，成交率59.63%，成交均價(jià)13750元/噸。截至8月15日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交：1821277.74噸，進(jìn)口棉成交總量：296306.06噸，成交率：98.16%。國(guó)產(chǎn)棉成交總量：1524971.68噸，成交率：90.71%。

從發(fā)改委棉花工作會(huì)議的新政看，預(yù)期拋售日期延長(zhǎng)一個(gè)月，新增拋售量在65-70萬噸水平。應(yīng)該說這一新政對(duì)市場(chǎng)的影響非常有限。

從過去一段時(shí)間棉價(jià)的波動(dòng)看，CF1701在8月5日觸及我們的目標(biāo)位15200。

我們將再次等待CF1701觸及14400一線，以獲得新一次的多頭機(jī)會(huì)。  

雞蛋期價(jià)或短線趨強(qiáng)

觀點(diǎn)：從近期雞蛋期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)上看，目前蛋價(jià)走勢(shì)總體弱于往年同期及市場(chǎng)之前預(yù)期。但目前已進(jìn)入中秋備貨階段；受中秋備貨提振，雞蛋現(xiàn)貨需求也將有所好轉(zhuǎn)；同時(shí)豆粕、玉米等飼料原料相關(guān)品種價(jià)格止跌--這對(duì)蛋價(jià)形成支撐作用。因此，我們預(yù)計(jì)本周雞蛋期價(jià)或仍將維持橫盤震蕩格局，但短線走勢(shì)或?qū)⒂兴厪?qiáng)。技術(shù)上看，1701合約期價(jià)目前在3400-3500間橫盤波動(dòng)；近日需重點(diǎn)關(guān)注20日均線對(duì)期價(jià)的壓制。

操作建議：短線交易；1701合約期價(jià)確認(rèn)突破20日均線后才宜短多