摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(8月15日)撰文公布了美元、歐元、日元、英鎊及瑞郎本周展望報告。

美元看空

該行認(rèn)為，考慮到美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱將令美聯(lián)儲升息存疑，而投資者又在追求高收益資產(chǎn)，美元多頭倉位將持續(xù)下降。

上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍偏弱，生產(chǎn)力數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟增速有偏弱的風(fēng)險。在部分投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(FED)會較早升息的同時，該行表示，預(yù)計該數(shù)據(jù)表現(xiàn)會令美聯(lián)儲變得更為謹(jǐn)慎，因為經(jīng)濟并未面臨多少通脹上行的壓力。

同時，該行表示，預(yù)計美國今年下半年的通脹和經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍偏弱，最終會導(dǎo)致時段將升息剔除定價之外。而只要市場風(fēng)險偏好良好，投資者就會搜尋高收益資產(chǎn)，與此同時市場對美聯(lián)儲升息預(yù)期也無法進一步上升，因此該行預(yù)計美元會自當(dāng)前價位走低。

歐元看多

該行表示，預(yù)計歐元會獲得支撐。德國ZEW研究顯示，歐盟銀行業(yè)資本不足狀況比官方EBA壓力測試結(jié)果嚴(yán)重。因此，在疲弱的資產(chǎn)負(fù)債表下，該行認(rèn)為歐盟的金融體系無法再輸出長期資本。

該行認(rèn)為，歐盟經(jīng)常帳盈余上升，令歐元的商業(yè)需求增加，這對匯價構(gòu)成支撐。雖然美元走軟，歐元/美元過去一周表現(xiàn)則相對平穩(wěn)，預(yù)計歐元之后會出現(xiàn)補漲行情。

因此，該行樂意做多歐元/美元，特別是歐元/英鎊。

日元看多

日本財政及貨幣政策已經(jīng)公布，兩個政策內(nèi)容都令人失望。因此，該行預(yù)計美元/日元將維持年初以來的下行行情。日本央行令市場仍對下一次會議上進一步負(fù)利率抱有期待，而日元名義收益率持續(xù)上升，實際收益率的進一步上升也將提振日元。外匯對沖成本已經(jīng)上升，但該行不預(yù)計這能抵消非對沖資金的增加。

該行表示，預(yù)計美元/日元接下來會測試100.20和99.05，三季度末目標(biāo)97水平。

英鎊看空

在英國央行(BOE)官員麥卡弗蒂講話后，英鎊/美元自英國退歐公投來首次跌至1.30下方。麥卡弗蒂是英國央行偏鷹的官員之一，但現(xiàn)在其認(rèn)為如果經(jīng)濟變糟的話，需要進一步寬松。

該行經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，英國央行現(xiàn)在的預(yù)期過于樂觀，英國央行可能需要在11月給出第二個寬松包。同時預(yù)計，英國央行將再度降息15個基點，而非目前市場定價的10個基點。因此，英鎊會有進一步下行的空間。

該行表示，英鎊實際利率和收益率已經(jīng)跌至負(fù)值水平，這也令追求高收益資產(chǎn)的投資者不會買入英鎊。因而，仍看空英鎊，同時可能逢高拋空英鎊兌歐元、美元。

瑞郎中性

該行表示，預(yù)計瑞郎兌美元會走強。瑞士主權(quán)債務(wù)收益率曲線多數(shù)部分已經(jīng)進入負(fù)值區(qū)域，這限制了名義收益率進一步下降的空間。通脹仍在負(fù)值區(qū)域，因此通脹預(yù)期下降速度可能快于名義收益率，這會令瑞郎實際收益率上升，從而對瑞郎構(gòu)成支撐。

該行認(rèn)為，美元實際收益率會下降，因此實際收益率差會令美元/瑞郎走低。歐元實際收益率同樣上升，因此預(yù)計歐元/瑞郎會持穩(wěn)。瑞士央行潛在干預(yù)可能也會限制歐元/瑞郎的下行空間。

環(huán)球外匯行情中心顯示，北京時間8月15日11:08，歐元/美元報1.1156/57，美元/瑞郎報0.9756/57，英鎊/美元報1.2926/27，美元/日元報101.33/34，美元指數(shù)報95.71。