股指：IH估值有支撐、IC向上有壓力

股指期貨數(shù)據(jù)大回放

1、股指期貨行情

8月12日，三大期指小幅低開，上午震蕩 ，下午迅速拉升，最終均收紅，但IHIC差距加大。主力IF1608合約收3288.00 ，上漲50.40 點（1.56%），成交量為12973手，持倉量為26219手；主力IH1608合約2214.80 ，上漲36.00 點（1.65%），成交量為4288手，持倉量為8699手；主力IC1608合約收6260.40 ，上漲36.60 點（0.59%），成交量12572手，持倉18868手。IF總成交量為17421手，總成持倉量為47018手，成交持倉比為0.37 ；IH總成交量為6387手，總成持倉量為18330手，成交持倉比為0.35 ；IC總成交量為16067手，總成持倉量為34874手，成交持倉比為0.46 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差增加。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-6.23，價差與現(xiàn)貨價格比-0.19 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-7.7，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.35 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-38.7，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.62 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1608合約前二十大多頭減倉1419手，前二十大空頭減倉1263手，新增多單與新增空單之差為-156手；IH1608合約前二十大多頭手減倉497，前二十大空頭手減倉413，新增多單與新增空單之差為-84手；IC1608合約前二十大多頭減倉1016手，前二十大空頭減倉770手，新增多單與新增空單之差為-246手。

結論及投資建議

全球股市漲跌不一，對股指影響不大；三大期指小幅低開，上午震蕩 ，下午迅速拉升，最終均收紅，但IHIC差距加大，期現(xiàn)負價差增加，主力多頭減倉明顯；最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟仍在下行，工業(yè)、零售、投資等指標全面回落，金融數(shù)據(jù)低迷，“流動性陷阱”問題依然嚴峻；7月人民幣貸款增加4636億元，分部門看，住戶部門貸款增加4575億元，其中，短期貸款減少197億元，中長期貸款增加4773億元，可以說7月新增信貸幾乎全部來自房貸，資金更多流向樓市；央行馬駿表示，信貸和M2增速放緩未影響經(jīng)濟增速，央行依舊維持短期不再寬松的態(tài)度；周五IH、IC漲幅差距繼續(xù)增大，主要由于IH、IC基本面邏輯存在區(qū)別，在全球寬松、國內(nèi)利率也走低的情況下，高股息率、低估值、安全邊際高的上證50指數(shù)估值將逐漸抬升，“深港通”對其亦有推動作用，而IC行情更多受游資炒作影響，要看監(jiān)管臉色，且近期擴容壓力有所增加，IC壓力較大，策略上建議可進行做多IH/IC比值的操作，比值落于0.344以下可適當做多。