市場多空交織。2009年國際大豆市場的主要特征就是波幅相對縮窄，未現(xiàn)大幅上漲或下跌的單邊趨勢，市場多空因素處于交織狀態(tài)。

　　進入2009年后，CBOT大豆市場逐步從上年的大幅衰退中走了出來，步入反彈上升階段，此時，阿根廷大豆生長及農民罷工等問題則為這一階段的反彈提供了基本面的支持。2009年上半年，阿根廷農民與政府間就大豆出口關稅及農業(yè)援助政策等問題一直分爭不斷，這些抗爭活動嚴重阻礙了本國大豆的出口貿易，出口數(shù)據(jù)被一再調降，USDA在2008年12月份預測當年度阿根廷大豆出口量為1470萬噸，至2009年6月份，這一預測數(shù)據(jù)僅為540萬噸。

　　在天氣方面，在2009年2月至4月間，當大豆作物生長處于關鍵時期，阿根廷大豆產區(qū)卻面臨著幾十年不遇的干旱惡劣天氣，大豆最終產量預測數(shù)據(jù)接連大幅調降，USDA在2008年12月份預測當年度阿根廷大豆產量為5050萬噸，至2009年6月份這一預測數(shù)據(jù)僅為3200萬噸。阿根廷大豆出口貿易的遲滯及產量的下滑使得中國等國際大豆進口國將采購興趣轉向美國，拉動了美國大豆出口數(shù)量的提升，強勁的出口需求導致了美國陳豆庫存的極度緊縮，陳豆庫存消費比降至近30年來的低位4.5％。

　　利空因素對大豆市場的影響表現(xiàn)在，一是美國大豆的種植面積創(chuàng)出了歷史新高，美國農業(yè)部在3月31日和6月30日兩次季報中均把大豆種植面積的預測數(shù)據(jù)作了上調，分別為7602.4萬英畝和7748.3萬英畝，這較上年度的7571.8萬英畝增加176.5萬英畝。在大豆種植面積達到創(chuàng)紀錄的情況下，大豆作物的生長狀況也非常良好。自6月份主產區(qū)大豆作物進入開花期后，大豆創(chuàng)紀錄種植面積及良好單產逐步體現(xiàn)于市場的壓力，CBOT大豆價格震蕩走低至收割期的到來。10月份以后，隨著新季大豆進入收獲上市期，在中國采購需求強勁增長的推動下，CBOT大豆價格再拾升勢。

　　彷徨的投資者。就2009年大連大豆市場而言，與相對堅挺的市場價格相對應的是，在2009年11月下旬之前的絕大多數(shù)時間里，市場的持倉都是處于持續(xù)萎縮態(tài)勢，最低持倉量出現(xiàn)在8月7日的22.6萬手，這創(chuàng)出了2000年以來的次低水平，上次低位出現(xiàn)在2006年9月份，當時連豆正處于大熊市的底部。

　　這種變化情況顯示，在2009年的大多數(shù)時間里投資者表現(xiàn)出彷徨的心態(tài)。造成這一心態(tài)的主要原因是投資者對市場無趨勢運行的一種預期。自2008年10月份，政府首次啟動臨儲政策之后，現(xiàn)貨市場基本上就處于有價無市的狀態(tài)，3700元/噸的收購價格形同市場的最低價，這就封殺了市場的下跌空間。但是自2008年新豆收獲后，國外進口到國內的大豆價格卻在絕大多數(shù)的時間里低于國儲收購價格。這一現(xiàn)狀反映到期貨市場方面就是上漲沒支持下跌沒空間，價格維持相對堅挺、波幅較窄的運行態(tài)勢，這導致了市場活躍度的下降及套利機會的減少，眾多投機者和機構套利資金因難覓機會而離開連豆市場。

　　2009年11月下旬，政府出臺了新的臨儲政策，這一政策解開了加工企業(yè)及貿易商參與市場的羈絆，市場活躍度明顯增加，持倉數(shù)量出現(xiàn)恢復性增加，至11月30日，連豆持倉量創(chuàng)出了年內的峰值水平，為50.4萬手，但這一持倉量依然遠低于前兩年市場的峰值水平。