股市反復震蕩 重點關(guān)注流動性變化

觀點：消息面上，新華社：中國不會采取激進的貨幣寬松政策，直到經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)性的改變。激進的存款準備金率寬松和降息不僅會引起流動性過剩，也會抑制中國減少產(chǎn)能過剩和刺破資產(chǎn)泡沫的努力。中國證券網(wǎng)：華夏銀行、浦發(fā)銀行發(fā)布的2016年半年報顯示，二季度中證金再度出手增持其股份。中鋼協(xié)：最新數(shù)據(jù)顯示，2016年7月下旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.08萬噸，較上一旬下降4.08%。彭博：中國7月份工業(yè)增加值料同比上升6.2%。市場方面，近期股市反復震蕩但整體波動性開始有所擴大，昨日沖高回落走勢明顯，多空進入爭奪期。值得我們關(guān)注的是近期大型企業(yè)開始頻頻關(guān)注股市，保險企業(yè)資金持續(xù)增持藍籌股，推動銀行等低估值板塊逐步走出趨勢性上漲行情，所以未來建議重點關(guān)注流動性變化，如果出現(xiàn)明顯增量資金，股市的震蕩行情可能結(jié)束，趨勢性行情展開。

交易策略方面，目前建議持倉空單觀察，如果IF主力合約強勢突破3260點，則空單全部出局。

銅震蕩難突破

還在震蕩，國際國內(nèi)都沒有什么特別的信息引導價格大幅度波動。國際銅現(xiàn)貨貼水維持，國內(nèi)銅現(xiàn)貨保持升水，但是進口情緒不大，保稅庫庫存上升，貿(mào)易升水40美金，預計后續(xù)還會有貨物流向倫敦倉庫。交易上看，成交清淡，資金以退出為主。銅主要供應端增加，消費端也沒故事，預計還會繼續(xù)維持區(qū)間行情走勢，區(qū)間37000-39000上下都難突破，建議少動多觀望，靠近區(qū)間高點附近再考慮賣出，靠近區(qū)間低點附近平倉。

市場情緒波動 金銀小幅收跌

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價震蕩中小幅收跌。COMEX金報收于1344.4，日線為上影小陰，并吞掉了前一日小陽，MACD下行未變，技術(shù)上仍在高位震蕩之中，短線或再度考驗40日均線及10周均線支撐，支撐1335，壓力1360；COMEX銀報收于20.045，日線小陰仍在5日均線之上，5日均線勾頭向上，但MACD下行未變，調(diào)整未完全扭轉(zhuǎn)，但仍在高位震蕩區(qū)間內(nèi)，支撐19.8，壓力20.6。

消息面：美國8月6日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)26.6萬人，連續(xù)75周低于30萬人，為1970年以來最長，預期26.5萬人，前值26.9萬人修正為26.7萬人。美國舊金山聯(lián)儲主席Williams仍然認為,美聯(lián)儲在2016年加息乃適宜之舉。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】8月11日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1958070千克，較前一日減少2515千克；黃金ETF持倉972.32噸，較前一日減少0.03%；白銀ETF持倉量10941.12噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金小幅高開后沖高回落，日線呈小橫態(tài)勢，5日均線及MACD下行未變，短線關(guān)注40日均線支撐，大形態(tài)仍屬高位震蕩；滬銀小幅高開后窄幅震蕩，5日均線及MACD維持下行，短線仍在調(diào)整態(tài)勢中，大形態(tài)同屬高位震蕩?；久嫔?，美國首請失業(yè)人數(shù)與預期及前值差異不大，但連續(xù)75周低于30萬人。美聯(lián)儲官員堅持2016年加息的觀點，美元受益出現(xiàn)反彈。同時，歐美股指全線收漲，削弱市場避險情緒。黃金ETF小幅下滑，白銀持穩(wěn)。金銀期價短線受到抑制而回落。但非美地區(qū)寬松化貨幣環(huán)境對金銀仍構(gòu)成中期支撐。因此，金銀基本面中期仍偏多，短線隨市場情緒變化繼續(xù)陷于反復的震蕩調(diào)整之中。AU1612支撐286，壓力292，AG1612支撐4300，壓力4520。

【操作策略】金中期強勢未壞，短線高位震蕩，1612參考286-292區(qū)間短線交易，如出現(xiàn)任意方向突破順勢跟進；銀中期看漲，短線高位震蕩，1612參考4300-4520區(qū)間短線交易?！翱战鹳I銀”的套利單仍可持有。

現(xiàn)貨平穩(wěn) 市場多頭氛圍整體增強 膠庫存因素弱化 短線難跌

商品市場整體再度呈現(xiàn)工強農(nóng)弱格局，膠遠期投機買盤資金抄底興趣再度增強，升水重新拉大。膠目前多空矛盾交織，短期由于原油走強影響，對多頭信心有一定幫助，短期下跌難度增大，恐反彈還會延續(xù)。期價在前期大跌后，現(xiàn)貨并未跟跌，期現(xiàn)價差迅速修復，9月明顯抗跌，而短期工業(yè)品市場人氣恢復，及原油走強，都會強化多頭抄底樂觀情緒，膠短期恐難走弱。因此，建議期價反彈不充分前，空頭需更加謹慎，除原高位近月空單持有外，暫別碰遠期合約。具體1~9月升水未超過2400點以前，新空暫不考慮介入，控制倉位持有近月空即可。

PP暫時難以出方向

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8100、華東8300-8450、華南8350、西南8100、西北8100、東北8150；中石化——華北8000-8300、華東8150-8500、華南8250-8400。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量783噸、成交498噸，神華包頭掛賣量1076.25噸、成交1001噸，神華寧煤掛賣量1170噸、成交926噸。

【期貨走勢】1701日線在MA40獲得支撐，止住連續(xù)三天的下跌勢頭，但MACD和隨機指標維持死叉。前20持倉：多頭170,302（-95）、空頭166,099（+3,591），凈多4,203。PP1609-PP1701價差847（-46），L1701-PP1701價差1525（-14）；PP1701相較現(xiàn)貨貼水仍然過深。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】消息面相對真空，暫無決定方向性因素，短期維持高位區(qū)間震蕩，日內(nèi)交易或觀望為主。1701日內(nèi)支撐7280、壓力7480。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，今年山西將退出2000萬噸煤炭產(chǎn)能，到2020年前退出1億噸以上，屬于6家國有大型煤炭集團的21座煤礦將被關(guān)閉退出。這一目標占全國煤炭去產(chǎn)能目標的十分之一左右。價格方面，臨汾1/3焦精煤車板價655-665，漲10元/噸。 唐山焦炭市場觀望：二級焦（CSR55）承兌到廠價1090-1100元/噸，優(yōu)質(zhì)1130-1140元/噸；河北主導焦企明起續(xù)漲50元/噸，執(zhí)行待觀察；山西焦炭市場報價亂，太原一級焦（CSR65）承兌出廠價990-1020元/噸，準一級焦900-950元/噸；臨汾準一級焦900-930元/噸。綜合來看，供給側(cè)變動效果顯著，下游需求有所好轉(zhuǎn)，近期由于降雨問題，生產(chǎn)、運輸及低庫存問題支撐，現(xiàn)貨堅挺，依托支撐持多為主。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求依然較強，價格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，依托760。焦炭1609，依托1100。輕倉持有多單。

粕類報告前夕 短線操作

【外盤、消息】外盤因報告前調(diào)倉，美豆粕收328.3漲0.09%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價大連3190元/噸，河北秦皇島3140元/噸，山東日照3010元/噸，江蘇連云港3140元/噸，廣東湛江下跌20至3100元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2620元/噸，合肥2620元/噸，南京2630元/噸，南寧2600元/噸，成都2700元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕企穩(wěn)震蕩回升，1701菜粕增倉2.1萬，1701豆粕增倉6.7萬。

【操作策略】北京時間8月13日零點將公布美農(nóng)8月月度報告，市場關(guān)注焦點為單產(chǎn)和結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)變化。美豆經(jīng)過幾日上漲后由于獲利了結(jié)和報告前頭寸調(diào)整出現(xiàn)回調(diào)和震蕩。國內(nèi)兩粕昨日回調(diào)后夜盤企穩(wěn)回升，顯示短期盤面偏強，今日報告前夕消息真空期，建議根據(jù)資金情緒和持倉變化短線操作。

白糖偏弱調(diào)整

【外盤】 ICE10月原糖期貨合約收跌0.04美分或0.2%，報19.6美分/磅，巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨速度迅速，限制原糖期貨價格漲幅。

【消息】1.8月9號，云南省政府打私辦處長楊雙華率督察組到我市（德宏州瑞麗市），對打擊走私綜合治理工作進行督導檢查。

【期貨走勢】原糖長期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗壓榨及雷亞爾走勢影響，波動加劇。國內(nèi)基本面依舊疲弱，目前鄭糖跌破60日線后偏弱調(diào)整，上方跳空缺口成為短期壓力。

【操作策略】建議短線參與，壓力6100，6080，支撐6050,6000。

雞蛋期價季節(jié)性支撐

觀點：目前中秋備貨逐步啟動，雞蛋現(xiàn)貨需求有所好轉(zhuǎn)；同時豆粕、玉米等飼料原料相關(guān)品種價格止跌--這對蛋價形成支撐作用，雞蛋期貨有望企穩(wěn)反彈。但另一方面，由于今年蛋雞存欄量偏大，在接下來的消費旺季里，雞蛋價格或難出現(xiàn)往年那樣的持續(xù)反彈。因此，雞蛋期價初或繼續(xù)維持止跌、低位偏強震蕩的態(tài)勢。技術(shù)上看，1701合約在3400一線附近受到支撐反彈后，目前期價在3400-3500間橫盤波動；后市需重點關(guān)注20日均線對期價的壓制作用。

操作建議：短線交易。