6月份以來，鎳期貨價格持續(xù)增倉上行，現(xiàn)貨鎳生產(chǎn)企業(yè)再度躍躍欲試進(jìn)一步漲價。但是，我們認(rèn)為鎳價炒作的基礎(chǔ)已經(jīng)不似前期堅固，若鎳價再度大漲將面臨回調(diào)風(fēng)險。

當(dāng)前，菲律賓鎳礦行業(yè)整頓處在三岔路口。8月3日，菲律賓環(huán)境部長表示蘇里高地區(qū)至少將有7家礦企接受核查。通過環(huán)保部正在核查礦山的標(biāo)準(zhǔn)來看，環(huán)境部部長表示“審查不僅僅是技術(shù)面上的”“審查同樣涉及社會層面，如果令當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)受苦，則將被禁止。如果令當(dāng)?shù)鼐用窕疾。瑒t將被禁止”。環(huán)保部表示他們將檢驗(yàn)水質(zhì)以及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的農(nóng)業(yè)，如果礦業(yè)公司未通過審查，這表明“他們沒有遵循法律規(guī)范”。對此，菲律賓總統(tǒng)則表示：“不論合法與否，這會毀了國家。是該調(diào)整國民財富分配的時候了?！?/p>

綜合各類線索，菲律賓環(huán)保整頓的實(shí)質(zhì)，是采礦業(yè)利益的重新分配。

菲律賓鎳礦行業(yè)整頓，最終結(jié)果大致有三種情況：第一種是大面積關(guān)停，對應(yīng)鎳價暴漲；第二種是部分影響，總影響低于30%，對應(yīng)鎳價溫和上漲；第三種是沒有影響，對應(yīng)鎳價回落。

首先，菲律賓鎳礦整頓已經(jīng)關(guān)停7座礦山，并且集中在三苗禮士和巴拉望地區(qū)。蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)也在遭遇核查，最終不可能一點(diǎn)影響也沒有。所以，第三種情況出現(xiàn)的概率不大。

另外，綜合各方面信息看，菲律賓鎳礦整頓的本質(zhì)在于利益的爭奪。那么，大面積關(guān)停礦山不是雙方的最優(yōu)選項。當(dāng)前菲律賓主流的大型礦山均已經(jīng)通過ISO國際的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。我們認(rèn)為，很難在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上過度為難礦企，畢竟這些企業(yè)的環(huán)保都是相對標(biāo)準(zhǔn)的。

菲律賓環(huán)保部手中的武器是“審查同樣涉及社會層面”。這樣一個可大可小的標(biāo)準(zhǔn)，本質(zhì)上是為了增加談判的籌碼，以迫使礦山加入EITI。EITI是一個全球標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵國家更加透明地公開相關(guān)信息，例如石油、礦產(chǎn)品的提取要求和給政府繳納的費(fèi)用，以及了解其他國家政府收取的利潤。加入EITI的礦業(yè)公司，被要求向菲律賓政府繳納10億菲律賓比索的凈利潤。

當(dāng)前菲律賓鎳礦年度產(chǎn)量基本上在200—400萬濕噸/年，政府要求繳納的費(fèi)用大約折算年度產(chǎn)量，成本將增加7美元/濕噸。但如果將成本分散為10年，成本增加僅0.7美元/濕噸。這對紅土鎳礦價格的影響就比較有限了。即便最終礦山被迫向菲律賓政府讓渡利益，但是也在礦山的承受范圍內(nèi)。因此，菲律賓鎳礦直接大面積關(guān)停的概率很小。

綜合以上情況來看，菲律賓鎳礦行業(yè)整頓最可能的影響是部分產(chǎn)量受到損失，影響在蘇里高進(jìn)入雨季之后才能體現(xiàn)出來。由于鎳價好轉(zhuǎn)，紅土鎳礦企業(yè)普遍盈利，預(yù)計蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)已經(jīng)為雨季做好準(zhǔn)備，實(shí)際影響可能會進(jìn)一步降低。隨著菲律賓鎳礦政策影響消退，鎳價預(yù)期或出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。