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上下游同步牽制 連盤淀粉價(jià)格跌勢(shì)未盡

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-08-11 11:47:46 來源:中糧期貨 作者:范婧雅

隨著玉米市場(chǎng)政策改革的逐步推進(jìn),玉米現(xiàn)貨價(jià)格下滑,在期貨盤面上也有所體現(xiàn)。作為其下游產(chǎn)品,淀粉價(jià)格也經(jīng)歷了一輪明顯的下挫。CS1609合約在2016年6月15日觸及階段性價(jià)格高點(diǎn)2374元/噸之后,開啟了近兩個(gè)月的下行歷程。從6月15日到8月9日的40個(gè)交易日中,合約最高價(jià)2374元/噸,最低價(jià)1937元/噸,區(qū)間價(jià)格下跌369元/噸,區(qū)間價(jià)格振幅437元/噸。隨著9月合約存續(xù)期的縮短,存在平倉(cāng)以及移倉(cāng)現(xiàn)象,到目前合約也已減倉(cāng)九成以上。同期,遠(yuǎn)月主力CS1701合約最高價(jià)2122元/噸,最低價(jià)1761元/噸,接近合約上市最低價(jià)1758元/噸,區(qū)間價(jià)格下跌304元/噸,區(qū)間價(jià)格振幅361元/噸,增倉(cāng)136%。同期其原料玉米價(jià)格也經(jīng)歷了一輪滑坡。


從玉米市場(chǎng)的政策動(dòng)向來看,在由臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)為直補(bǔ)之后,政策面進(jìn)入了暫時(shí)的沉寂期。近來,東北地方政府打破了這空檔期,黑龍江省政府印發(fā)了《2016年黑龍江省玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼實(shí)施方案》確定通過糧食補(bǔ)貼“一折(卡)通”,對(duì)本省行政區(qū)劃范圍內(nèi)省內(nèi)玉米合法實(shí)際種植面積的實(shí)際種植者兌付補(bǔ)貼資金。與此同時(shí),;遼寧省政府則開始實(shí)施玉米價(jià)格“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新試點(diǎn)。這項(xiàng)創(chuàng)新對(duì)于國(guó)家農(nóng)業(yè)政策戰(zhàn)略變革、主糧價(jià)格市場(chǎng)化、農(nóng)民利益保障以及充分利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,都有著積極的促進(jìn)意義。


從近期的情況來來看,國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格明顯偏弱,主要受制于下游產(chǎn)品走貨不暢,且?guī)齑娓咂?,企業(yè)調(diào)低開工率,壓低出貨價(jià),對(duì)原料價(jià)格的承受能力下降。且春玉米集中上市,秋玉米進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,在三大主糧庫(kù)存中,玉米的儲(chǔ)備量超過在庫(kù)稻谷及小麥的總和。另外,8月2日商務(wù)部召開美國(guó)DDGS雙反初裁前聽證會(huì),市場(chǎng)有傳言聲稱我國(guó)可能對(duì)美國(guó)DDGS的進(jìn)口將征收30-40%懲罰性關(guān)稅,如果征收關(guān)稅超過30%,從美國(guó)進(jìn)口DDGS將不具有明顯的利潤(rùn),從而提振國(guó)產(chǎn)DDGS以及酒精,甚至傳導(dǎo)至玉米的整體消費(fèi)。不過目前政策具體情況尚未出臺(tái),需持續(xù)關(guān)注。


從玉米淀粉自身的情況來看,在期貨價(jià)格大幅下挫的同時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格也表現(xiàn)不佳,從頂端開始明顯回落。


從玉米淀粉下游蛋氨酸的情況來看,目前其現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略降,成交水平一般。目前進(jìn)口固體蛋氨酸的市場(chǎng)成交主流價(jià)格為27.2-28.5元/公斤,液體蛋氨酸大約在21.5元/公斤左右。目前規(guī)模型飼料企業(yè)對(duì)于這一項(xiàng)的采購(gòu)意愿不高,多以消耗庫(kù)存為主,隨采隨用,整體維持低庫(kù)存策略,所以主流品牌市場(chǎng)價(jià)格也在逐步下探尋找需求空間。


從國(guó)內(nèi)家禽養(yǎng)殖的情況來看,目前也尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn),近期肉雞價(jià)格震蕩,出貨緩慢,影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄情緒。從蛋雞方面來看,連盤雞蛋價(jià)格也已較前期高價(jià)大幅下滑超過10%,蛋雞采食量也無力提振禽料的消費(fèi)。


另一個(gè)氨基酸下游賴氨酸方面,同樣受制于豆粕以及豬價(jià)的不景氣。加之仍處于高溫時(shí)間,國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家陸續(xù)開始檢修,下調(diào)開工率,寄望于通過限制產(chǎn)量而對(duì)價(jià)格形成有效支撐。整體難以迅速好轉(zhuǎn)。


綜上所述,在上游玉米價(jià)格弱勢(shì)未改,下游禽畜飼料需求不振的情況下,玉米淀粉價(jià)格難以走出獨(dú)立行情。除了氨基酸之外,淀粉糖的價(jià)格也處于跌勢(shì)之中。在上下游的夾擊之下,作為產(chǎn)業(yè)鏈中端的玉米淀粉,價(jià)格在短期內(nèi)難以出現(xiàn)有效的強(qiáng)勢(shì)反彈。


風(fēng)險(xiǎn)揭示


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責(zé)任編輯:韓奕舒

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