隨著下游市場購銷熱情逐步減退，上游PX價格前期漲勢有所減緩，隨著美元指數(shù)的強勁反彈，商品市場整體陷入回調(diào)，PTA上漲趨勢已是被扭轉(zhuǎn)。目前，原油價格回落至70元/桶附近，支撐PTA價格上漲的成本因素正在逐步瓦解，后市PTA回調(diào)壓力將逐步加大。

　　美元轉(zhuǎn)強、原油回落，PTA上漲受抑

　　經(jīng)濟危機爆發(fā)一周年后，隨著2009年即將進入尾聲，全球經(jīng)濟敏感的神經(jīng)再次被繃緊。短短幾周內(nèi)，先是迪拜的主權(quán)債務危機，之后西班牙、希臘、葡萄牙、意大利等多個歐洲國家的主權(quán)債務也遭受牽連。借此機會，美元指數(shù)強勁反彈至76.585，收復11月份以來下跌幅度。前期由于各國貨幣寬松導致市場通貨膨脹憂慮上升，全球大宗商品漲勢隨著近期美元指數(shù)的反彈有所減緩，PTA也難以獨自走強。美元反彈既從商品大環(huán)境上影響PTA，又從原油成本上游利空PTA，將一定程度上對PTA上漲趨勢形成壓力。

　　原油價格自10月下旬反彈至82美元/桶后，隨著全球經(jīng)濟復蘇程度還未能支撐高價位油價，原油價格反彈步伐有所減緩。在近幾日美元指數(shù)反彈下，原油價格下跌空間逐步打開，目前1月原油價格已是下探70美元/桶一線，能否站穩(wěn)70美元/桶一線仍有待市場考驗。原油價格回落將逐步緩解前期PTA上游PX價格上漲過快的局面，PTA上漲勢頭恐受抑制。

　　上游PX漲勢放緩，下游市場購銷趨淡

　　原油價格近期下跌步伐加快，PX價格有所回落，亞洲PX價格在向上沖破1100美元/噸的心理關口之后，漲勢已有所趨緩，價格趨向于高位盤整。但目前PX與MX之間的價差已有210美元/噸，超出正常生產(chǎn)成本的180美元/噸。雖然距離年底采購旺季還有半個月左右時間，且日前多家亞洲PX生產(chǎn)商開展減產(chǎn)行動，再加上中東新產(chǎn)能投產(chǎn)時間推遲，12月份市場總體供應仍偏緊為主。但原油價格回調(diào)幅度加大將從根本上抑制PX價格的上漲勢頭，PTA上游原料PX價格漲勢將有所放緩。

　　目前PTA上下游價格走勢逐步出現(xiàn)脫節(jié)跡象，不一致現(xiàn)象的存在將無法支撐PTA在高位運行。目前PTA上游原料的上漲是多種因素交織的結(jié)果，如原油價格、電價上調(diào)、運輸、資金炒作及用工成本增長等，這些沉重的成本壓力使得下游仍處于復蘇過程中的紡織市場無法接受。迪拜事件爆發(fā)后聚酯市場曾出現(xiàn)恐慌心態(tài)，下游采購方一度退出市場進行觀望，聚酯產(chǎn)銷率一瀉千里至40%左右就是很好的說明。

　　隨著年關將近，各企業(yè)有資金回籠的要求，下游消費市場觀望心態(tài)加劇。PTA上游原料價格上漲過快，使得下游企業(yè)利潤空間逐步被壓縮，而由于全球經(jīng)濟總體仍是處于復蘇，且依然存在潛在不明朗因素，市場對下游紡織品的消費步伐沒有趕上上游原料價格的上漲步伐。在上下游價格走勢逐步脫節(jié)背景下，注定下游市場消費將逐步采用謹慎防守為主的策略，聚酯、切片市場購銷趨淡。

　　PTA上下游危機潛伏 “頭重腳輕”

　　目前對于PTA下游市場來說最為艱難，隨著寬松貨幣政策的實施，上游原料成本在不斷增加，但終端消費市場卻沒出現(xiàn)明顯增長的跡象。在國內(nèi)宏觀大背景利好支撐下,化纖行業(yè)已是緩慢回暖。但上游原料的大漲使得原本就很脆弱的回暖再次面臨危機，如使下游部分化纖廠家的盈利狀況惡化，整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈的風險就會不斷積聚，進而嚴重影響化纖行業(yè)的復蘇進程。

　　從終端消費需求來看，服裝行業(yè)的產(chǎn)銷還未從金融危機中完全蘇醒過來，其價格也是在振蕩中前行，上游原料的大漲勢必給下游企業(yè)帶來沉重的打擊。雖然目前滌綸、布紗等中間產(chǎn)品的價格也被推高，但是終端服裝等產(chǎn)品的價格仍受制于國際市場。因此，PTA上下游“頭重腳輕”現(xiàn)象的存在，將使得PTA價格上漲缺乏有力的支撐，PTA價格的走高仍最終有賴于下游市場消費的真正好轉(zhuǎn)。

　　綜上所述，經(jīng)濟危機爆發(fā)后商品價格快速由高位回落，在寬松貨幣政策的實施下，在通脹憂慮的推動下，在PTA上下游市場積極參與下，PTA價格已是反彈至8000元/噸一線附近。但下游市場消費至今并沒發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變，下游聚酯市場、紡織市場仍是哀聲一片，這將最終決定PTA價格難以有效突破新高。近期美元指數(shù)出現(xiàn)快速反彈現(xiàn)象，原油價格的回落在一定程度上從成本上瓦解了前期PX價格過快上漲的基礎，且大宗商品整體回調(diào)壓力加大。因此，在成本支撐逐步瓦解和商品整體回調(diào)背景下，PTA近期將更多面臨回調(diào)。