由于天氣狀況有利于作物生長，美豆近期回落，天氣升水部分也開始被擠掉，基金持續(xù)拋售多單。國內(nèi)進口大豆供應(yīng)充裕，南方強降雨重挫養(yǎng)殖業(yè)，油廠開機率超高，而貿(mào)易商拋售影響油廠出貨，更多油廠豆粕脹庫，基本面顯然已偏弱。在美豆產(chǎn)區(qū)天氣改善以及基本面壓力的雙重作用下，豆粕期價或延續(xù)震蕩下滑態(tài)勢運行。

首先，美天氣方面，最新天氣預報顯示，美豆產(chǎn)區(qū)8月份天氣有利作物生長，美豆良好的生長狀態(tài)及樂觀的天氣前景繼續(xù)打壓天氣買盤，甚至市場開始提前交易8月USDA報告的單產(chǎn)。鑒于目前長期氣象預報顯示美國8月份天氣良好，基金繼續(xù)削減大豆天氣風險升水，空頭拋售重點也轉(zhuǎn)向美豆，基金持續(xù)拋售多單，美豆跌勢未止，美豆天氣炒作題材降溫同樣削減國內(nèi)粕類買盤熱情。但值得注意的是，7月下旬及8月份是美豆生長關(guān)鍵期，天氣變化仍可能引發(fā)盤面劇烈震蕩，建議投資者密切關(guān)注美國種植區(qū)天氣狀況。

其次，國內(nèi)進口方面，大豆供應(yīng)充裕。天下糧倉網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年7月份國內(nèi)各港口進口大豆預報到港127船821.4萬噸，略低于之前預期的830萬噸，高于6月份的791.35萬噸。往年7月份大豆進口情況為，2012年7月進口587萬噸，2013年7月進口720萬噸，2014年7月進口747萬噸，2015年7月進口950萬噸，5年平均為765萬噸。2016年1-8月國內(nèi)大豆進口總量達4761萬噸，與去年1-7月份的4466萬噸增長6.60%。未來三個月大豆到港依然較大，8月份預期到港量為780萬噸，9月份預期為650萬噸，10月份預期為700萬噸。預計2015/2016年度中國大豆進口量增至8341萬噸，較去年同期的7835萬噸增長6.45%，2016/2017年度或進一步擴大至8750萬噸。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可清晰地看出，當前進口大豆整體供應(yīng)呈寬松態(tài)勢發(fā)展。

第三，豆粕庫存壓力漸顯。當前，油廠開機率繼續(xù)提高，當前值為54.87%。而貿(mào)易商拋售影響油廠出貨，買家提貨速度也較慢，近期以來豆粕出貨遲滯，油廠豆粕庫存不斷增加，因豆粕脹庫停機或限產(chǎn)的油廠也增加。截至7月17日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為78.09萬噸，較前周的76萬噸增加2.09噸，增幅2.75%。基本面壓力漸顯，豆粕價格亦承壓回落，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上月25日，山東日照普通蛋白豆粕出廠價格為3100元/噸，江蘇張家港普通蛋白豆粕出廠價格為3170元/噸，均較月初的3550元/噸附近下降幅度明顯。豆粕現(xiàn)貨價格相對弱勢，在一定程度上對期價將形成拖累。

第四，需求放緩推動作用有限。當前正值炎熱夏季，處于肉類消費淡季，豬肉及禽肉類需求縮減。北方地區(qū)禽料需求明顯減少，而南方強降雨對水產(chǎn)養(yǎng)殖影響或大于預期，華東及華中水產(chǎn)需求月環(huán)比降幅可能達到15%左右。與此同時，近期國內(nèi)生豬價格持續(xù)下跌，生豬價格轉(zhuǎn)跌從而導致恐慌性出欄壓縮飼料需求，或使得7月份飼料銷量將有所下降。此外，因降雨不斷，華東地區(qū)物流也受影響，從而導致運輸受阻，且強降雨過后，氣溫回升，高溫高濕天氣容易導致病菌滋生，養(yǎng)殖戶擔憂會有疫情發(fā)生，進一步加快生豬出欄節(jié)奏。當前，作為生豬養(yǎng)殖業(yè)的指標性數(shù)據(jù)生豬存欄量及能繁母豬存欄量均處在相對低位水平運行，顯然不利于飼料的消耗，進而對豆粕等飼料原料行情的推動作用有限。