在觸及今年兩年高位之后，美豆于7月初開始下行，但并沒有像此前市場預(yù)期那樣回調(diào)之后繼續(xù)上漲，而是整個(gè)7月都在暴跌，至8月初美豆指數(shù)跌幅已經(jīng)超過了此前漲幅的3/4。由于美豆的下行，國內(nèi)豆粕也不能獨(dú)善其身，自7月初至今連豆粕指數(shù)跌幅也已超過此前漲幅的一半，行情下行，下游現(xiàn)貨市場應(yīng)聲縮減安全庫存天數(shù)，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商和油廠壓力巨大，反過來拖累盤面走勢，筆者認(rèn)為基本面孱弱的背景下，豆粕現(xiàn)貨上漲需要足夠的動力，但是目前看這些動力尚不存在。

北美方面，由于產(chǎn)區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，美國農(nóng)業(yè)部周一公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至7月31日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為72%，前一周為71%，去年同期為63%；當(dāng)周美國大豆開花率為85%，前一周為76%，去年同期為78%，五年均值為79%；當(dāng)周美國大豆結(jié)莢率為54%，前一周為35%，去年同期為48%，五年均值為44%。目前來看，美豆生長非常良好，市場也多預(yù)計(jì)美豆會繼續(xù)豐產(chǎn)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國今年大豆作物產(chǎn)量為40.54億蒲式耳，同樣為潛在的紀(jì)錄高位，平均每英畝單產(chǎn)為48.8蒲式耳。

南美方面，由于種植大豆效益非常好，市場預(yù)計(jì)2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.006億噸，相比之下美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測為1.03億噸，預(yù)計(jì)大豆播種面積將增加1%，達(dá)到3350萬公頃。另外，巴西貿(mào)易部本周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西7月未加工大豆出口量為579萬噸，6月為776萬噸，去年同期為844萬噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告顯示，截至2016年7月28日的一周，阿根廷2015/16年度大豆收獲進(jìn)度為98.9%，比一周前提高0.7個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)，交易所本周繼續(xù)預(yù)測阿根廷大豆產(chǎn)量為5600萬噸，這是過去16年來的次高產(chǎn)量，僅僅低于上年產(chǎn)量6080萬噸?？梢钥闯觯瑹o論是南美還是北美產(chǎn)區(qū)，目前大豆基本面都是偏空的，而近期天氣炒作的可能性越來越小，美豆短期上漲貌似也成為小概率事件。美豆指數(shù)近期走勢如下圖。

外盤走勢偏弱，國內(nèi)基本面也奇差無比，國家糧食交易中心8月1日公告顯示，2016年8月5日繼續(xù)拍賣臨儲大豆60萬噸，其中報(bào)告內(nèi)2012年產(chǎn)蒙古大豆12.54萬噸，2012年產(chǎn)黑龍江大豆12.17萬噸，2013年產(chǎn)分貸分還內(nèi)蒙古大豆11萬噸，2013年產(chǎn)分貸分還黑龍江大豆24.29萬噸，國儲大豆拍賣無論結(jié)果如何均打壓大豆上漲空間，拖累豆粕價(jià)格。養(yǎng)殖方面，據(jù)了解，目前全國生豬均價(jià)為17.75元/公斤，低于30周的18.36元/公斤，低于去年同期的18.27元/公斤；雞蛋均價(jià)為5.74元/公斤，低于上周的6.01元/公斤，低于去年同期的7.43元/公斤；肉雞均價(jià)為7.96元/公斤，低于上周的8.35元/公斤，高于去年同期的7.8元/公斤，可以看出，無論是豬價(jià)還是雞價(jià)，其價(jià)格均是在豆粕下跌之前就已經(jīng)開始下行，對豆粕價(jià)格起到拖累作用。

外盤走勢偏弱，國內(nèi)基本面也奇差無比，國家糧食交易中心8月1日公告顯示，2016年8月5日繼續(xù)拍賣臨儲大豆60萬噸，其中報(bào)告內(nèi)2012年產(chǎn)蒙古大豆12.54萬噸，2012年產(chǎn)黑龍江大豆12.17萬噸，2013年產(chǎn)分貸分還內(nèi)蒙古大豆11萬噸，2013年產(chǎn)分貸分還黑龍江大豆24.29萬噸，國儲大豆拍賣無論結(jié)果如何均打壓大豆上漲空間，拖累豆粕價(jià)格。養(yǎng)殖方面，據(jù)了解，目前全國生豬均價(jià)為17.75元/公斤，低于30周的18.36元/公斤，低于去年同期的18.27元/公斤；雞蛋均價(jià)為5.74元/公斤，低于上周的6.01元/公斤，低于去年同期的7.43元/公斤；肉雞均價(jià)為7.96元/公斤，低于上周的8.35元/公斤，高于去年同期的7.8元/公斤，可以看出，無論是豬價(jià)還是雞價(jià)，其價(jià)格均是在豆粕下跌之前就已經(jīng)開始下行，對豆粕價(jià)格起到拖累作用。

綜上所述，回顧一下今年的豆粕漲跌也有邏輯可言，簡單說在豆粕漲價(jià)的時(shí)候，除了人民幣貶值是實(shí)質(zhì)利多，天氣炒作只是對減產(chǎn)的預(yù)期，國內(nèi)豬價(jià)雖然暴漲，但是當(dāng)時(shí)主因是“量少”，如今大豆減產(chǎn)已經(jīng)被證明是假的（并沒有減產(chǎn)，只是產(chǎn)量少于去年，去年是超預(yù)期豐產(chǎn)），基本面雖然改善，但根本沒有想象中的那么好，下游養(yǎng)殖的量也沒有起來，因此前期暴漲之時(shí)的根基不牢，沒有上拉動力之后下跌也就理所當(dāng)然。從目前豆粕情況看，想漲價(jià)就要人民幣繼續(xù)貶值，或者繼續(xù)幻想惡劣天氣的出現(xiàn)，或者國內(nèi)需求真的出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是拋開各產(chǎn)區(qū)天氣、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及基本面等因素來說，當(dāng)市場人士從看多變?yōu)槊悦?，進(jìn)而轉(zhuǎn)為看跌之后，行情悄無聲息的開始好轉(zhuǎn)也不失為一種可能。