高盛在周三(8月3日)提出本周重點(diǎn)是英國央行的政策會(huì)議，在會(huì)議后通過英鎊的反應(yīng)，我們預(yù)期會(huì)有一個(gè)實(shí)質(zhì)性的寬松政策方案。

在英國央行大幅寬松計(jì)劃前，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Benito預(yù)計(jì)：(1)銀行利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而30%的概率下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)。(2)宣布以1000億英鎊購買政府和公司債券，為期6個(gè)月。(3)鴿派貨幣政策委員會(huì)(MPC)顯著下調(diào)英國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且提供對(duì)未來政策方向提供前瞻指引。

然而降息是完全在遠(yuǎn)期利率貼現(xiàn)，由于英國央行宣布其他一攬子政策以及更新經(jīng)濟(jì)和通脹前景，我們認(rèn)為貨幣仍有疲軟余地。1000億英鎊擴(kuò)大資產(chǎn)購買設(shè)備，約等于10%的英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算，對(duì)市場(chǎng)共識(shí)來說將是一個(gè)相當(dāng)大的驚喜，市場(chǎng)估計(jì)在500 - 750億左右。雖然英鎊空頭是可觀的，但在我們看來是一個(gè)潛在的脆弱性來源。我們已經(jīng)表明，英鎊投機(jī)頭寸在歷史上一直是領(lǐng)先(不是逆向)信號(hào)。

我們預(yù)計(jì)英鎊會(huì)更加疲軟。在英國脫歐公投后，按貿(mào)易加權(quán)計(jì)算，英鎊下跌11%。但是，與我們的觀點(diǎn)相反，自新政府以來，英鎊在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi)交易。在接下來的3-12個(gè)月，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩將拉低貨幣。(我們預(yù)測(cè)在未來3個(gè)月和12個(gè)月內(nèi)，英鎊/美元分別為1.20-1.25、0.9-0.80)。

北京時(shí)間07:18，英鎊/美元報(bào)1.3324。