本周二(8月2日)日本批準(zhǔn)了總額高達(dá)2740億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃，但投資者卻倍感失望，并使得日元兌美元達(dá)到三周以來的新高。雖然這項(xiàng)計(jì)劃旨在提振日本的經(jīng)濟(jì)，但投資者對(duì)此似乎并“不買賬”。

日本政策令市場(chǎng)失望，“直升機(jī)撒錢”只是傳說？

瑞穗證券(Mizuho)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Colin Asher表示，對(duì)于日本而言，現(xiàn)在尚未到討論“直升機(jī)撒錢”的時(shí)候；而可能是今天市場(chǎng)感到失望的原因之一；此次刺激計(jì)劃的實(shí)際支出達(dá)7.5萬億日元(730億美元)，僅僅略高于市場(chǎng)預(yù)期值7萬億日元，且似乎未出臺(tái)進(jìn)一步的財(cái)政和貨幣刺激措施。

隨著日元的上漲，市場(chǎng)出現(xiàn)了對(duì)日本債券的拋售，而這意味著投資者擔(dān)心，日本可能不會(huì)采取有利于債券的政策措施。

不實(shí)施“直升機(jī)撒錢”？

日本央行上周繼續(xù)維持利率不變，但宣布“將于9月重新檢視貨幣政策”；而這一表態(tài)使得“直升機(jī)撒錢”仍然成為可能。所謂“直升機(jī)撒錢”是一種形象的說法，意指央行直接向市場(chǎng)注入資金。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)周二的言論，使得投資者對(duì)日本央行9月的行動(dòng)走向充滿了疑惑；此前黑田東彥曾經(jīng)表示“日本央行的財(cái)政刺激政策，不會(huì)導(dǎo)致日元走弱”；并強(qiáng)調(diào)“對(duì)政策的全面估計(jì) ，是未來在今年政策前做出正確估計(jì)，目標(biāo)2%的通脹率。

日本央行上周五決定，通過增大交易所交易指數(shù)基金的形式，對(duì)貨幣政策加以“輕微”寬松處理；同時(shí)日本央行還維持了基礎(chǔ)貨幣政策目標(biāo)不變，以及購買包括日本國(guó)債在內(nèi)其他資產(chǎn)的力度不變；雖然日本央行維穩(wěn)了利率，但周二有關(guān)財(cái)政計(jì)劃的聲明卻令投資者極為失望，并推高了日元匯價(jià)。

對(duì)此摩根大通(JP Morgan)策略師Nandini Ramakrishnan表示，日本央行的行為并不被市場(chǎng)解讀為“重磅炸彈”，并使得日元走強(qiáng)；雖然這不能完全解釋日本央行的政策措施，但市場(chǎng)確實(shí)在很大程度上如此理解。

Ramakrishan還表示，由于日元兌美元此前已經(jīng)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來數(shù)日將保持震蕩格局；根據(jù)此前日本央行三次會(huì)議(1月，4月和6月)所引發(fā)的市場(chǎng)反應(yīng)來看，未來日元兌美元將維持在101.7上下2日元之間，具體是多少，根據(jù)接下來寬松政策的力度而定。

此次日本推出的政策還包括：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公共-私人資本參與，以及對(duì)低收入者的現(xiàn)金支持。對(duì)此加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)策略師Jeremy Stretch表示，正如市場(chǎng)預(yù)期的那樣，日本首相安倍晉三將推出28.1萬億日元的刺激計(jì)劃。

其進(jìn)一步指出，不管總水平如何，此次計(jì)劃的細(xì)節(jié)表明，最新的資金總量有了顯著下降；計(jì)劃包含價(jià)值13.5萬億日元的財(cái)政刺激，其中又包含今年開始的7.5萬億日元的支出，以及6萬億日元的低息貸款。