2009年，LLDPE價格在前期暴跌之后，展開恢復(fù)性上漲，價格緩慢上漲趨勢明顯。成本上漲和下游需求逐漸恢復(fù)是上漲的主要因素，從目前LLDPE價格來看，仍處于前期較低水平，2010年經(jīng)濟(jì)形勢依舊處于向好的恢復(fù)過程中，對于LLDPE價格，我們?nèi)猿种?jǐn)慎樂觀態(tài)度，經(jīng)濟(jì)回暖將繼續(xù)推動LLDPE價格走高。

　　一、上游價格上漲推高塑料

　　自11月份以來，乙烯單體價格漲幅較為明顯，價格上漲60-70美元/噸，并有進(jìn)一步上漲的趨勢。中東供應(yīng)緊張，對東北亞、東南亞乙烯供應(yīng)減少。受供應(yīng)緊張，需求旺盛支撐亞洲乙烯近期仍有上漲空間。反過來，乙烯單體價格高昂，將從成本上支撐聚乙烯等下游衍生物價格。

　　從國內(nèi)乙烯供應(yīng)來看，供應(yīng)需求有了恢復(fù)性增長，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，需求恢復(fù)將繼續(xù)支撐塑料價格。

　　二、需求因素繼續(xù)推高塑料

　　從前期行情來看，需求因素成為大漲的主要因素。從10月份開始逐漸在11月達(dá)到高峰的北方農(nóng)地膜需求是本輪LLDPE和LDPE價格得以突漲的關(guān)鍵。對于LLDPE和HDPE而言，不論是進(jìn)口量和國內(nèi)新增產(chǎn)能都有較大幅度增長，而在LDPE方面則兩者都沒有明顯增長，供應(yīng)緊張的情況更為突出。HDPE價格主要表現(xiàn)在跟漲和結(jié)構(gòu)性貨源緊張，最明顯的證據(jù)就是其價格大多數(shù)尚不到11000元/噸，和LDPE、LLDPE相比差距極大。在LDPE上漲的推動下，LLDPE展開補漲行情。

　　從國內(nèi)PE產(chǎn)量來看，在需求的拉動下，產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步攀升，達(dá)到歷史高位水平。2009年10月國內(nèi)PE產(chǎn)量為79.6萬噸，較去年同期（68.2萬噸）增加11.4萬噸，增幅為16.7%；1-10月累計產(chǎn)量為650.6萬噸，較2008年（635.4萬噸）增加15.2萬噸，增幅為2.4%。

　　在國內(nèi)需求的刺激下，進(jìn)口PE數(shù)量也穩(wěn)步增加。從目前最新數(shù)據(jù)來看，2009年10月PE總進(jìn)口49.7萬噸，環(huán)比減少22.27％，同比上年10月份（30.6萬噸）增加62.42%。其中，LDPE進(jìn)口8.39萬噸，HDPE進(jìn)口24.02萬噸，LLDPE進(jìn)口17.29萬噸。2009年1-10月份累計進(jìn)口619.75萬噸，較2008年（343.2萬噸）增加80.58%。

　　10月份PE進(jìn)口量降低到50萬噸之下，預(yù)計12月份進(jìn)口料的供應(yīng)也會處于略微減少的狀態(tài)。近兩個月來，雖然新裝置都已投產(chǎn)，但供應(yīng)量的增長并不穩(wěn)定，新裝置都沒有達(dá)到連續(xù)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)的水平，產(chǎn)量比預(yù)期中略有不如。整體來看，需求有逐漸啟動跡象，成為LLDPE價格走的重要支撐。

　　11月初進(jìn)入高峰的農(nóng)地膜需求基本結(jié)束，后續(xù)則完全進(jìn)入冬季的需求低谷期，因此在這方面將難以看到11月份的行情重現(xiàn)。從今年的數(shù)據(jù)來看，比往年需求出現(xiàn)明顯增加，在一定程度上支撐上游材料消費。從塑料整體需求來看，出現(xiàn)比前期穩(wěn)步上漲的需求，給市場帶來利好聲音。

　　從農(nóng)膜需求來看，近年來保持穩(wěn)定，變化不大，但從塑料薄膜產(chǎn)量來看，產(chǎn)量穩(wěn)步上漲，需求推動的因素明顯。

　　三、其他因素不容忽視

　　1、石化政策成塑料價格走勢風(fēng)向標(biāo)

　　國內(nèi)石化企業(yè)單向推漲的一貫策略支撐了本輪行情上漲的持續(xù)性。PE行情雖然波動不斷，但總體上行的方向非常明確。這就意味著石化企業(yè)不需要太過擔(dān)心行情回落而適度回調(diào)價格，因此今年我們能夠看到的多數(shù)都是出廠價格的上調(diào)，而鮮有下調(diào)的情況，雖然這在一定程度上造成了與下游之間成交上的僵持，但無疑也鎖死了行情回落的空間。從目前國內(nèi)PE產(chǎn)能來看，主要集中在中石油與中石化(600028,股吧)兩家。短期內(nèi)調(diào)價政策成為市場短線指標(biāo)，可重點關(guān)注。

　　2、倉單注銷吸引市場關(guān)注

　　根據(jù)交易所交割規(guī)則，所有的線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯標(biāo)準(zhǔn)倉單在每年的3月份最后一個工作日之前必須進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷。因此，3月之前的合約與后面的合約存在多頭利用倉單注銷之際，倉單數(shù)量少而逼高注銷后一月合約的價格。

　　從LLDPE持倉來看，倉單數(shù)量達(dá)到上市高點，但全部要在3月注銷，主力資金可能會借機(jī)推高遠(yuǎn)月，做空近月，不容忽視。

　　從目前價格走勢來看，09年化工行業(yè)已初步完成底部整理，價格回升至去年四季度初水平，產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)性增長。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢改善，行業(yè)趨勢向好。2010年化工行業(yè)將延續(xù)09年開始的復(fù)蘇。目前石化調(diào)價只進(jìn)不退，不會在價格上做出讓步。在成本支撐和石化挺價的支撐下，需求不斷啟動，將給塑料帶來新的行情機(jī)會。前期LDPE供應(yīng)緊張的局面基本緩解， LLDPE價格在石化的推漲下，繼續(xù)上行。

　　從目前LLDPE走勢來看，重心已不斷抬高，從歷史數(shù)據(jù)來看，在成本支撐下，價格基本運行在10000點之上，后期目標(biāo)謹(jǐn)慎看漲12600，一旦通脹壓力加大，不排除上沖新高可能。