周五(7月29日)，日本央行(BoJ)行長(zhǎng)黑田東彥(HaruhikoKuroda)發(fā)表講話，內(nèi)容涉及央行的貨幣政策、通貨膨脹、債券、CPI、出口以及工業(yè)生產(chǎn)。講話內(nèi)容如下：

央行的貨幣政策

日本央行29日決定加大寬松力度，其目標(biāo)是為了遏制市場(chǎng)信心變差。寬松措施有助于支持正在推進(jìn)財(cái)政刺激和結(jié)構(gòu)改革的日本政府，目前日本央行推進(jìn)貨幣政策時(shí)未見到任何重大不利因素。日本央行采取漸進(jìn)的政策舉措是不適當(dāng)?shù)?。今天日本央行公布的政策措施不是漸進(jìn)式的。日本央行希望支持有前瞻性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如有必要將加碼刺激。

日本央行對(duì)量化寬松措施重視度下降的想法是錯(cuò)誤的。量化寬松措施對(duì)日本來說非常重要。為了穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)，日本央行將繼續(xù)實(shí)施QQE和負(fù)利率。也就是說，日本央行沒有達(dá)到擴(kuò)大量化寬松的極限，日本央行還有進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率的空間。日本央行進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率的效力將會(huì)非常大。日本央行將在下次會(huì)議上評(píng)估政策影響，其任何寬松措施將基于經(jīng)濟(jì)環(huán)境。日本央行為應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加了足夠大的刺激力力度。

負(fù)利率的效力已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)中有所體現(xiàn)，其正在對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)揮積極作用，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響此后將愈加明顯。在負(fù)利率政策環(huán)境下市場(chǎng)運(yùn)行良好。

通脹率

日本央行將探討實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)所需的舉措，將繼續(xù)寬松政策直至通脹率穩(wěn)定目標(biāo)水平。日本并非處于通縮，仍致力于盡早實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。盡早實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)被寫在與政府的聯(lián)合公告中。在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)上，日本只進(jìn)行到了半程。日本央行不會(huì)調(diào)整有關(guān)力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)2%目標(biāo)的說法。油價(jià)下跌是物價(jià)及通脹預(yù)期的主要拖累因素。

日本公債

債券購買未達(dá)到極限，表示將檢視日本央行政策，提出未來滿足2%物價(jià)目標(biāo)需要什么。日本央行持有約三分之一的日本公債，意味著三分之二的公債仍在公開市場(chǎng)。日本央行沒有持有市場(chǎng)上三分之二的債券。擴(kuò)大ETF購買規(guī)模是目前最適宜的選擇。增加ETF購買規(guī)模并不旨在提振股市，并不會(huì)擾亂市場(chǎng)。日本央行沒有設(shè)定任何特定的股價(jià)水平。日本債券的收益率曲線非常平坦，負(fù)利率使得債券的收益率曲線全面下行，將來的貨幣政策取決于下月對(duì)之前貨幣政策措施的檢視，評(píng)估的問題包括平坦的收益率曲線如何影響銀行。在檢視日本央行QQE政策前，日本央行不會(huì)對(duì)特定政策選項(xiàng)置評(píng)。

日本CPI

日本經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，本月核心CPI略微下行，預(yù)計(jì)通脹趨勢(shì)將改善。日本2017財(cái)年的CPI有可能達(dá)到2%。當(dāng)前貨幣政策措施、財(cái)政措施及結(jié)構(gòu)性政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

出口和工業(yè)生產(chǎn)

日本出口及工業(yè)生產(chǎn)將在一段時(shí)間內(nèi)維持低迷，財(cái)政政策和貨幣政策組合加大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用。日本經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，因收入和支出呈良性循環(huán)。家庭貸款近來正在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而短觀調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景較謹(jǐn)慎但資本支出維持強(qiáng)勁。

日本并未感受到來自政府方面關(guān)于加大寬松力度的壓力。日本央行和日本政府正在進(jìn)行良好的溝通。如有必要，將考慮購買更多的ETF。日本央行的溝通美有問題。

日本央行不打算將政府國債貨幣化，無意為政府融資，其融資政策組合沒有為政府債務(wù)。日本央行政策的唯一目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。日本政府大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案推出是及時(shí)的。若“直升機(jī)撒錢”意味著將財(cái)政政策和貨幣政策合二為一，那么在日本和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將是不允許的。

日本央行目前沒有針對(duì)下次會(huì)議考慮特別舉措。