國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody's)在最新一期《中國(guó)影子銀行季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》稱(chēng)，由于以社會(huì)融資總量衡量的信貸增長(zhǎng)超過(guò)名義GDP增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體杠桿率持續(xù)攀升。

穆迪給予中國(guó)的主權(quán)債信評(píng)級(jí)為AA3，前景展望在今年3月被下調(diào)為負(fù)面，因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)，且政府財(cái)政收支赤字規(guī)模有擴(kuò)大跡象。

穆迪董事總經(jīng)理/亞太區(qū)首席信用總監(jiān)Michael Taylor稱(chēng)：“社會(huì)融資總量并不包括某些迅速增長(zhǎng)的影子銀行活動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)整體杠桿率的增長(zhǎng)情況可能被低估?！?/p>

Michael Taylor補(bǔ)充稱(chēng)：“我們測(cè)算可能被低估的部分較為龐大，2015年底至少為人民幣16萬(wàn)億元，占GDP的23%，相當(dāng)于影子銀行總體規(guī)模的三分之一左右?！?/p>

2016年影子銀行活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大，不過(guò)各類(lèi)活動(dòng)的表現(xiàn)參差不齊。非銀行金融機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)，今年上半年信托貸款和委托貸款小幅上升。與之相比，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票因監(jiān)管收緊而大幅下降。

穆迪指出，在持續(xù)寬松的貨幣政策背景下，社會(huì)融資總量受到常規(guī)銀行信貸的支撐，該趨勢(shì)在2016年上半年有所加快。

來(lái)自資本市場(chǎng)的直接融資也是支持信貸活動(dòng)的力量之一，但隨著市場(chǎng)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)加強(qiáng)及信用區(qū)分?jǐn)U大，第二季度債券發(fā)行熱度有所減退，直接融資近期也趨于平穩(wěn)。

穆迪高級(jí)副總裁Stephen Schwartz稱(chēng)：“整體杠桿率上升及影子銀行活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)張導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。銀行應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資的持續(xù)增長(zhǎng)加大了銀行與影子銀行體系之間的相互關(guān)聯(lián)性，并使中小型地區(qū)性銀行面臨流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)。”

2012年以來(lái)，26家樣本上市銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模已增至4倍以上，在其2015年底總資產(chǎn)中的占比超過(guò)8%。應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資包括資產(chǎn)管理計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品和債券。中小型銀行在此類(lèi)投資中最為積極。

最后，穆迪表示互聯(lián)網(wǎng)金融快速擴(kuò)大，得益于消費(fèi)銀行體系發(fā)展不足所帶來(lái)的機(jī)遇。

與銀行業(yè)的電子平臺(tái)支付規(guī)模相比，非銀行機(jī)構(gòu)的電子支付整體占比依然較小，但處于穩(wěn)步增長(zhǎng)之中。監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開(kāi)始更加密切關(guān)注此類(lèi)非銀電子支付業(yè)務(wù)。