周三(7月27日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，實際利差與美元兌日元間的關聯(lián)已破裂。具體觀點如下。

7月10日至21日，市場利差一直利好美元兌日元。美國經濟表現(xiàn)較佳，且股市遠離股息投資，轉向推動資金進入周期，二者提升美國實際收益率。

與此同時，美國10年期國債實際收益率從-10點漲至+5點。此外日本實際收益率走低，因通脹預期提升，不僅源于市場對日本實施財政及貨幣寬松政策的預期，也因為國際原油價格及商品價格續(xù)漲。

不過周一(7月25日)NYMEX 9月原油期貨大跌2.6%，因三季度原油需求增速不及去同期的三分之一，這并不利好日本通脹預期。油價已跌破45.90美元，目標下看41.00美元，加重美元兌日元賣壓。

美元兌日元已自上周四(7月21日)錄得的107.50回落，跌向104，目前該點位為關鍵支撐位，下破將確認107.50為周期性頂部，此后大跌，三季度目標下看97。

北京時間15:48，美元兌日元報105.45/47。