去年，中國經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)入嶄新階段。人民幣獲準(zhǔn)納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)。A股繼續(xù)努力，尋求納入MSCI。在“一帶一路”的引領(lǐng)下，中國對外非金融類直接投資創(chuàng)下1180.2億美元的歷史最高值。年末，中國對外直接投資存量首次超過萬億美元大關(guān)。中國企業(yè)實(shí)施的海外并購項(xiàng)目有593個(gè)，累計(jì)交易金額401億美元，地方企業(yè)占到并購金額的75.6%。下至個(gè)人層面，民眾出國旅游及留學(xué)更加頻繁，境外投資也如火如荼。

　　中國自上而下都在加強(qiáng)與全球市場的融合，個(gè)人多元化投資需求與日俱增，主要有三大動(dòng)因。

　　一是國內(nèi)股市波動(dòng)。去年是A股自2008年金融危機(jī)后最為波動(dòng)的一年，上證綜指用了4個(gè)月時(shí)間便由3000點(diǎn)沖上5178點(diǎn)。隨后3個(gè)月，又被打回原形。股民一度感到千股漲停的振奮，轉(zhuǎn)眼間就遭受了千股跌停的慘痛教訓(xùn)。經(jīng)歷了股市過山車般的起伏，民眾對投資的態(tài)度變得更加謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所強(qiáng)化。不少散戶選擇退出A股，尋求其他的投資途徑。

　　二是自2014年起，人民幣長達(dá)9年的上升周期發(fā)生了轉(zhuǎn)變。去年8月的匯改將人民幣推向風(fēng)口浪尖。美元兌人民幣匯率在跳升后轉(zhuǎn)為振蕩上行，引發(fā)了市場對人民幣貶值的預(yù)期。普羅大眾都在考慮如何為手中的資產(chǎn)保值，進(jìn)而掀起了一陣境外投資熱潮。中國經(jīng)濟(jì)今年上半年整體狀況較為平穩(wěn)，硬著陸風(fēng)險(xiǎn)消退。然而，轉(zhuǎn)型長路漫漫，經(jīng)濟(jì)依然處于反復(fù)尋底的過程中。在可預(yù)見的未來，人民幣匯率仍存在壓力，令投資者對外幣資產(chǎn)配置的需求更加迫切。

　　三是經(jīng)濟(jì)增速放緩直接導(dǎo)致收益減少，而央行又需要增加流動(dòng)性以刺激增長。去年中國經(jīng)歷了五次降準(zhǔn)、五次降息，全年廣義貨幣余額增速達(dá)13.3%。增發(fā)的貨幣并未完全流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但顯著推升了資產(chǎn)價(jià)格，令各類理財(cái)產(chǎn)品收益率大幅降低。最為明顯的是以“余額寶”為代表的貨幣基金，年化收益率由5%以上下滑至現(xiàn)時(shí)的不足3%。投資者不得不更加積極地尋求高收益投資機(jī)會(huì)。

　　針對多元化投資需求的增長，政府相繼出臺(tái)政策支持金融市場國際化，拓寬大陸投資渠道。香港就成為大陸對接全球最便捷的橋梁。繼去年的“滬港通”和中港兩地基金互認(rèn)后，證監(jiān)會(huì)表示今年“深港通”勢在必行，同時(shí)整個(gè)互通機(jī)制的規(guī)模有望擴(kuò)容。

　　在各國央行“大開水喉”的背景下，現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)價(jià)格已然水漲船高。全球主要市場中，美國道瓊斯指數(shù)市盈率為17.7倍，德國DAX指數(shù)為21.9倍，英國富時(shí)100高達(dá)50倍，連股災(zāi)后尚未恢復(fù)元?dú)獾纳献C綜指也有16.7倍。相比之下，恒生指數(shù)僅10倍出頭的市盈率顯得微不足道，說是“白菜價(jià)”也不為過。即使對比自身14.5倍的歷史均值，也有一定差距。由于大陸經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)消退，美國加息進(jìn)程放緩，目前港股可謂基本面利空出盡。在低估值的優(yōu)勢下，防御力凸顯。今年2月以來，港股估值逐步修復(fù)，市場情緒較以往更加理性。

　　此外，“滬港通”通車一年有余，發(fā)展日趨成熟，大陸投資者也逐漸意識(shí)港股的投資價(jià)值。在“深港通”預(yù)期之下，今年“南水北下”的步伐明顯加快，資金態(tài)度變得積極。6月港股通成交額大增66%，截至7月15日，已連續(xù)錄得55個(gè)交易日資金凈流入?！吧罡弁ā比諠u臨近，市場氛圍不斷回暖，投資者宜及早部署。