近期國內(nèi)玉米出庫速度加快，現(xiàn)貨價格亦加大下調(diào)幅度，目前玉米主要加工企業(yè)報價周度連續(xù)降價，其中山東壽光巨能金玉米開發(fā)有限公司目前報價0.94元/斤，山東福洋生物科技有限公司玉米最新報價為0.915元/斤，濱州金匯玉米最新收購報價調(diào)整為0.915元/斤，西王有限公司最新玉米收購報價為0.94元/斤，山東香馳健源生物科技玉米收購價格執(zhí)行0.91元/斤。現(xiàn)貨價格的持續(xù)下跌令市場空頭氛圍濃厚，使得期價偏弱運行，但是目前面臨所處的低價格區(qū)間，后期玉米期價是否還有下跌空間呢？下面筆者將分別從近月和遠月供應面進行詳細分析。

最近一期分貸分還臨儲玉米拍賣成交情況差強人意，成交率不足20%，成交價格也順其市場，企業(yè)購糧積極性較差，主要因為前期定向拍賣期間下游需求企業(yè)階段性備庫，令目前庫存能維持一個月左右日常生產(chǎn)，而洪澇導致下游需求疲軟，令購銷熱情下降，加上近期玉米價格由于政策性糧源的不斷供應，壓低玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，企業(yè)觀望情緒濃厚。本周分貸分還臨儲玉米拍賣量增加到600萬噸，供應壓力加大，會壓制玉米價格，但是通過成本價區(qū)間來看，東北陳糧庫存，運至黃淮地區(qū)及南方銷區(qū)存在運輸成本問題，目前按吉林國標二等糧成交底價算，運至華北地區(qū)價格大約在1800-1900元/噸，對現(xiàn)價起到一定支撐，而當前國內(nèi)玉米09合約期價定價為遼寧拍賣價格，預計后期雖然供應持續(xù)，但是價格不會出現(xiàn)明顯下降，對近月合約支撐作用明顯。整體而言，9月合約在供應壓力及價格支撐的雙面作用下，期價多維持區(qū)間震蕩局面。

昨晚美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的每周作物生長報告顯示，截至7月24日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為76%，前一周為76%，去年同期為70%；當周美國玉米抽絲率為79%，前一周為56%，去年同期為71%，五年均值為70%；當周美國玉米蠟熟率為13%，去年同期為12%，五年均值為13%，可以看出目前美國玉米優(yōu)良率好，吐絲高，較好的長勢對盤面形成壓力，但是對盤面壓力不足。報告出臺后CBOT夜盤收十字星，多空力量懸殊，主要由于目前盤面價格已低于成本價，從美國歷年玉米生產(chǎn)成本與歷史價格的對比中可以看到，玉米生產(chǎn)成本是玉米價格的底部支撐，在價格靠近或低于成本的年份，價格將出現(xiàn)一定幅度的反彈，因此目前CBOT玉米期價受底部支撐明顯，后期有望抬高，那么相應的進口完稅玉米價格會保持在1500以上，這對國內(nèi)玉米價格有很大的提振作用。今年1月合約持續(xù)下跌主要受政策糧持續(xù)供應影響，市場情緒偏空，價格出現(xiàn)大幅下滑，雖然政策糧的持續(xù)供應對市場也帶來一定壓力，但是一旦新糧上市，玉米臨儲拍賣將面臨結束，因此政策糧帶來的市場壓力對1月合約作用力度不強。

展望后市，目前對1月合約影響比較大的就是新作情況，今年統(tǒng)計局預計2016年玉米減產(chǎn)3000萬畝，較前期預計的2000萬畝再增1000萬畝，種植面積下滑幅度超預期，同時近期南方水災導致長江中下游地區(qū)玉米受災嚴重，單產(chǎn)面臨下調(diào)，而近期暴雨天氣的北移，對主產(chǎn)區(qū)玉米的生長構成嚴重的威脅，單產(chǎn)或面臨進一步下調(diào)。另外，目前市場對今年新季玉米收儲制度有了另一番解讀，近期國家糧食局規(guī)劃財務司關于重新投送2016年儲糧罩棚建設需求函，其中提出，2016年為防止賣糧難，我們以比照去年的方式在東北地區(qū)建設一批儲糧帳篷”，此文件的出臺后市場引起軒然大波，空頭氛圍退卻不少，成為1月做多的隱藏性因素。整體而言，今年國產(chǎn)新季玉米減產(chǎn)加收儲對市場的作用正在慢慢體現(xiàn)，加之目前市場較低的價格區(qū)間，筆者預計未來玉米期價面臨反彈的可能性較大。