英國公投脫歐之后，市場一直關(guān)注事件對香港交易所(00388.HK)發(fā)展的影響，港交所行政總裁李小加于港交所網(wǎng)頁《小加網(wǎng)志》最新撰文指出，由于“倫港通”涉及倫敦及香港兩地結(jié)算所的未平倉合約結(jié)算，實施“倫港通”需要與香港、倫敦與歐盟三地市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)討論。英國脫歐后港交所如何繼續(xù)與歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)跟進(jìn)出現(xiàn)了新的不確定性。因此，目前正在等待政策進(jìn)一步明朗，再做下一步推進(jìn)，但強(qiáng)調(diào)英國脫歐不會影響港交所的商品戰(zhàn)略，例如港交所目前正積極爭取在大陸設(shè)立倫敦金屬交易所(LME)認(rèn)證的交割庫。

李小加表示，港交所最大的挑戰(zhàn)其實來自自身，就是其是否有決心和遠(yuǎn)見，是否足夠了解中國市場，其中LME雖然在全球商品市場運作方面有非常豐富的經(jīng)驗，但中國市場有其獨特性，不可能只是完全復(fù)制海外經(jīng)驗，如何成功將LME經(jīng)驗移植到中國并使之適應(yīng)中國的國情，可能是港交所未來面臨的一大挑戰(zhàn)。

李小加指出，一旦英國最終離開歐盟，對LME的影響比較有限。首先LME的金屬交易是全球性的，并非局限在英國或歐洲，會員及客戶遍布全球，而且LME來自歐洲的交易相對比較穩(wěn)定，未來的成長將主要來自亞洲地區(qū)。

此外，LME的交易基本以美元計價，其經(jīng)營收入也以美元計算，而非英鎊，只有營運成本是以英鎊計價的。LME有上百年的成功運營經(jīng)驗，早在英國加入歐盟之前，它已經(jīng)是全球首屈一指的基本金屬市場，港交所有信心維持LME系統(tǒng)和市場的正常運作，確保市場公平公正。

李小加透露，目前正積極爭取在大陸設(shè)立LME認(rèn)證的交割庫，以降低大陸實體企業(yè)參與國際金屬交易的成本，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)；也正在積極推進(jìn)前海大宗商品現(xiàn)貨交易平臺的建設(shè)，促進(jìn)大陸大宗商品市場的實體化。

他強(qiáng)調(diào)，LME不是要在大陸建倉庫，而是認(rèn)證大陸倉庫供其客戶在實物交割時使用。LME在全球不擁有任何一家倉庫，但是認(rèn)證了600多家倉庫。他認(rèn)為，允許LME認(rèn)證國內(nèi)保稅區(qū)倉庫，不僅可以降低大陸企業(yè)國際貿(mào)易的交割成本，方便大陸企業(yè)更加充分地參與LME交易和定價，長遠(yuǎn)來看，也有助于中國在國際大宗商品市場上贏得與其經(jīng)濟(jì)實力相匹配的定價權(quán)。因此，它值得監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)真考慮，目前他們正在積極爭取。

李小加認(rèn)為，對于中國作為全世界最大的原材料消費國，但是對定價方式的影響力仍比較弱，他認(rèn)為外匯管制的限制，令中國企業(yè)不能完全自由地參與國際期貨市場的交易去套保，不能在海外市場的定價過程中充分發(fā)揮自己的影響力。

他指出，大陸限制境外交易所設(shè)保稅區(qū)交割倉庫，又人為地增加了中國實體企業(yè)保稅交割的成本，造成中國企業(yè)按國際價格買進(jìn)或賣出大宗商品時，卻不能用實物交割來對沖價格風(fēng)險、有效地保護(hù)自己。另一方面，國內(nèi)交易所的交易雖然很活躍，但是海外賣家并未參與其中，海外賣家自然不愿意接受國內(nèi)交易所產(chǎn)生的價格作為定價基準(zhǔn)，國內(nèi)產(chǎn)生的定價在全球市場并沒有影響力，最后雙方交易還得使用海外市場的定價。 

李小加認(rèn)為，通過雙向?qū)ν忾_放，中國可以逐步提高在國際大宗商品市場上的話語權(quán)。此外，中國可以加快開放大陸商品期貨市場，引入境外投資者參與，但如果由于資本管制等因素的限制，暫時不能在這方面大踏步邁進(jìn)，那么不妨創(chuàng)造條件鼓勵大陸企業(yè)和投資者走出去，參與國際大宗商品市場。