7月4日，PP高開高走，收至漲停板，之后在8000元/噸上方展開寬幅振蕩，5月25日開始的這波大漲行情暫時告一段落。近兩日，受5日和10日均線壓制，PP盤中一度跌破8000元/噸關(guān)口，尾盤反彈重新收在8000元/噸上方，同時受20日均線支撐，PP呈現(xiàn)上下兩難走勢。

供給偏緊將改善

據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，6月國內(nèi)PP產(chǎn)量約為144.69萬噸，環(huán)比增加3.07%。6月PP因停車損失的產(chǎn)量約20.03萬噸，除茂名石化、中韓石化、鎮(zhèn)海煉化、燕山石化等裝置停車檢修外，寧夏寶豐、神華寧煤、河北海偉、東華能源揚子江石化等煤化工、PDH企業(yè)也安排了檢修。大量裝置停車檢修，加之PP期貨不斷上漲的配合，導致6月市場現(xiàn)貨供給出現(xiàn)偏緊局面。不過，統(tǒng)計裝置檢修計劃表發(fā)現(xiàn)，7月計劃檢修的PP產(chǎn)量損失將較6月明顯減少，損失量約為6.64萬噸，所以7月供給偏緊局面可能會得到一定程度的改善。

需求端表現(xiàn)平淡

由于終端需求進入淡季，部分廠家訂單量減少，塑編企業(yè)上兩周的開工率約為60%。近期，雖然PP原料價格上漲較快，但是塑料制品價格跟漲乏力，并且部分前期訂單已經(jīng)出現(xiàn)虧損，一些塑編企業(yè)停車或降負荷，以消耗制品庫存。據(jù)了解，由于PP原料價格較高，工廠維持按需采購為主，塑編企業(yè)原料庫存的使用量一般在6天左右。

目前來看，貿(mào)易商積極出貨，讓利銷售以促進成交，而下游工廠接貨意愿繼續(xù)下降，市場觀望情緒加重，成交以剛需為主。另外，由于期貨對現(xiàn)貨升水大幅下降，前期鎖定的貨源逐漸解鎖，市場貨源供給量有所增加，如果短期期貨盤面不能快速拉漲，前期鎖定的貨源將陸續(xù)解套進入市場銷售，這將給PP帶來壓力。

庫存將得到積累

PP這波漲幅超過2000元/噸的主要原因是PP庫存處于低位，但是隨著PP價格大幅上行，下游出現(xiàn)抵觸情緒，后期PP庫存將得到積累，從而抑制PP價格上行。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月15日，國內(nèi)PP庫存環(huán)比7月8日增加12.50%，石化庫存、貿(mào)易商庫存和港口庫存環(huán)比全線上升，這是國內(nèi)PP庫存環(huán)比連續(xù)第4周增加，并且增幅呈現(xiàn)擴大態(tài)勢。

整體來看，目前基本面暫不支持PP價格繼續(xù)上行。從技術(shù)面來看，PP在8000元/噸上方盤整已超過兩周，近期呈三角形調(diào)整。同時，MACD指標缺口向下，綠柱逐漸放大，5日和10日均線拐頭向下對價格形成壓制，但是下方有20日均線支撐，40日和60日均線向上發(fā)散?？傊?，不排除PP價格繼續(xù)下探，但是下探空間不大。