自英國脫歐公投以來，歐洲國家的貨幣與其股票之間的相關(guān)性正在急劇增加(從日線圖上來看)，這可能是由于歐洲政治不確定性的觀點致使不同資本市場的波動出現(xiàn)分化所致，并最終促使投資者將其投資投向其它地方。

美銀美林表示，事實上其發(fā)現(xiàn)有證據(jù)已經(jīng)顯示，歐洲的資本流出使得新興市場受益。在美銀美林看來，交叉資產(chǎn)相關(guān)性的增加可能意味著歐元交易模式的轉(zhuǎn)變。

對于國際投資者而言，歐洲股市和外匯市場的顯著正相關(guān)性表明，持有歐洲資產(chǎn)將承受更大的歐洲市場波動。從風險管理的角度來看，投資者為應對市場波動而進行的“匯率風險對沖”將提高波動調(diào)整后的資產(chǎn)收益。

這就意味著，歐元或許應較當前市場所暗示的價位水平而出現(xiàn)溢價，因為投資者當前錯誤的通過做空歐元兌美元進行對沖，這就是美銀美林所看到的購買風險逆轉(zhuǎn)的價值所在。

錯誤得期權(quán)定價。此前當美銀美林強調(diào)歐元表現(xiàn)的像去年8月份時的“避風港”的同時，美銀美林認為做空歐元兌美元這一交易同樣具有吸引力，因為隨著市場波動的緩解歐元兌美元料將下跌。但是現(xiàn)在，美銀美林認為歐元兌美元出現(xiàn)極具吸引力的做多機會，因為隨著市場波動的緩解，目前作為“風險貨幣”的歐元將會出現(xiàn)升值。

展望未來，美銀美林預計，歐元將表現(xiàn)的像風險貨幣。美銀美林預計，歐元的進一步貶值需要市場波動性的進一步加劇。另一方面即歐元升值，那么歐洲央行可能將會更為積極地進一步抑制其升值強度，并抑制歐元升值情況下的市場波動。