摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月18日)撰文公布了美元、歐元、日元、英鎊、加元及澳紐本周展望報(bào)告。內(nèi)容如下：

美元：現(xiàn)在看空美元 看空

考慮到美債收益率下降和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善提振融資交易和商品貨幣，我們預(yù)計(jì)美元在未來(lái)幾周會(huì)有所走低。美聯(lián)儲(chǔ)6月紀(jì)要和杜德利講話顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)目前市場(chǎng)的利率定價(jià)感到滿意，美債收益率仍將維持低位。與此同時(shí)，英國(guó)退歐事件并未成為擴(kuò)張的體系性風(fēng)險(xiǎn)，隨著市場(chǎng)波動(dòng)率回落，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將獲得支撐。想要令目前的市場(chǎng)環(huán)境改變，除非中國(guó)或歐元區(qū)出現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)意外下行風(fēng)險(xiǎn)。之前美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)十分強(qiáng)勁，但分項(xiàng)數(shù)據(jù)不佳。該數(shù)據(jù)足夠令市場(chǎng)恐慌情緒緩解，但不足以令美聯(lián)儲(chǔ)馬上再度升息。這些都支持我們看空美元的觀點(diǎn)。

歐元：關(guān)注歐洲央行 看多

我們?nèi)跃S持看多歐元的觀點(diǎn)。本周的歐洲央行決議會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事件?？紤]到我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)為歐銀會(huì)降息，因此我們預(yù)計(jì)歐元在這種情況下不會(huì)走低。任何額外寬松都不會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成利空影響，因?yàn)闅W元區(qū)的長(zhǎng)期國(guó)債收益率降無(wú)可降。市場(chǎng)認(rèn)為意大利銀行業(yè)問(wèn)題不需要觸發(fā)緊急援助就能解決，因此意大利銀行股也開始反彈。不過(guò)從實(shí)際收益率差角度來(lái)看，歐元仍處于不利局面?？傮w而言，我們認(rèn)為歐元有潛在的上行空間，建議投資者做多歐元兌英鎊及美元。

日元：等日本央行 中性

外匯市場(chǎng)對(duì)日本債務(wù)貨幣化傳言給出反應(yīng)，但日本當(dāng)局究竟會(huì)采取何種具體措施目前仍不明朗。我們認(rèn)為日元會(huì)震蕩交投，因此在再度做空美元/日元前，我們需要看到一些風(fēng)險(xiǎn)事件。我們將關(guān)注7月29日的日本央行會(huì)議結(jié)果以及其有關(guān)寬松的措辭。在此之前，我們不會(huì)重建任何日元相關(guān)倉(cāng)位。如果日本央行沒有談到寬松事宜，由于現(xiàn)有貨幣政策工具無(wú)法推高通脹預(yù)期，日本國(guó)債實(shí)際收益率會(huì)繼續(xù)走高。如果是這樣的話，我們會(huì)考慮重建日元多頭倉(cāng)位。

英鎊：升勢(shì)減弱 看空

英國(guó)新內(nèi)閣成型令政治不確定性下降，英國(guó)央行意外維持利率不變。這些事件導(dǎo)致英鎊走高。但我們?nèi)哉J(rèn)為英鎊的任何反彈都會(huì)遭致賣盤。市場(chǎng)現(xiàn)在關(guān)注的是英國(guó)退歐導(dǎo)致英鎊大跌后的反彈需求，但我們認(rèn)為給出這種判斷還為時(shí)尚早。英鎊面臨著英國(guó)央行8月給出比市場(chǎng)預(yù)期更大的寬松方案的風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為1.35會(huì)限制住英鎊/美元的任何反彈，匯價(jià)未來(lái)數(shù)月的下行目標(biāo)則可指向1.25水平。考慮到如此不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比，我們?nèi)钥纯沼㈡^，并建立歐元/英鎊多頭倉(cāng)位。

加元：轉(zhuǎn)為中性 中性

在加拿大央行決議意外偏鷹后，我們對(duì)加元的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為中性。雖然加拿大央行下調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)估，同時(shí)延后了產(chǎn)能缺口消失的預(yù)估時(shí)間；但加拿大央行仍保持了一個(gè)中性論調(diào)，并指出短期內(nèi)無(wú)意寬松。從新聞發(fā)布會(huì)措辭來(lái)看，加拿大央行對(duì)樓市過(guò)熱或超出之前預(yù)期感到擔(dān)憂。加拿大央行同時(shí)表示貿(mào)易帳不佳可能只是暫時(shí)的，對(duì)之后出現(xiàn)反彈有信心。加拿大預(yù)期貿(mào)易帳三四季度會(huì)反彈，但如果這種樂觀預(yù)期未能兌現(xiàn)的話，則寬松事宜可能再度擺上臺(tái)面。當(dāng)前，我們不愿做空加元，認(rèn)為加元可能自當(dāng)前水平進(jìn)一步走高，雖然多頭倉(cāng)位已經(jīng)相對(duì)偏多。

澳元：現(xiàn)在看多 看多

考慮到美元走低及投資者對(duì)收益率的持續(xù)追逐，澳元短線仍獲得相對(duì)良好的支撐。我們相信澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月會(huì)降息。而在未來(lái)幾周，除了二季度CPI數(shù)據(jù)就沒什么催化因素了。在此之前，我們認(rèn)為澳元都會(huì)因?yàn)樯现艿木蜆I(yè)數(shù)據(jù)向好而表現(xiàn)良好。此外，澳元所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)也下降了，澳洲可能組成一個(gè)多數(shù)聯(lián)合政府。但從長(zhǎng)期來(lái)看，我們?nèi)跃S持看空觀點(diǎn)。從中期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)更多的降息也將令澳元承壓。

紐元：消費(fèi)及不降息支撐匯價(jià) 中性

在美元走軟的背景下，紐元/美元預(yù)計(jì)將繼續(xù)走高。紐元兌澳元預(yù)計(jì)也將上升。在CPI數(shù)據(jù)后，新西蘭將公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期更新。但下次新西蘭聯(lián)儲(chǔ)決議可能給出對(duì)紐元走高擔(dān)憂的信號(hào)。因此不管數(shù)據(jù)如何，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)降息的風(fēng)險(xiǎn)都有可能上升。較弱的CPI會(huì)令寬松政策的需要性上升，較強(qiáng)的CPI又可能令紐元升至令新西蘭聯(lián)儲(chǔ)不安的水平。但是，樓市仍是新西蘭聯(lián)儲(chǔ)考慮的問(wèn)題，惠勒強(qiáng)調(diào)了宏觀審慎政策。這意味著年底前政策可能還是趨緊的。我們認(rèn)為大規(guī)模移民仍將支持新西蘭樓市和國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

北京時(shí)間7月18日10:08，美元指數(shù)報(bào)96.53，歐元/美元報(bào)1.1066/69，美元/日元報(bào)105.57/59，英鎊/美元報(bào)1.3246/51，美元/加元報(bào)1.2947/51，澳元/美元報(bào)0.7591/95，紐元/美元報(bào)0.7090/93。