因美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好的預(yù)期，加上市場(chǎng)寄望全球主要經(jīng)濟(jì)體仍將繼續(xù)采取寬松貨幣政策，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸，資金涌入全球股市。黃金價(jià)格在獲利倉(cāng)拋盤(pán)的影響下，本周由高走低，開(kāi)啟短時(shí)技術(shù)回調(diào)模式。

　　中期來(lái)看，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)7月不會(huì)加息，黃金市場(chǎng)仍處于多頭氛圍之中，此輪金價(jià)回調(diào)的深度或至千三關(guān)口附近，持續(xù)時(shí)間最晚或至美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議開(kāi)始。建議投資者維持短線操作思路。

　　避險(xiǎn)情緒趨緩，ETF持倉(cāng)高位回落

　　本周日本首相安倍晉三的執(zhí)政聯(lián)盟在參議院選舉中大勝，點(diǎn)燃了對(duì)更多刺激措施的預(yù)期。英國(guó)首相一職確定周三將由特雷莎·梅接任。美國(guó)上周五出爐的就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)靚麗。美聯(lián)儲(chǔ)最近公布褐皮書(shū)報(bào)告整體上對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)描述樂(lè)觀，上述因素都提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒。歐美股市獲得提振，金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨緩，金價(jià)短時(shí)承壓。

　　世界最大的黃金ETF—SPDR在上周持倉(cāng)創(chuàng)新高后，本周二減少16.04噸至965.22噸，這是近期第三次減持。今年以來(lái)黃金ETF已上漲50%，黃金ETF短時(shí)減持較大概率只是暫時(shí)現(xiàn)象。不過(guò)，黃金ETF連續(xù)出現(xiàn)減持，反映短期市場(chǎng)存在分歧，金價(jià)面臨拋壓。

　　金價(jià)中期前景仍樂(lè)觀

　　由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，加之英國(guó)脫歐，黃金受到較強(qiáng)的支撐。金價(jià)今年已上漲了26%，創(chuàng)1979年以來(lái)最大的漲幅。2016年黃金牛市已經(jīng)確立，總體多頭氛圍仍較強(qiáng)。

　　雖然近日美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)強(qiáng)化了美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好的信心，但鑒于目前全球風(fēng)險(xiǎn)仍存，7月加息已不可能。這對(duì)于后市金價(jià)也起到較強(qiáng)的支撐作用。英國(guó)脫歐已增強(qiáng)了全球范圍加速量化寬松的預(yù)期，黃金在超寬松貨幣政策環(huán)境中有望繼續(xù)大放異彩。日本、英國(guó)、歐盟等世界主要經(jīng)濟(jì)體，繼續(xù)寬松的預(yù)期仍很強(qiáng)烈。另外，英國(guó)脫歐讓全球低迷的債券收益率雪上加霜，包括美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等很多國(guó)債都出現(xiàn)了歷史新低。從避險(xiǎn)保值角度看，黃金仍將是投資者保值的最佳資產(chǎn)之一。

　　據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)從瑞士、南非和澳大利亞進(jìn)口的黃金下降幅度分別達(dá)到30.5%、23.1%和31.5%。中國(guó)內(nèi)地從自香港地區(qū)進(jìn)口黃金的占比由去年同期的2.8%增至26.5%。2016年金價(jià)的不斷上漲，正不斷刺激市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金的熱情，預(yù)計(jì)我國(guó)下半年總體消費(fèi)仍將表現(xiàn)良好。

　　短線技術(shù)回調(diào)進(jìn)行中

　　從CFTC報(bào)告來(lái)看，前期市場(chǎng)看多氛圍日益濃厚，COMEX黃金凈多持倉(cāng)已至近10年高位，市場(chǎng)面臨獲利盤(pán)出場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著技術(shù)層面回調(diào)信號(hào)的日益明顯，預(yù)計(jì)后市一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，金價(jià)的波動(dòng)率會(huì)快速提高。從歷史季節(jié)性統(tǒng)計(jì)來(lái)看，金價(jià)也的確呈現(xiàn)下半年較上半年波動(dòng)率更強(qiáng)的規(guī)律特征。從近幾日金市交投情況來(lái)看，這種特征有所顯現(xiàn)。

　　技術(shù)面上看，黃金日線級(jí)別下行浪結(jié)構(gòu)已開(kāi)啟，指標(biāo)上MACD紅色動(dòng)能柱收縮殆盡，雙線存在死叉風(fēng)險(xiǎn)，4小時(shí)和1小時(shí)指標(biāo)顯示反復(fù)?？傮w而言，維持短線金價(jià)回調(diào)思路不變，上方初步阻力位于頭部頸線1350美元/盎司附近，下方目標(biāo)或至黃金分割0.618回撤位1312美元/盎司附近。