高于預期的消費量給予市場看好棉市的信心。對于國內棉市而言，在國儲棉投放量不增加的預期下，本年度供需面仍然偏緊。但棉價的急漲也要注意回調風險，利多效應在鄭棉期價上已經有所反映，料鄭棉主力1701合約短期維持高位震蕩，震蕩區(qū)間或在14500元/噸至16500元/噸。

首先，美農7月供需報告利多，期棉受到提振。美國農業(yè)部最新公布了7月的棉花月度供需報告，基于中國國儲棉輪出的持續(xù)火爆，棉紡織企業(yè)的用棉需求高于預期，報告大幅上調了2015/2016年度和2016/2017年度中國棉花的消費量。對于2015/2016年度，因中國消費量的大幅增加，全球消費量亦相應調增，從而引起全球棉花期末庫存進一步調降。

作為全球第一大棉花出口國的美國，美棉產量的增加通過強勁的出口能夠得到消化，因此6月底美國農業(yè)部公布2016年美棉實播面積高于市場預期時，并未對盤面形成太大打壓。美棉的出口銷售進度顯示2015/2016年度美棉已經處于超賣狀態(tài)，而且上周公布的美棉簽約量及裝運量均充分反映了美棉高于預期的出口勢頭。整體來看，對于本年度和下年度的數(shù)據(jù)，報告均具有利多效應，國內外棉市受到提振。

其次，國儲棉投放量難以有效滿足用棉需求。對于我國棉市的供需基本面，目前供給端除了少量的價高量少的新棉以及有限的棉花進口配額之外，大多數(shù)棉紡織企業(yè)的用棉需求依賴于國儲棉的輪出。6月28日以來的國儲棉輪出每日均以100%的狀態(tài)全部成交，即便如此，下游紡企的反饋顯示原料庫存依然維持在低位，存在補庫的需求，但苦于貿易商的參與以及競拍價格的高企，想要成功競拍到棉花壓力重重。

截至7月12日，國儲棉輪出已累計成交124萬噸，與今年總計劃投放總量的200萬噸相比，僅剩76萬噸可供投放，日均投放量將不足2.5萬噸。當前仍沒有增加總投放量或者加大棉花進口配額的政策信號的條件下，市場對于國儲棉的爭奪亦愈演愈熱。依據(jù)本年度國儲棉出庫實施細則的表述，出庫總量按照200萬噸進行安排主要是考慮到紡織企業(yè)的實際需求情況，同時兼顧儲備棉的安全管理需要。從實際的需求和成交效果來看，200萬噸的出庫量難以滿足用棉需求，最主要的原因是棉花需求量好于預期。

整體來看，棉花庫存依然處在低位的紡企仍然存在剛需，預計接下來的國儲棉成交仍將延續(xù)高成交率高價位成交的態(tài)勢，部分紡企面對利潤的收窄甚至虧本，選擇停工歇產的方式來應對也是迫于無奈。前期貿易商競拍到的國儲棉二次投放到市場上已經獲利頗豐，參與競拍的熱情高漲，基于8月底至新棉上市前的棉花供應斷檔期，貿易商囤棉待售的動機依然強烈。