今年國儲棉拍賣市場成交之火爆，超出所有人預期。自5月3日國儲棉開始輪出，輪出之前市場利空因素基本被消化，棉市已經(jīng)經(jīng)歷了一波上漲行情，市場新棉現(xiàn)貨多數(shù)已被紡織企業(yè)和大型貿(mào)易商消化，國儲棉成為棉花市場的主要供應來源，而輪出開始后每日的輪出資源數(shù)量有限，伴隨不需要進行公檢的國儲進口棉消耗殆盡，國儲新疆棉及地產(chǎn)棉的輪出數(shù)量及出庫進度均難提高，加之一些貿(mào)易商參與到輪出之中，紡織企業(yè)補庫壓力繼續(xù)增加。

市場供應壓力激增，現(xiàn)貨棉價隨之上漲，導致國儲棉競拍底價“水漲船高”，現(xiàn)貨市場與國儲棉市場相互影響，成為棉花價格飆升的主要因素。截至7月12日，2015/2016年度儲備棉累計出庫成交124.39萬噸，成交率為97.91%，相比之下去年總計不到7萬噸的成交總量，幾乎算是沒有成交，與此同時最近的11個工作日均100%成交，而且加價幅度達到了2000元/噸以上，更是引爆了市場熱情。從拍儲基準價來看，國內現(xiàn)貨和拍儲價格同步上漲，外棉的持續(xù)上行也為拍儲基準價上行提供了額外的動力。

國儲棉輪出緩慢分為兩個方面，其一是國儲棉公檢進度受限，今年4月15日國家發(fā)改委聯(lián)合財政部發(fā)布《關于國家儲備棉輪換有關安排的公告》，決定自2016年起逐步有序消化國家儲備棉庫存，將儲備規(guī)模調整至合理水平，2016年度輪出數(shù)量為200萬噸。本次國儲棉輪出由專業(yè)纖維檢驗機構對輪出棉花進行重量公檢，并逐包抽樣進行品質公檢，公檢結果作為國儲棉輪出結算的依據(jù)。由于國儲棉實行包包公檢，同新棉上市期的包包公檢相比，國儲棉輪出工作中存在倉庫分散、待公檢資源協(xié)調壓力較大等問題，很難根本解決。其二則是完成競拍的國儲棉出庫速度緩慢，而國儲棉出庫壓力主要受倉庫作業(yè)能力限制，2014年棉花收儲政策結束后，儲棉倉庫的夾包機使用率下降，機器數(shù)量明顯減少，部分倉庫僅存1-2臺夾包機，對棉垛搬運操作難度較大，明顯降低儲備棉的出庫進度，部分倉庫日出庫量僅能達到500噸，給完成競拍的企業(yè)用棉帶來壓力。

國儲棉公檢方面，由于庫存存在質量不合格的問題，因此只有逐包檢驗的棉花用棉企業(yè)才敢購買，為加快纖維檢驗速度，需要增加公檢人員數(shù)量同時優(yōu)化檢驗流程，國儲棉出庫方面，則需要增加倉庫運輸設備，以增加倉庫運轉能力。綜合來說，目前國儲棉輪出緩慢的問題需要國家相關部門投入一定的人力、物力，但從根本上解決問題難度仍然較大，因此后期國儲棉輪出數(shù)量大幅增加的可能性較小。

9月新棉花上市前，國內棉市供需結構性矛盾仍存，優(yōu)質新棉庫存不足，國儲棉質量參差不齊，進口棉市場則繼續(xù)受到配額政策限制。8月底國儲棉輪出結束之前，若國儲棉輪出速度無法加快，市場上供應不足的局面將持續(xù)，屆時國儲棉起拍價格與現(xiàn)貨棉價將相互影響，加之國際市場受部分國家產(chǎn)量下滑預期影響走勢偏強，因此筆者認為短期國內棉價仍存在一定的上漲空間。