摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月11日)撰文公布了美元、歐元、日元、英鎊、瑞郎及澳紐本周展望報告。內(nèi)容如下：

美元：短線或回撤 看多

我們預計隨著美債收益率下降和市場風險偏好回暖，美元未來幾周會有所回撤。這種市況下，融資交易和商品貨幣會獲得支撐。美聯(lián)儲6月會議紀要和杜德利的講話表明，美聯(lián)儲對目前的市場定價狀況感到滿意，美債收益率仍將保持低位。與此同時，英國退歐并未對全部市場帶來系統(tǒng)性風險，隨著市場波動率的下降，風險資產(chǎn)也將獲得支撐。除非中國或歐元區(qū)出現(xiàn)明顯不利消息，否則全球經(jīng)濟不會出現(xiàn)更大的下滑風險，當前的市場風險偏好也不會再度受到重創(chuàng)。

歐元：結構性整理 看多

近期市場對意大利和歐盟銀行業(yè)的擔憂并未改變本行看多歐元的觀點。我們認為政府制定一個意大利銀行業(yè)救援計劃的概率是處于高位的，因為歐洲當局希望意大利總理倫齊10月公投失敗，從而保持歐盟的完整性。此外，歐盟金融環(huán)境令長期資本流出的規(guī)模不可能大到足夠?qū)W盟的經(jīng)常帳盈余構成影響，而后者對歐元構成支撐。

日元：仍處強勢 看多

在美元走軟的背景下，美元/日元持走低。我們再度強調(diào)這一觀點——美元/日元將持續(xù)承壓。我們并不認為當前的政治風險會令日本當局入市干預，特別是美國對日本匯市干預持反對態(tài)度的狀況下。基本面因素將繼續(xù)打壓美元/日元。日本實際通脹和通脹預期下增加了采取進一步財政和貨幣寬松政策的壓力。但我們不認為額外的刺激措施會改變目前的美元/日元趨勢。實際利差、對沖資金流和市場風險偏好才是影響這一貨幣對的關鍵性因素。

英鎊：全都在看英國央行 看空

接下來的英國央行利率決議是外匯市場的關鍵。英國主權債券收益率目前足夠陡峭來令貨幣政策制定者使用工具來下調(diào)實際和名義利率，從而打壓英鎊。因此英國央行進一步的貨幣寬松就是意味著英鎊的進一步走低可能。本行經(jīng)濟學家預計英國央行此次會降息25個基點。市場目前的定價程度只相當于降息18個基點，因此英鎊還會進一步走低。本行最傾向的策略是做多歐元/英鎊。

瑞郎：實際利率利多 看多

我們?nèi)曰趯嶋H利差而看多瑞郎表現(xiàn)。全球的主權債券收益率都下降，瑞士全周期的主權收益率曲線都處于負值區(qū)域。這種情況下，名義收益率BETA系數(shù)的下行趨勢在減弱。隨著人民幣貶值，中國將通縮壓力拋給了其他國家。這可能令瑞士的通脹預期較名義收益率下降得更快，從而令實際收益率上升，進而對瑞郎構成支撐。

澳元：逢高拋空 中性

美元貶值，加之投資者持續(xù)追隨收益率曲線，澳元短期可能相對持穩(wěn)。但我們會利用這一狀況逢高做空澳元，特別是近期的澳洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)不及預期的情況下。同時，澳洲通脹下降令澳聯(lián)儲有采取行動的可能，也是我們做空澳元的理由。值得指出的是，本行經(jīng)濟學家預計澳聯(lián)儲會在8月會議上降息25個基點，目前市場定價很不充分，僅相當于降息17個基點。此外政治不確定性也對澳元構成壓制。我們傾向于做空澳元/紐元。

紐元：消費及不降息支撐匯價 看多

在美元走軟和新西蘭聯(lián)儲無降息預期的背景下，紐元/美元將持續(xù)走高。新西蘭聯(lián)儲主席惠勒重申了其對于宏觀審慎工具的利差，投資者在年末前或許會遇到更為趨緊的規(guī)則，但其在進一步降息方面沒有釋出任何新的消息。我們?nèi)灶A計，較強的移民表現(xiàn)將持續(xù)支撐新西蘭樓市和國內(nèi)消費。紐元/美元或在本周升穿0.73前高。

北京時間7月11日9:31，美元指數(shù)報96.39，英鎊/美元報1.2928/32，歐元/美元報1.1041/45，美元/日元報100.71/74，澳元/美元報0.7542/46，紐元/美元報0.7282/85，美元/瑞郎報0.9824/30。