期現(xiàn)貨市場(chǎng)概況

　　鄭糖上周大幅上漲，1009合約周上漲321元/噸；伴隨著糖價(jià)的上漲，市場(chǎng)對(duì)國(guó)家拋售儲(chǔ)備糖的擔(dān)憂也越來(lái)越大，市場(chǎng)傳言也越來(lái)越多，成為懸在糖市上的重磅炸彈；從走勢(shì)圖看，1009合約突破前期高點(diǎn)5196點(diǎn)并創(chuàng)立5245點(diǎn)的新高。

　　12月4日南寧集團(tuán)新糖報(bào)價(jià)4760-4800元/噸較11月27日上調(diào)300元/噸。

　　解讀傳言：市場(chǎng)國(guó)家拋儲(chǔ)50萬(wàn)噸

　　原引消息：路透北京11月26日電---廣西糖交易市場(chǎng)的一位消息人士周四告訴路透,中國(guó)計(jì)劃將自12月1日起投放50萬(wàn)噸儲(chǔ)備白糖(資訊,行情),以抑制國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲。

　　儲(chǔ)備白糖的招標(biāo)拍賣均價(jià)為每噸3900至4000元人民幣,取決于品質(zhì)。此次是政府于過(guò)去兩年來(lái)的首次標(biāo)售。

　　分析師預(yù)計(jì),中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備白糖為230-260萬(wàn)噸。

　　傳聞消息：從多方得到消息說(shuō)各儲(chǔ)備已經(jīng)接到通知，做好儲(chǔ)備糖出庫(kù)的準(zhǔn)備。如果這則消息屬實(shí)，國(guó)家儲(chǔ)備糖拋售程序已經(jīng)啟動(dòng)。

　　消息分析：國(guó)家儲(chǔ)備糖的政策目標(biāo)主要有兩個(gè)：一是以合理的價(jià)格保障食糖的有效供給，二是保護(hù)我國(guó)食糖企業(yè)和蔗農(nóng)的利益，確保整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；這是我們分析和把握國(guó)家儲(chǔ)備糖調(diào)控政策的基礎(chǔ)。

　　從中糖協(xié)獲悉，截至11月底廣西共有58家糖廠開榨，同比上榨季多一家，累計(jì)榨蔗446.75萬(wàn)噸，同比增加138.57萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖46.98萬(wàn)噸，同比增加20.28萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率10.52%，同比提高1.86個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)銷售新糖26.13萬(wàn)噸，同比增加9.23萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率55.62%，同比降低7.38個(gè)百分點(diǎn)。從廣西11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著2009/10榨季的深入，全國(guó)食糖生產(chǎn)將進(jìn)入高潮，此階段并不缺糖。

　　12月5日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開，隨著會(huì)議的召開國(guó)家儲(chǔ)備糖是否出庫(kù)也塵埃落定。我們認(rèn)為拋與不拋，只要儲(chǔ)備糖出庫(kù)與否確定就是利好。

　　我們的分析傾向于國(guó)家食糖不拋儲(chǔ)。

　　2009年1-10月份主要含糖食品產(chǎn)量增長(zhǎng)情況

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)規(guī)模以上企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，2009年1-10月，國(guó)內(nèi)主要含糖食品中，糕點(diǎn)、餅干，碳酸飲料類（汽水）、糖果、速凍主食品、罐頭、碳酸飲料類（汽水）、果汁和蔬菜汁飲料類等與食糖消費(fèi)有關(guān)的食品，累計(jì)產(chǎn)量與去年同期相比仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，餅干、糖果、速凍主食品、罐頭、碳酸飲料類(汽水)、果汁和蔬菜汁飲料類1-10月累計(jì)產(chǎn)量的同比增幅在10%以上，糕點(diǎn)、冷凍飲品分別為3.81%和7.00%。

　　天氣情況仍是我們關(guān)注的焦點(diǎn)

　　從全國(guó)天氣看，今年我國(guó)受厄爾尼諾現(xiàn)象控制，出現(xiàn)了很多極為罕見的天氣情況，首先春節(jié)全國(guó)性的干旱天氣，其次是秋季干旱，近期北方出現(xiàn)歷史罕見暴雪天氣。

　　2009/2010年榨季其他主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)已定的情況下，廣西產(chǎn)量決定著全國(guó)食糖的最終產(chǎn)量，目前天氣是影響廣西食糖產(chǎn)量的最大因素，因此天氣目前是食糖市場(chǎng)的最大影響因素。

　　云南主產(chǎn)區(qū)持續(xù)的干旱已經(jīng)嚴(yán)重影響了甘蔗的生長(zhǎng)，如果還沒(méi)有有效降雨的話，地里的甘蔗有可能旱死，白糖產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)降低。

　　關(guān)注天氣情況的發(fā)展情況以及天氣積累。

　　技術(shù)分析及操作策略

　　從走勢(shì)圖看，鄭糖指數(shù)單邊大幅上漲，已經(jīng)遠(yuǎn)離調(diào)整區(qū)域，技術(shù)上看，上漲空間已經(jīng)打開；短期漲幅很大，謹(jǐn)防回調(diào)。

　　從基本面看，2009/10榨季全國(guó)食糖繼續(xù)減產(chǎn)，食糖消費(fèi)量繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，這就奠定了糖價(jià)長(zhǎng)期牛市運(yùn)行的基調(diào)；榨季生產(chǎn)期關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是天氣情況，尤其是干旱天氣的積累。

　　基于上面的分析，未來(lái)鄭糖操作策略為長(zhǎng)期趨勢(shì)多單以及短期波段多單交叉持有，長(zhǎng)期趨勢(shì)多單持有量控制在總資金的20%以內(nèi)較為合理，而波段多單資金使用量控制在總資金的40%以內(nèi)較為合理，波段操作的重點(diǎn)是耐心等待調(diào)整低點(diǎn)以及創(chuàng)新高即可獲利了結(jié)。