7月4日，Shibor市場二漲四跌二平，中短期利率小幅下跌，中長期利率或漲或平，但都是窄幅波動，市場流動性相對充足。代表性利率的7天Shibor微跌1.00個基點至2.355%，環(huán)比上周小幅下行。二季度末市場對資金需求并沒有明顯變化，在人民幣小幅貶值的情況下，央行沒有采取行動。隔夜利率下行1.30個基點至2.014%，開始小幅回落。14天利率微跌0.70個基點至2.794%。一個月利率下行0.80個基點至2.869%，利率市場延續(xù)相對穩(wěn)定狀態(tài)。2016年上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出爐，部分業(yè)內人士預期上半年GDP增幅料為6.7%，下半年的主要經(jīng)濟任務是穩(wěn)增長，或將出臺配套的政策兜底。中短期利率依舊保持穩(wěn)定，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報2.9672%、2.9900%、3.0012%、3.0500%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor利率（人民幣）報價

我們認為，上證綜指在7月將選擇方向突破。從目前的日K線走勢分析，上證綜指本次站穩(wěn)3000點大關后，繼續(xù)上行的可能性較大。從國內經(jīng)濟發(fā)展分析，部分業(yè)內人士對下半年的國內經(jīng)濟發(fā)展保持較為樂觀的預期。據(jù)有關研究部門近日發(fā)布的報告預計，下半年物價漲幅將分化，PPI同比降幅繼續(xù)縮小并趨向轉正，全年CPI預計上漲2.0%。消費品零售增幅基本平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、貨幣供應增幅略有下降。全年經(jīng)濟增長6.6%左右，高于6.5%的增長目標。

從拉動經(jīng)濟增長的幾大動力分析，投資發(fā)力將是下半年經(jīng)濟運行的一大特點。盡管近年來投資規(guī)模較大，但投資在地區(qū)結構、產(chǎn)業(yè)結構等方面仍有發(fā)力空間。同時，國企改革將在今年下半年取得實質性進展，多項改革措施也將在未來幾個月密集出臺。當然，本年度經(jīng)濟工作目標的實現(xiàn)離不開財政政策護航。英國脫歐公投后，外部不確定性增加、國內經(jīng)濟下行壓力上升導致部分地區(qū)就業(yè)失穩(wěn)、金融風險上升，也增加了對穩(wěn)增長政策的需求?？傊壳按蟊P選擇了上漲，建議順勢而為，適當做多股指期貨。