5月中下旬開始，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格開啟上漲模式。而早在4月底，華北黃淮地區(qū)就已“快人一步”，兩個(gè)多月的時(shí)間，以山東為首的深加工企業(yè)上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)格至2000元/噸以上，個(gè)別地區(qū)直奔2100元/噸。追溯引發(fā)本輪行情的原因，非這點(diǎn)莫屬——臨儲(chǔ)“后遺癥”：

歷史總是驚人的相似，現(xiàn)階段玉米行情與2014年走勢(shì)基本相同。同樣是在東北玉米被大量收購(gòu)之后，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)短暫供應(yīng)缺口。令僅存部分余糧的華北黃淮地區(qū)有了“可乘之機(jī)”，價(jià)格自然漲起來。這也算得上是臨儲(chǔ)“后遺癥”。

四個(gè)原因告訴你：玉米價(jià)格為啥又跌了？

不過從上周末開始，玉米市場(chǎng)來了個(gè)大反轉(zhuǎn)：東北地區(qū)玉米行情“接棒”華北黃淮出現(xiàn)反彈趨勢(shì)，反之，山東、河南等地玉米價(jià)格滯漲轉(zhuǎn)跌，幾天時(shí)間個(gè)別深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)最大跌幅達(dá)到100元/噸。俗話說得好：出來混早晚都要還的!莫非本次下跌只是因?yàn)橹皾q得太多了?

1、玉米拍賣成交降溫

自5月27日開始，決策層開始陸續(xù)投放2011-2013年國(guó)儲(chǔ)庫超期玉米，而投放量也是從一周一拍變成了一周兩拍。在這五輪拍賣中，前幾周成交情況不錯(cuò)，而本周28、29日的成交率及成交價(jià)格均出現(xiàn)下滑。其實(shí)這次政策糧投放數(shù)量較前期也出現(xiàn)了明顯縮減。與此同時(shí)，21、22日投放期間，華北地區(qū)的玉米投放量已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降，而到了本周基本已經(jīng)完成了1000萬噸的輪換指標(biāo)，一定程度上導(dǎo)致華北黃淮地區(qū)的玉米高價(jià)稍有松動(dòng)。當(dāng)然，這是其一。行情寶小編還聽說，每年這個(gè)階段各地輪換玉米批量出庫，導(dǎo)致政策糧拍賣下降的同時(shí)，也是抑制玉米價(jià)格上漲的另一原因。

2、進(jìn)口糧食、新季小麥，替代時(shí)代又來了?

優(yōu)質(zhì)玉米在市場(chǎng)供應(yīng)上出現(xiàn)明顯缺口，價(jià)格自然水漲船高。企業(yè)生產(chǎn)成本過高，就會(huì)選擇其他替代品。正趕上小麥下來了，而且就目前的行情來看存在很高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)：河南、山東、河北等地優(yōu)質(zhì)小麥到廠價(jià)也就2000元/噸左右，甚至有1800元/噸的價(jià)格。而江蘇、安徽、廣東等地優(yōu)質(zhì)小麥到廠價(jià)2200-2300元/斤附近。這與當(dāng)時(shí)局地2000元/噸的玉米價(jià)格相比，對(duì)于企業(yè)的確很有誘惑力。盡管替代周期較短，不過對(duì)玉米市場(chǎng)已經(jīng)構(gòu)成一定壓力。

說到替代品，肯定離不開“進(jìn)口”倆字。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月我國(guó)進(jìn)口玉米103.7萬噸，環(huán)比減少11.9萬噸，同比增加63.3萬噸。2016年5月我國(guó)進(jìn)口玉米替代產(chǎn)品高粱、大麥、DDGS共計(jì)120.4萬噸，環(huán)比增加6.1萬噸，同比減少101.2萬噸。別看玉米進(jìn)口比上個(gè)月少了，單看4、5兩個(gè)月進(jìn)口量就已過百萬。再加上其他進(jìn)口替代品的陸續(xù)到港，以及相對(duì)低位的價(jià)格，均對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形成打壓。

3、需求端看似給力，實(shí)際……

玉米消費(fèi)可分為飼料及工業(yè)。而飼料消費(fèi)的最終端還是要看畜禽存欄情況。農(nóng)業(yè)部公布的5月生豬及能繁母豬存欄數(shù)據(jù)中，生豬存欄37372 萬頭，較4 月環(huán)比上升0.4%;能繁母豬存欄3760 萬頭，較4 月環(huán)比下降0.3%。盡管生豬存欄這幾個(gè)月有所增長(zhǎng)，但仍處于歷史低水平，對(duì)玉米的飼用需求的增加不可能出現(xiàn)立竿見影的影響。

而且最近豬價(jià)下跌，一些養(yǎng)殖戶也坐不住了，紛紛出欄賣豬，特別是前期壓欄的牛豬。一方面屠企壓價(jià)，另一方面飼料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖壓力增加的情況下選擇了出欄，減少了一部分玉米的飼用消費(fèi)。

4、2.6億噸玉米擺在那兒，價(jià)格怎么漲?

臨儲(chǔ)政策改革、鐮刀彎政策出臺(tái)、決策層多方會(huì)面……這一系列舉動(dòng)都是圍繞國(guó)儲(chǔ)庫龐大的玉米庫存如何消化這一問題。行情寶粗略推算，經(jīng)過五輪拍賣后，臨儲(chǔ)庫中依舊剩余將近2.7億噸的玉米。而2011、2012年的陳玉米基本已經(jīng)通過拍賣的方式消化出去，僅剩不到400萬噸的12年陳化玉米。盡管目前市場(chǎng)缺乏優(yōu)質(zhì)玉米，但決策層不會(huì)讓價(jià)格出現(xiàn)明顯大漲，接下來的出庫主要以2013、2014年的存糧為主。

最后總結(jié)一下，目前玉米市場(chǎng)進(jìn)入了緊鑼密鼓的政策糧投放期，盡管臨儲(chǔ)玉米拍賣并未正式開啟，但這幾輪的陳糧出庫也著實(shí)給了市場(chǎng)一個(gè)下馬威。但優(yōu)質(zhì)玉米存在缺口卻是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，行情寶認(rèn)為在新糧上市前，仍會(huì)保持堅(jiān)挺行情。市場(chǎng)一致認(rèn)為新糧上市后，玉米價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)下跌確實(shí)是。那么問題來了：現(xiàn)在不到一塊錢一斤的玉米還能跌多少?