朗頓教育和中成新星未能在延期時間內(nèi)發(fā)布2015年年報，觸發(fā)摘牌條款。最后一天，5家企業(yè)壓哨發(fā)布年報，但是業(yè)績都表現(xiàn)不佳，飛尼課斯凈利潤增長-216倍，而鑫秋農(nóng)業(yè)被出具無法表示意見的審計報告。

去年是新三板公司掛牌的爆發(fā)期，部分企業(yè)雖然已經(jīng)掛牌，但尚未適應(yīng)資本市場的規(guī)則。對許多資本市場新成員，2015年年報披露無疑是一場大考。審核年報也是對中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者的考驗，股轉(zhuǎn)公司昨夜表示，將出臺終止掛牌的實施細(xì)則，建立常態(tài)化退出機(jī)制，實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高掛牌公司整體質(zhì)量。

5家公司壓哨披露財報

周四是新三板掛牌公司2015年年報延期披露的大限，但仍有兩家公司朗頓教育和中成新星未能及時發(fā)布年度報告，而被股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)制摘牌，這是股轉(zhuǎn)公司首次實施強(qiáng)制摘牌。

4月29日年報截止日，在當(dāng)時6900多家掛牌企業(yè)中，有62家因為沒有按時發(fā)布年報被股轉(zhuǎn)公司暫停轉(zhuǎn)讓。除了5家已經(jīng)摘牌和5家正在申請摘牌的企業(yè)，其他公司必須在6月30日晚上8點(diǎn)前披露年報，否則面臨強(qiáng)制摘牌。

最后時刻，鑫秋農(nóng)業(yè)發(fā)布了財報。然而，公司主辦券商中泰證券同時發(fā)布的風(fēng)險提示稱，不認(rèn)可其年報，提醒投資者注意投資風(fēng)險。

中泰證券表示，鑫秋農(nóng)業(yè)無法對主辦券商在審核過程中提出的問題給予全部回復(fù)。會計師事務(wù)所由于無法獲取有效證據(jù)，無法確定確定鑫秋農(nóng)業(yè)的營業(yè)收入、應(yīng)收賬款等財務(wù)項目，最終對鑫秋農(nóng)業(yè)的財報出具了無法表示意見的審計報告。

其他4家公司中卉生態(tài)、譽(yù)德股份、飛尼課斯和永平資源都在最后一天披露了年報。值得關(guān)注的是，4家企業(yè)去年營收和盈利都是雙雙大幅下滑。其中，飛尼課斯去年營收下滑45%，凈利潤增長-21600%。另外，譽(yù)德股份被會計師事務(wù)所出具了有保留意見的審計報告。

華南一家券商掛牌業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，延遲披露現(xiàn)象中企業(yè)的責(zé)任較大，部分企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)不佳，并且往往首次披露年報。他表示，“有的企業(yè)盲目掛牌后，人員素質(zhì)、高管觀念意識都沒有跟上，態(tài)度隨意，不愿意花錢雇傭?qū)I(yè)人才。”

他告訴記者，“在新三板信息披露違規(guī)的后果很嚴(yán)肅，券商也會受到懲罰。作為主辦券商，掛牌項目多并不是什么好事，如果選擇了這樣的企業(yè)也要幫他做好信息披露?！?/p>

另一位北京地區(qū)券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提高，由于掛牌公司數(shù)量眾多，主板和新三板的年報高峰期同時來臨，導(dǎo)致審計資源嚴(yán)重不足。會計師事務(wù)所專業(yè)能力不強(qiáng)、優(yōu)秀項目經(jīng)理流失，都使得審計質(zhì)量成為市場的短板。這也影響了投資人對市場的信心。

新三板將建立常態(tài)化退出機(jī)制

股轉(zhuǎn)公司在周四晚間發(fā)布的公告中稱，此次實施強(qiáng)制摘牌，是加強(qiáng)監(jiān)管的一項重要舉措，將對市場產(chǎn)生警示效應(yīng)，將對不履行信息披露義務(wù)、存在重大違法違規(guī)等情形并觸發(fā)退市條件的掛牌公司采取“零容忍”，堅決予以摘牌。

股轉(zhuǎn)公司還表示，將在總結(jié)監(jiān)管實踐的基礎(chǔ)上，加快制定出臺掛牌公司終止掛牌的實施細(xì)則，建立常態(tài)化退出機(jī)制，實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高掛牌公司整體質(zhì)量，提升市場規(guī)范程度，促進(jìn)新三板市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。

截至6月底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到7691家，按照目前的掛牌速度，有望在年內(nèi)接近1萬家。不過企業(yè)數(shù)量快速增長相比，無論是股轉(zhuǎn)公司的監(jiān)管力量，還是90家主辦券商的督導(dǎo)能力都顯得捉襟見肘。

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融產(chǎn)品與投資研究中心主任宋國良表示，“新三板掛牌門檻很低，如果還不退市，整個市場就會被資質(zhì)較差的公司拖垮。只有新陳代謝才能保證市場良性循環(huán)。”他認(rèn)為，交易、融資表現(xiàn)和市值等指標(biāo)可以作為強(qiáng)制摘牌的條件。

目前，按照股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)細(xì)則，新三板公司被動摘牌的只有兩項條件，一是進(jìn)入破產(chǎn)清算，二是逾期兩個月不披露年報或者半年報。

今年以來已經(jīng)有11家掛牌公司從新三板退市，其中6家公司是由于吸收合并，被上市公司收購而摘牌。而萬州電氣、華夏科創(chuàng)等都是在不能按時披露年報后自主申請摘牌的。

另外，騰楷網(wǎng)絡(luò)、揚(yáng)開電力、無錫環(huán)衛(wèi)等5家不守時的掛牌公司也選擇了放棄，正在申請主動終止掛牌。其中，騰楷網(wǎng)絡(luò)和揚(yáng)開電力都發(fā)布了中小股東的回購方案。

股轉(zhuǎn)公司表示，被摘牌公司應(yīng)積極應(yīng)對投資者訴求。主辦券商應(yīng)指定專門人員負(fù)責(zé)被摘牌公司相關(guān)事宜并披露聯(lián)系方式，督促被摘牌公司及時披露終止掛牌公告，協(xié)助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作，指導(dǎo)督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

前述北京券商人士認(rèn)為，目前掛牌維持成本較低，每年券商督導(dǎo)費(fèi)和審計費(fèi)用在30萬元左右，應(yīng)當(dāng)通過市場化手段加大企業(yè)規(guī)范運(yùn)作的成本，讓規(guī)范意識較差的公司不得不離開。

他還表示，目前，主辦券商對企業(yè)的督導(dǎo)要終身負(fù)責(zé)，一旦公司掛牌，雙方利益就開始綁定，券商如果不幫助企業(yè)做好信息披露，自己也會受到自律監(jiān)管。由于在終身督導(dǎo)制下，即使企業(yè)拒絕支付督導(dǎo)費(fèi)用，券商也不能單獨(dú)解除督導(dǎo)協(xié)議，因此他建議在基礎(chǔ)層可以實行限期督導(dǎo)。