“如果你未來(lái)會(huì)感到恐慌，那就盡早出手——Brexit已經(jīng)存在。避險(xiǎn)情緒也已經(jīng)涌現(xiàn)。”

美銀美林亞太區(qū)首席策略師Ajay Kapur團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中對(duì)投資者發(fā)出了上述建議。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)或許從標(biāo)題上就能清晰地體現(xiàn)出來(lái)——《形勢(shì)正在改變——民粹主義和恐慌》。

上述建議和恐慌的直接源頭，正是近日把全球金融市場(chǎng)攪得天翻地覆的英國(guó)退歐公投。

公投結(jié)果讓很多人倍感意外（公投當(dāng)日之前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的潛在退歐概率僅為23%），這讓多數(shù)投資者措手不及。一些高頻情緒指標(biāo)現(xiàn)在已經(jīng)處于恐慌區(qū)間了，比如VIX指數(shù)、沽空對(duì)認(rèn)購(gòu)的成交量比率等。

美銀美林團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，英國(guó)退歐公投現(xiàn)在可能給歐盟增加了更多不確定性。此外，可能出現(xiàn)從歐洲流出的資產(chǎn)配置資金進(jìn)入已經(jīng)受到?jīng)_擊的亞洲和新興市場(chǎng)股市的情況。

這個(gè)公投的結(jié)果還影響到美銀美林關(guān)于另一個(gè)重要問(wèn)題的立場(chǎng)——美聯(lián)儲(chǔ)加息：

我們將美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息的時(shí)間點(diǎn)從之前的9月推遲到12月。我們預(yù)計(jì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)說(shuō)，隨著諸如直升機(jī)撒錢之類的更加非常規(guī)政策更容易被人們接受，全球政策現(xiàn)在可能更加容易。在這一點(diǎn)上，我們的觀點(diǎn)和上周保持一致。

美銀美林還重申了其對(duì)退歐公投潛在的更深層次的信息方面的觀點(diǎn)：

從1988年到2011年的30年之間，新興市場(chǎng)中產(chǎn)及接近中產(chǎn)階級(jí)群體的累積增速已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家的同等群體。

盡管全球化、移民和自由市場(chǎng)從這些主題的既得利益者那里獲得了強(qiáng)烈的支持，這些人包括富豪群體和高學(xué)歷人群。然而在我們看來(lái)，他們似乎低估了發(fā)達(dá)國(guó)家的中產(chǎn)和工人階層所遭遇的挫折。

我們認(rèn)為，在世界重新調(diào)整，從全球化更趨向更加向內(nèi)看的政策，從依賴金融轉(zhuǎn)向依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從金融資產(chǎn)再膨脹趨向更加依賴收入和工資的上漲之際，英國(guó)退歐只會(huì)是第一波意外。

我們懷疑，很少有人會(huì)注意到這些結(jié)構(gòu)上的變化，因?yàn)槟菍⑿枰囝愃朴?guó)退歐的意外事件才能領(lǐng)會(huì)其中的信息。

而最重要的問(wèn)題是：現(xiàn)在才感到恐慌，已經(jīng)太晚了。