迪拜危機(jī)未能令商品市場多頭消退，特別是沉默了半年的油脂品種，在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的第四季度開始，油脂啟動(dòng)漲勢以來就一發(fā)不可收拾。迪拜債務(wù)危機(jī)后，國內(nèi)外油脂迅速回到原來的上漲軌跡，在周五受食用油漲價(jià)消息刺激下展開大幅拉升態(tài)勢，通脹炒作急劇不可避免，預(yù)計(jì)在下周，油脂將有更加凌厲的表現(xiàn)。

　　1、通脹炒作引發(fā)油脂左側(cè)想象

　　進(jìn)入四季度，一系列的價(jià)格變動(dòng)開始在全國范圍內(nèi)逐漸浮現(xiàn)。從成品油價(jià)格的上調(diào),到北方地區(qū)蔬菜價(jià)格上漲，再到新一輪電價(jià)調(diào)整方案出臺，再到大中城市上調(diào)水價(jià)，多種產(chǎn)品的價(jià)格上漲引發(fā)了人們對物價(jià)普漲和通貨膨脹的憂慮。12月伊始，食用油開始了新一輪的漲價(jià)。其中福臨門大豆油、調(diào)和油、菜子油等油品漲價(jià)幅度在10%-15%；金龍魚旗下大豆油、菜子油的提價(jià)幅度在6%-6.5%。通脹漸行漸進(jìn)，而油脂是生活必需品，農(nóng)產(chǎn)品中最具通脹炒作價(jià)值。且投資者不禁想到剛剛過去的2008年，通脹的炒作下2008年油脂曾一度暴漲至目前油脂價(jià)格的一倍以上，所以通脹預(yù)期下油脂不斷攀升乃資金所需，2008年的高價(jià)導(dǎo)致左側(cè)想象令投資者堅(jiān)定追漲。

　　2、粕類現(xiàn)貨價(jià)格已難以終端接受，油廠挺油價(jià)維持后期進(jìn)口壓榨利潤

　　今年養(yǎng)殖企業(yè)的養(yǎng)殖利潤非常低迷，豬肉價(jià)格一度令國家出臺收儲豬肉政策。但是整個(gè)蛋白原料今年均高歌猛進(jìn)，魚粉供應(yīng)下降令價(jià)格創(chuàng)歷史新高，花生及棉花(資訊,行情)減產(chǎn)，令花生粕及棉粕價(jià)格也堅(jiān)挺，往年替代豆粕(資訊,行情)的部分蛋白原料供不應(yīng)求，豆粕被替代消除。所以進(jìn)口豆粕價(jià)格即使成本一度回到2600元/噸以下時(shí)，現(xiàn)貨也依然在3300元/噸以上堅(jiān)挺。蛋白原料的高價(jià)及終端肉價(jià)的低迷，讓養(yǎng)殖企業(yè)難于維生，豆粕現(xiàn)貨目前已達(dá)3800元/噸左右的水平，現(xiàn)貨價(jià)格高企抑制了豆粕需求。隨著后期進(jìn)口成本增加，豆粕價(jià)格很難再上臺階，則加工企業(yè)只能提高豆油價(jià)格， 以維持后期進(jìn)口壓榨利潤。

　　3、原油未見頂，生物燃油概念也未消退

　　美元仍未見底、全球經(jīng)濟(jì)在緩慢恢復(fù)、通脹漸行漸近，都支撐商品著金融屬性。原油目前僅為盤整，為下一階段的上漲聚集動(dòng)能。原油重上80美元關(guān)口，則美國的通脹將愈發(fā)明顯，國內(nèi)輸入性的通脹價(jià)格來臨。原油重上80美元關(guān)口，則美國生物柴油將逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，加上巴西及馬來西亞支持生物柴油的增加比例，生物柴油將被重新炒作。

　　4、棕櫚油減產(chǎn)支撐低價(jià)油價(jià)格堅(jiān)挺

　　由于厄爾尼諾現(xiàn)象，預(yù)計(jì)明年的棕櫚油產(chǎn)量將會(huì)減少，市場提前炒作棕櫚油未來減產(chǎn)預(yù)期，加上第四季度為棕櫚油的消費(fèi)淡季，馬來西亞月度出口數(shù)據(jù)竟然出現(xiàn)增加，令大家看到棕櫚油的淡季不淡。供應(yīng)預(yù)期減少及需求增加另棕櫚油價(jià)格不斷走高，刺激整個(gè)油脂市場價(jià)格走高。

　　綜上，目前市場對油脂炒作的主要題材是通脹預(yù)期。而油廠挺油價(jià)維持后期進(jìn)口壓榨利潤、生物燃油概念也未消退、棕櫚油減產(chǎn)支撐低價(jià)油價(jià)格堅(jiān)挺等，這幾個(gè)影響價(jià)格上漲的因素僅為輔助因素。通脹預(yù)期只要持續(xù)下去，市場對油脂的參與也將才持續(xù)下去。目前投資者應(yīng)將精力集中在油脂上。技術(shù)上看，油脂周五以光頭大陽創(chuàng)出新高，下檔中長期均線盤整到位排列非常理想，成交量與持倉量突破歷史紀(jì)錄。后期油脂價(jià)格將加速上行，波動(dòng)價(jià)格或更加劇烈，但是通脹預(yù)期不消退，油脂的上漲不會(huì)終結(jié)。