6月迄今，國內(nèi)棕櫚油行情持續(xù)處于弱勢，現(xiàn)貨價(jià)格一路下跌。其中馬盤棕油期貨的異常疲軟是導(dǎo)致棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的最主要原因。而由于豆油現(xiàn)貨行情亦是泥菩薩過河--自身難保，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場悲觀看空者增多，棕櫚油行情難逃下跌厄運(yùn)。那么7月份棕櫚油行情是否能有轉(zhuǎn)機(jī)呢？中國糧油信息網(wǎng)李一峰認(rèn)為，終端需求的季節(jié)性淡季將迫使棕櫚油價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，整個7月份，棕櫚油價(jià)格反彈的機(jī)會微乎其微。

國外利空集中爆發(fā)，馬盤棕油無力回天

6月以來，馬盤棕櫚油期貨一直被各種利空消息籠罩，使得6月迄今期價(jià)累計(jì)下跌幅度達(dá)到9.2%，為近兩年以來的最大單月跌幅。中國糧油信息網(wǎng)分析師認(rèn)為，近期馬盤的交易重心主要集中在馬來西亞棕櫚油出口較差以及當(dāng)?shù)刈貦坝驮鲩L兩方面。其中穆斯林傳統(tǒng)齋月的結(jié)束使得棕櫚油出口需求“一朝回到解放前”，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS預(yù)測，6月馬來西亞棕櫚油出口量恐將環(huán)比下滑8%左右；而目前棕櫚油正處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，而天氣炒作的重點(diǎn)也將由厄爾尼諾轉(zhuǎn)為拉尼娜，拉尼娜氣候有助于棕櫚油增產(chǎn)。此外，6月份金融市場亦是動蕩不安，6月中美聯(lián)儲會議上決定延遲加息，導(dǎo)致馬幣令吉匯率走強(qiáng)，壓制馬盤趨弱。上述三大利空因素在6月份集中爆發(fā)，馬盤棕油期貨難逃下跌厄運(yùn)。國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格受到外盤下跌拖累而明顯承壓趨弱。

季節(jié)性消費(fèi)淡季來臨，需求面利空正發(fā)酵

國內(nèi)近期棕櫚油近月進(jìn)口成本略微好轉(zhuǎn)，但與連盤倒掛幅度仍高達(dá)300元/噸，使得沿海貿(mào)易商訂船消極。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份我國棕櫚油進(jìn)口量僅為19.5萬噸（不含工業(yè)棕櫚油），6月份預(yù)計(jì)到港量為20萬噸左右，均較往年同期下滑50%以上，直接造成國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨庫存的持續(xù)調(diào)降。截止6月底，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨庫存約為40萬噸，未來恐將繼續(xù)調(diào)降。但庫存低企未能支撐現(xiàn)貨廠商的挺價(jià)心理，其中豆油庫存的持續(xù)逼高使得國內(nèi)油脂市場悲觀看空心理加劇，各油種后市均不被看好，市場大多采取按量采購的經(jīng)營策略，庫存消費(fèi)比未降，廠商被迫跟隨趨勢下調(diào)報(bào)價(jià)。而隨著酷暑季節(jié)來臨，油脂終端需求將進(jìn)入季節(jié)性淡季，棕櫚油整體需求將隨之轉(zhuǎn)淡，而市場預(yù)估7月份棕櫚油到港量約為30萬噸左右，略高于6月，恐將使得7月份棕油庫存消費(fèi)比上升，利空棕油行情。

通過上文不難看出，由于各種利空因素尚未完全出盡，7月份棕櫚油行情仍難出現(xiàn)反彈的機(jī)會。但棕櫚油現(xiàn)貨庫存的日益降低或?qū)⑹沟矛F(xiàn)貨廠商產(chǎn)生惜售心理，中國糧油信息網(wǎng)分析師認(rèn)為，當(dāng)國內(nèi)棕櫚油庫存逼近35萬噸左右時(shí)，廠商惜售心理將完全釋放，這或?qū)⑹沟?月份棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格跌勢放緩，甚至是止跌。在此中國糧油信息網(wǎng)分析師預(yù)測，7月大部分時(shí)間，連盤棕櫚油期價(jià)將在5000-5150點(diǎn)位震蕩，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基差預(yù)計(jì)與6月持平的基礎(chǔ)上出現(xiàn)20元/噸左右的上下浮動。建議下游市場繼續(xù)以按需采購的思路操作，并在盤面下探至5000點(diǎn)位附近時(shí)適量拿貨。