適應(yīng)“一帶一路”建設(shè)和人民幣國(guó)際化

在昨日舉行的“2016中德衍生品論壇”上，多位與會(huì)專(zhuān)家建議我國(guó)適時(shí)推出外匯期貨，順應(yīng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，服務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，同時(shí)還要加快推動(dòng)衍生品市場(chǎng)國(guó)際化。

“衍生品能夠在基礎(chǔ)設(shè)施投資中起到重要作用，比如匯率間的風(fēng)險(xiǎn)管理、大宗商品貿(mào)易中的風(fēng)險(xiǎn)管理等，完善、活躍的衍生品市場(chǎng)能夠?qū)_基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)?！眮喼藁A(chǔ)設(shè)施投資銀行副行長(zhǎng)Dr.Joachim von Amsberg在論壇上表示，亞投行希望與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，而衍生品市場(chǎng)就是合作的橋梁，“希望未來(lái)金融機(jī)構(gòu)可以開(kāi)發(fā)各類(lèi)投資產(chǎn)品，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的吸引力，對(duì)沖項(xiàng)目運(yùn)行中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”。

確實(shí)如此，在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的大背景下，相關(guān)參與主體都有對(duì)沖匯率等風(fēng)險(xiǎn)的需求。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富在論壇上表示，我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程是從解除跨境交易中的自我約束開(kāi)始，順應(yīng)國(guó)際社會(huì)的需求推動(dòng)本幣互換，進(jìn)而逐步增加人民幣在國(guó)際貿(mào)易、投資和金融交易中的使用。但是，人民幣國(guó)際化的發(fā)展，沒(méi)有改變多元貨幣體系的內(nèi)在矛盾，仍需要發(fā)展衍生品市場(chǎng)來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。

陳道富認(rèn)為，我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)當(dāng)前仍存在一些問(wèn)題：參與者結(jié)構(gòu)較為單一，交易行為同質(zhì)化；以相互授信為基礎(chǔ)的信用體系，交易成本較高；定價(jià)不透明，中小企業(yè)較難獲得高質(zhì)量避險(xiǎn)服務(wù)；活躍度還有待提高，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不想匹配。

為此，他提出三點(diǎn)建議：一是進(jìn)一步發(fā)展銀行間外匯交易市場(chǎng)；二是利用中德交易所合作，開(kāi)展境外外匯衍生品的開(kāi)發(fā)和推廣；三是時(shí)機(jī)成熟時(shí)探索外匯期貨交易。

中信期貨總經(jīng)理方興也表示，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，中國(guó)與沿線(xiàn)國(guó)家的貿(mào)易額將迅速提升，建議加強(qiáng)貨幣互換與結(jié)算，同時(shí)推出人民幣與其他貨幣的匯率期貨產(chǎn)品。

除呼吁推出匯率期貨產(chǎn)品外，還有不少與會(huì)人士希望加快推動(dòng)衍生品市場(chǎng)國(guó)際化。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)涂永紅認(rèn)為，隨著我國(guó)深化金融改革，當(dāng)前期貨業(yè)面臨兩大機(jī)遇：一是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革基本完成，貨幣政策目標(biāo)將不再是信貸數(shù)量而是價(jià)格?！?·11匯改”以后，人民幣要在長(zhǎng)期均衡的水平下基本穩(wěn)定，盯住一籃子貨幣而非雙邊貨幣。利率市場(chǎng)化和匯率波動(dòng)增加了利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，對(duì)期貨等風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求也極大增強(qiáng)。二是隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，跨境大宗商品貿(mào)易有望更多使用人民幣計(jì)價(jià)，這將給我國(guó)商品期貨的國(guó)際化創(chuàng)造條件。

永安期貨總經(jīng)理施建軍在論壇上表示，人民幣國(guó)際化給期貨等衍生品市場(chǎng)帶來(lái)巨大的發(fā)展空間，比如中歐交易所已經(jīng)成立，也已有產(chǎn)品推出，但是境內(nèi)期貨公司如何參與還沒(méi)有明確。他希望，監(jiān)管部門(mén)適時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策，把握人民幣國(guó)際化機(jī)遇，加快期貨公司國(guó)際化業(yè)務(wù)步伐。

“商業(yè)銀行多年前就可以與境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行衍生品交易，而券商等金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在還不行，希望監(jiān)管部門(mén)能夠適時(shí)拓寬境內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間?！睆V發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司執(zhí)行董事吳云鵬說(shuō)。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，我國(guó)衍生品市場(chǎng)國(guó)際化要加強(qiáng)境內(nèi)外市場(chǎng)、客戶(hù)、品種、交易機(jī)制的對(duì)接，“可以嘗試境內(nèi)外交易所產(chǎn)品互掛，增強(qiáng)雙方產(chǎn)品定價(jià)的權(quán)威性”。他同時(shí)表示，在衍生品市場(chǎng)國(guó)際化的過(guò)程中，期貨公司有能力做好雙向中介服務(wù)，服務(wù)境內(nèi)資金“走出去”，服務(wù)境外資金“走進(jìn)來(lái)”。