上周五，英國脫歐公投出現(xiàn)“黑天鵝”事件，導(dǎo)致全球金融市場負(fù)面情緒爆發(fā)。傳導(dǎo)至國內(nèi)商品期市，甲醇受到波及而承壓走低。雖說本周一在短期利空出盡的背景下，甲醇1609合約迎來企穩(wěn)反彈走勢，但整體上行高度有限，投資者基于其偏弱的供需面，難有信心參與做多。筆者認(rèn)為，甲醇后市料維持偏弱格局運(yùn)行。

　　脫歐后遺癥繼續(xù)發(fā)酵

　　在市場強(qiáng)烈看好英國能“留歐”的期許下，上周五的公投結(jié)果卻爆出本年度最大的冷門事件——脫歐通過，意外情況發(fā)生令全球金融市場頓時(shí)陷入恐慌的情緒中。雖說在短期利空因素釋放后，國內(nèi)商品期市在本周一迎來普漲行情，但投資者卻忽略了此事件可能會帶來的后遺癥——?dú)W盟解體正式拉開序幕，不久的將來會愈演愈烈。

　　據(jù)目前了解的情況，在英國公投確定退出歐盟后，荷蘭、法國和丹麥的國內(nèi)政黨均紛紛要求公投退歐，連鎖反應(yīng)顯著。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，歐盟一旦陷入脫歐狀態(tài)，無疑將引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)倒退，后續(xù)利空影響會陸續(xù)爆破。

　　內(nèi)外盤供給壓力回升

　　脫歐風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)令海外甲醇市場買盤人氣受到?jīng)_擊，加之Methanex埃及130萬噸甲醇生產(chǎn)裝置在6月中旬重啟，供給端預(yù)期回升令上周甲醇外盤報(bào)價(jià)紛紛走低。數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日當(dāng)周，外盤甲醇市場重心小幅走低。其中，CFR中國甲醇一周下滑3美元/噸至223美元/噸，CFR東南亞甲醇一周下跌2美元/噸至236美元/噸。由于中國買盤意向多低于210美元/噸，因此導(dǎo)致市場交投氛圍疲弱。

　　轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，自6月以來，國內(nèi)前期檢修的甲醇裝置陸續(xù)重啟，供給緊張格局逐漸得到緩解。其中，重慶卡貝爾85萬噸甲醇產(chǎn)能、中新化工30萬噸產(chǎn)能和神化寧煤167萬噸產(chǎn)能于近日開車重啟投入生產(chǎn)。當(dāng)前國內(nèi)整體甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率處在穩(wěn)步上升的趨勢中，截至上周末，全國甲醇裝置生產(chǎn)負(fù)荷為63.98%，較前一周繼續(xù)增長3.79%。從長遠(yuǎn)來看，二、三季度將有600萬噸左右產(chǎn)能投產(chǎn)，主要是煤制甲醇和焦?fàn)t氣制甲醇，供給端壓力依然不容小覷。

　　G20峰會削減甲醇需求

　　浙江杭州將于9月初迎來G20峰會，參照北京以前召開G20峰會給京津冀周邊污染企業(yè)帶來的限產(chǎn)力度和影響程度看，此次杭州G20峰會的召開也將拉低甲醇下游需求企業(yè)的開工率。然而，需求影響最大的主要是位于浙江港口的兩大烯烴裝置，分別屬于寧波富德以及浙江興興新能源企業(yè)，目前均被政府列為限產(chǎn)100%裝置。據(jù)了解，這兩套裝置的烯烴年產(chǎn)能均達(dá)到了60萬/噸，如果按照1：3的比例產(chǎn)出原料比，甲醇年需求均為180萬/噸左右。如果上述兩套裝置被限產(chǎn)一個(gè)月，合計(jì)將減少甲醇需求30萬噸左右，這對甲醇需求可能會造成一定的負(fù)面沖擊。

　　整體來看，隨著英國脫歐公投結(jié)果落地，看似短期市場風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度釋放，但后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并未消除，并且仍在不斷發(fā)酵之中，將陸續(xù)給商品帶來負(fù)面影響。另外，由于目前甲醇下游傳統(tǒng)消費(fèi)乏善可陳，僅靠烯烴勉強(qiáng)維持，在國內(nèi)外甲醇供給壓力增大而消費(fèi)力量轉(zhuǎn)弱的背景下，未來甲醇期價(jià)面臨較大拋壓，預(yù)計(jì)后期1609合約將繼續(xù)維持弱勢盤整走勢。