深港通籌備工作進(jìn)入最后沖刺階段。港交所通知，6月27日起開(kāi)啟“端對(duì)端”測(cè)試（即就結(jié)算系統(tǒng)接口進(jìn)行測(cè)試）。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消息的宣布表明深港通可能很快將正式開(kāi)通，投資者可以從五維度提前掘金深港通受益股。

深港通結(jié)算接口開(kāi)始測(cè)試

近日，港交所刊登通告宣布，為便利港交所對(duì)“中華通”系統(tǒng)的進(jìn)一步提升，港交所已發(fā)布了所需資料冊(cè)，市場(chǎng)參與者可于6月27日起進(jìn)行端對(duì)端測(cè)試（即就結(jié)算系統(tǒng)接口進(jìn)行測(cè)試），不過(guò)港交所提醒，最終的運(yùn)作模式仍待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批核。該消息一公布，更是讓市場(chǎng)對(duì)于深港通充滿期待。

接近內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士指，滬港通及深港通將有分開(kāi)的額度，深港通額度或較高。深港通宣布時(shí)，將同步提升額度，隨后滬港通亦將擴(kuò)容。目前滬港通北上總額度和每日額度為3000億元（人民幣，下同）和130億元，而南下為2500億元和105億元。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上述消息的宣布，表明深港通計(jì)劃可能很快將正式開(kāi)通。長(zhǎng)江證券（000783）指出，這意味著深港通的漸行漸近，深港通方案最快或于7月初出臺(tái)，但考慮到批準(zhǔn)后兩方市場(chǎng)仍需要1到2個(gè)月的測(cè)試準(zhǔn)備時(shí)間，所以預(yù)期深港通正式運(yùn)行時(shí)點(diǎn)可能是今年9月份。

光大證券（601788）也表示，“深港通”的推出已是箭在弦上，短期內(nèi)就可成事，最快或于香港回歸紀(jì)念日公布。港交所行政總裁李小加曾向媒體表示，港交所已經(jīng)理順之前的準(zhǔn)備工作，工作會(huì)愈來(lái)愈細(xì)致，針對(duì)深港通的技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，正在等待監(jiān)管批準(zhǔn)。港交所預(yù)計(jì)，在監(jiān)管批準(zhǔn)宣布之后，雙方市場(chǎng)將需3至4個(gè)月的準(zhǔn)備期。按目前安排估計(jì)，光大證券估計(jì)，“深港通”正式開(kāi)通可能最快在中秋、國(guó)慶節(jié)附近。

從對(duì)市場(chǎng)的影響來(lái)看，分析人士指出，深港通的開(kāi)通無(wú)疑對(duì)于A股引進(jìn)外資有比較大的促進(jìn)作用。雖然說(shuō)開(kāi)通之后外資并不一定買(mǎi)入，但是這一積極的預(yù)期已經(jīng)能夠促進(jìn)A股走好，目前市場(chǎng)更多的是需要充足的信心。

深港通準(zhǔn)入門(mén)檻或降低

從投資者門(mén)檻要求上看，國(guó)泰君安研報(bào)指出，“滬港通”開(kāi)通后北向滬股通投資不設(shè)立門(mén)檻，而南向港股通投資則針對(duì)個(gè)人投資者設(shè)立50萬(wàn)元人民幣的準(zhǔn)入條件。預(yù)計(jì)“深港通”開(kāi)通后，北向深股通仍不設(shè)限制，但南向港股通針對(duì)個(gè)人投資者或比“滬港通”的50萬(wàn)元準(zhǔn)入條件有所降低。

長(zhǎng)江證券推測(cè)，從深港通開(kāi)通初期預(yù)計(jì)與滬港通類(lèi)似，其中港股通的個(gè)人投資者的證券資金條件大概率低于50萬(wàn)，可能下降至30萬(wàn)甚至10萬(wàn)。

至于投資額度，中金公司估計(jì)，“深港通”北上資金的起步總額度與“滬股通”相同，即3000億元人民幣左右，南下資金總額度則可能上調(diào)至5000億元人民幣，較現(xiàn)時(shí)“港股通”總額度多一倍。

深港通落地對(duì)A股影響幾何？國(guó)泰君安研報(bào)顯示，假設(shè)開(kāi)通初期額度參照滬港通，即北向深股通總額度3000億元。如果未來(lái)半年深股通額度使用率達(dá)到20%-40%，預(yù)計(jì)將為A股帶來(lái)600億-1200億左右的增量資金。同時(shí)，政策推出也有利于短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。長(zhǎng)期來(lái)看，深港通落地將改善A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，風(fēng)格趨向價(jià)值投資。

五維度掘金深港通受益股

深港通結(jié)算接口測(cè)試讓深港通再度成為市場(chǎng)熱詞。對(duì)于投資者而言，最為關(guān)心的還是在深港通開(kāi)通后將會(huì)有哪些投資機(jī)會(huì)？

分析認(rèn)為，“深港通”的投資主線有五條：第一，深交所上市的白馬藍(lán)籌股；第二，qfii連續(xù)四個(gè)季度在深交所重倉(cāng)標(biāo)的；第三，低估值、高股息率標(biāo)的；第四，A+h股折溢價(jià)明顯標(biāo)的；第五，深港兩市較為稀缺行業(yè)的龍頭標(biāo)的。這五類(lèi)股票較大概率會(huì)在“深港通”開(kāi)通后有較好表現(xiàn)。

瑞銀證券分析稱(chēng)，從市場(chǎng)偏好來(lái)看，與“深港通”概念相關(guān)的四類(lèi)個(gè)股值得關(guān)注。一是高成長(zhǎng)性個(gè)股，如碧水源（300070）、深圳機(jī)場(chǎng)（000089）、東富龍（300171）和索菲亞（002572）；二是A股獨(dú)有板塊，可重點(diǎn)關(guān)注白酒股，如五糧液、古井貢酒（000596）、洋河股份（002304），中藥股云南白藥（000538）等；三是QFII青睞的個(gè)股，如美的集團(tuán)（000333）；四是A/H折價(jià)股。

花旗也指出，深港通推出有利于AH折價(jià)股、具有稀缺性的個(gè)股、新興小盤(pán)股，以及被低估的大盤(pán)股，如格力電器（000651）、老板電器（002508）、平安銀行（000001）、萬(wàn)科A等。

從稀缺性角度出發(fā)，平安證券認(rèn)為，深股較港股稀缺的行業(yè)板塊主要是白酒、大眾消費(fèi)、醫(yī)療領(lǐng)域以及公共事業(yè)。

談及深港通對(duì)大盤(pán)的影響，前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為，與滬港通類(lèi)似，深港通開(kāi)啟后，港資偏好于A股市場(chǎng)藍(lán)籌和稀缺性標(biāo)的的喜好還會(huì)延續(xù)，有望帶來(lái)新一波藍(lán)籌行情。目前，A股市場(chǎng)在巨震后處于底部回暖階段，深港通也可能催化出終極反彈行情。

券商股直接受益深港通

“深港通”開(kāi)啟箭在弦上，旨在打通海內(nèi)外成長(zhǎng)股投資通道，與“深港通”最大不同在于開(kāi)啟深市優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)板塊及相關(guān)恒生小型股指數(shù)成分股投資渠道。

廣證恒生指出，盡管短期內(nèi)，“深港通”受限于投資額度、市場(chǎng)熱情及交易機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)資金面影響有限。但長(zhǎng)期來(lái)看，“深港通”將進(jìn)一步完善A股市場(chǎng)，利于A股估值體系和投資風(fēng)格與國(guó)際接軌，帶來(lái)A股交易制度的轉(zhuǎn)變，并為A股明年納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)鋪路。

券商行業(yè)是市場(chǎng)認(rèn)為將明顯受益于“深港通”開(kāi)通的標(biāo)的板塊。華融證券指出，券商行業(yè)監(jiān)管政策明顯從嚴(yán)，券商資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)均受到影響，短期看券商板塊承壓。但長(zhǎng)期來(lái)看，在利率市場(chǎng)化和金融改革大背景下，從支持資本市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)。同時(shí)在監(jiān)管放松的環(huán)境下，券商ROE有望整體步入上升新周期。長(zhǎng)期看，證券行業(yè)板塊走勢(shì)有望強(qiáng)于大盤(pán)。

目前，證券板塊平均市盈率在27倍左右，處于歷史底部。從估值角度看，五家大型綜合類(lèi)券商——中信證券（600030）、國(guó)泰君安、華泰證券（601688）、海通證券（600837）和廣發(fā)證券（000776），平均市凈率在1.5倍左右。估值有較強(qiáng)的安全邊際。

分析還認(rèn)為，與其他大盤(pán)藍(lán)籌相比，券商的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在估值可靠性、股價(jià)彈性大、流動(dòng)性好、業(yè)績(jī)影響因素較為直接可觀等因素。另外，從成長(zhǎng)性來(lái)看，券商行業(yè)的收入利潤(rùn)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，以投行、資管為代表的高附加值業(yè)務(wù)收入規(guī)模和占比均持續(xù)保持提升，2016年一季度投行和資管收入貢獻(xiàn)提升至20%和8%。

白酒股成香港市場(chǎng)稀缺品種

受益于深港通預(yù)期開(kāi)通的刺激，白酒股等香港市場(chǎng)稀缺品種受到資金青睞。

從個(gè)股來(lái)看，今年以來(lái)12家白酒股抗跌翻紅，占比66%。剔除次新股，古井貢酒、酒鬼酒、貴州茅臺(tái)（600519）、水井坊上漲20%以上，古井貢酒漲幅高達(dá)34.04%。值得一提的是，在弱勢(shì)格局中酒鬼酒股價(jià)已超過(guò)去年6月份高點(diǎn)，創(chuàng)出階段新高。貴州茅臺(tái)也持續(xù)上漲，昨日更是再次刷新歷史新高，收盤(pán)報(bào)287.68元。

那么，白酒股近期為何屢次上漲？“深港通漸行漸近，A股獨(dú)有稀缺品種有望獲得更多增量資金的支持，深市中的白酒股面臨著較好的投資機(jī)遇。”分析人士認(rèn)為，在經(jīng)歷近4年的調(diào)整之后，白酒板塊的整體估值已明顯低于食品飲料行業(yè)平均估值，白酒股估值具備吸引力。數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)目前的動(dòng)態(tài)市盈率為18.5倍，而這一數(shù)據(jù)已接近2012年的14.54倍和2013年的12.27倍。

從機(jī)構(gòu)持股來(lái)看，順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、沱牌舍得（600702）、山西汾酒（600809）、洋河股份、金種子酒（600199）均在2015年四季度被基金增持，增持股份數(shù)量分別為：709.31萬(wàn)股、460.31萬(wàn)股、411.40萬(wàn)股、290.95萬(wàn)股、77.95萬(wàn)股。其中，順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒、金種子酒去年三季度的前十大流通股股東名單中還曾出現(xiàn)過(guò)中央?yún)R金等國(guó)家隊(duì)身影。

此外，白酒股價(jià)堅(jiān)挺的一個(gè)重要因素是業(yè)績(jī)良好。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，白酒行業(yè)平均毛利率高達(dá)62.85%，其中行業(yè)前三名貴州茅臺(tái)、水井坊、古井貢酒的毛利率分別為92.34%、75.02%、74.36%，領(lǐng)先于其他行業(yè)。一季報(bào)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)排名前三的公司分別為貴州茅臺(tái)48.90億元、五糧液29.03億元、洋河股份24.56億元。

掘金點(diǎn)

五糧液

6月22日，在五糧液2015年度股東大會(huì)上，公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)明確2016年?duì)I收目標(biāo)，要在2015年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)10%，同時(shí)五糧液相關(guān)高層領(lǐng)導(dǎo)在會(huì)上對(duì)股東提出的關(guān)于營(yíng)銷(xiāo)體系轉(zhuǎn)型等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行回答。

據(jù)了解，2015年五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收216.59億元，增長(zhǎng)3.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.76億元，同比增長(zhǎng)5.85%。從五糧液第一季報(bào)看來(lái)，五糧液迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.26億元，同比增長(zhǎng)31.03%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)29.03億元，同比增長(zhǎng)31.91%。

對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)新一年的突破，劉中國(guó)表示，五糧液將圍繞“一個(gè)中心、兩個(gè)百億”，實(shí)現(xiàn)品牌定位清晰、重點(diǎn)版塊突破。“一個(gè)中心”指：清晰的建立五糧液的品牌打造核心目標(biāo)，即“五糧液+五糧系”?！皟蓚€(gè)百億”指：率先實(shí)現(xiàn)華東區(qū)域百億市場(chǎng)份額的目標(biāo)，打造五糧液系列酒百億目標(biāo)銷(xiāo)售總額。據(jù)了解，2015年系列酒已經(jīng)實(shí)現(xiàn)60多億的銷(xiāo)售額。

美的集團(tuán)

在整個(gè)全球家電市場(chǎng)，美的集團(tuán)無(wú)疑是年度最為活躍的一員。繼此前發(fā)起收購(gòu)日本東芝集團(tuán)的白電業(yè)務(wù)和全球領(lǐng)先的智能自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商德國(guó)庫(kù)卡之外，美的集團(tuán)將并購(gòu)觸角從日本、德國(guó)，伸向了意大利。

6月24日，美的集團(tuán)對(duì)外確認(rèn)已于6月21日簽署協(xié)議，收購(gòu)意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet S.p.A． 80%股權(quán)，Clivet Espana S.A。以及相關(guān)的土地及廠房。資料顯示，Clivet是以大型冷水機(jī)組產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、制造為主，主要產(chǎn)品包括冷水機(jī)組、熱泵、空氣處理及凈化系統(tǒng)等，是歐洲領(lǐng)先的商用空調(diào)企業(yè)之一。

Bellò家族作為Clivet S.p.A現(xiàn)有股東，將保留余下20%股權(quán)。該起收購(gòu)公布的時(shí)機(jī)，距離美的集團(tuán)此前宣布的對(duì)德國(guó)庫(kù)卡集團(tuán)發(fā)起的要約收購(gòu)，僅相隔一個(gè)月時(shí)間。目前，該項(xiàng)交易需經(jīng)相關(guān)國(guó)家及地區(qū)的常規(guī)性反壟斷審核，預(yù)計(jì)在年底前完成交割。