在兩天前調(diào)降英國評級展望發(fā)出降級警告后，國際信用評級機(jī)構(gòu)終于給英國退歐的公投結(jié)果做出“判決”：標(biāo)準(zhǔn)普爾（標(biāo)普）不但將英國的最高級別主權(quán)信用評級連降兩檔，還下調(diào)評級展望預(yù)示可能再降級。另一評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)緊隨其后下調(diào)英國評級和評級展望。

標(biāo)普：退歐對英國有“重大影響”

標(biāo)普宣布，將英國的長期主權(quán)信用評級由最高級AAA降至AA，并將評級展望降為“負(fù)面”，預(yù)示著未來還可能進(jìn)一步降級。這是英國自1978年以來首次失去標(biāo)普的最高評級，目前標(biāo)普給予英國的評級低于美國和歐盟，非歐盟歐洲國家瑞士仍有AAA評級。此前標(biāo)普是三大國際評級機(jī)構(gòu)之中唯一一家保留英國最高評級的機(jī)構(gòu)。

在評級聲明中解釋降級行動時(shí)，標(biāo)普提到了上周五英國公投決定退出歐盟（退歐），稱：

“我們認(rèn)為這一（公投）結(jié)果是有重大影響的事件”，“降級反映出，我們認(rèn)為英國公投退歐的結(jié)果會削弱英國決策的可預(yù)見性、穩(wěn)定性和有效性，影響英國的經(jīng)濟(jì)、GDP增長、財(cái)政和外部收支平衡?！?/p>

“我們認(rèn)為，執(zhí)政的保守黨內(nèi)部和英國社會整體對歐洲的疑問可能不會迅速平復(fù)，可能妨害政府穩(wěn)定，讓經(jīng)濟(jì)和其他事務(wù)的決策變復(fù)雜?！?/p>

標(biāo)普表示，除了英國退歐，降級還體現(xiàn)出外部融資環(huán)境顯著惡化的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛獠咳谫Y的總體需求水平在131個(gè)標(biāo)普給予主權(quán)評級國家之中最高（如Politico下圖所示，這類總需求與經(jīng)常項(xiàng)目收入和外匯儲備的百分比是其他G7國家的幾倍）。標(biāo)普估算，今年英國的凈總體政府債務(wù)占GDP的84%。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，退歐可能導(dǎo)致英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)惡化，國內(nèi)龐大的金融服務(wù)業(yè)業(yè)績也不會幸免，而這一行業(yè)是就業(yè)和民眾收入的一大來源。標(biāo)普下調(diào)了兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期：

將英國2016-2019年的GDP增長預(yù)期均值由2.1%降至1.1%；

將英國2016-2019年的經(jīng)常帳赤字占GDP比重均值預(yù)期由4.5%降至3.4%。

標(biāo)普還預(yù)計(jì)：如果蘇格蘭舉行有關(guān)是否獨(dú)立的第二次公投，會觸發(fā)一場憲法危機(jī)。

上周英國公投結(jié)果顯示，支持退歐的選票占51.8%，比支持留在歐盟（留歐）一方的支持率高3.8個(gè)百分點(diǎn)。但蘇格蘭和北愛爾蘭的選民大多支持留歐。標(biāo)普對這些地區(qū)的選民表達(dá)了一定的擔(dān)憂，認(rèn)為他們給“英國作為一個(gè)整體國家制造了較大范圍的憲法問題。”

標(biāo)普指出，除了經(jīng)濟(jì)前景、財(cái)政和外貿(mào)，負(fù)面的評級展望還體現(xiàn)出，英鎊作為儲備貨幣的角色面臨風(fēng)險(xiǎn)。英國的歐盟成員國身份曾支撐英鎊的儲備貨幣地位，退歐可能讓英鎊隨著時(shí)間推移削弱其全球儲備貨幣的作用。

惠譽(yù)：退歐對英國影響負(fù)面

標(biāo)普宣布下調(diào)評級后不到三小時(shí)，惠譽(yù)又公布，將英國的評級由AA+降至AA，同樣將評級展望評為負(fù)面。

惠譽(yù)認(rèn)為，退歐將對英國經(jīng)濟(jì)、公共財(cái)務(wù)狀況和政治的連續(xù)性造成負(fù)面影響。公投結(jié)果公布后的不確定性將導(dǎo)致英國GDP增速短期性地突然放緩。英國的中期成長可能轉(zhuǎn)弱，因?qū)W盟的出口條款不再像過去那么有利，移民和外國直接投資減少。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)英國政府未來三年赤字占GDP比重平均達(dá)3.6%，同樣下調(diào)了英國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期：

將2016年的實(shí)際GDP預(yù)期增速下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.6%，

將2017和2018年的實(shí)際GDP預(yù)期均下調(diào)1.1個(gè)百分點(diǎn)至增長0.9%。

惠譽(yù)指出，英國未來與歐盟的貿(mào)易關(guān)系是關(guān)鍵，卡梅倫暗示直到今年第四季度英國都不會開始同歐盟談判，“英國與歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的生命會提供英國政府政策目標(biāo)、達(dá)到目標(biāo)的可能性和談判時(shí)間框架方面的一些指引”。

惠譽(yù)擔(dān)心英國的預(yù)算赤字會比此前預(yù)計(jì)的高，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長疲弱會導(dǎo)致政府稅收減少，“政府整體債務(wù)比會繼續(xù)超過預(yù)期水平，2017年達(dá)到GDP的91%”。

此外，惠譽(yù)也提到了政治危機(jī)對英國的信用有不利影響，這類危機(jī)包括首相卡梅倫宣布辭職、蘇格蘭多數(shù)投票支持留歐的選民可能中短期內(nèi)舉行第二次公投，蘇格蘭首席部長Nicola Sturgeon認(rèn)為，若再舉行公投，蘇格蘭獨(dú)立的“可能性高”。蘇格蘭第二次公投對英國評級也有負(fù)面影響。

在標(biāo)普和惠譽(yù)宣布降級以前，另一國際評級機(jī)構(gòu)穆迪已經(jīng)在英國公投結(jié)果公布后迅速發(fā)出警告。

上周五，另一國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪雖然確認(rèn)了英國當(dāng)前的評級，但調(diào)降了英國的評級展望，將英國的長期發(fā)債方與債務(wù)評級展望由穩(wěn)定將為負(fù)面。這預(yù)示著穆迪未來可能下調(diào)英國評級。穆迪2013年已將其給予英國的最高評級降至Aa1。

一個(gè)國家的主權(quán)信用評級至為重要，它影響甚至決定著境內(nèi)所有實(shí)體的評級，主權(quán)評級一般會成為其它所有評級的“上限”。

信用評級有助于市場確認(rèn)一國政府與企業(yè)發(fā)債的成本。理論上說，信用評級高意味著發(fā)債方有雄厚實(shí)力償債，其債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)小，相應(yīng)的融資成本也就低。但近些年評級機(jī)構(gòu)因?yàn)榻鹑谖C(jī)以前未能及時(shí)以評級行動發(fā)出預(yù)警而飽受詬病。

英國退歐的公投結(jié)果已經(jīng)掀起市場軒然大波，英鎊對美元匯率上周五一度暴跌11%，為上世紀(jì)70年代英國實(shí)行浮動匯率以來的最大日內(nèi)跌幅。本周一英鎊兌美元又跌至1.31創(chuàng)1985年以來新低，兩日跌幅為史上最大。周一10年期英國國債收益率首次跌破1%。

金融博客Zerohedge此后評論稱，10年期英國國債正以創(chuàng)最低記錄的收益率0.93%交易，充分顯示在這次標(biāo)普降級迫近，評級機(jī)構(gòu)還有多少“信用”昭然若揭。