經(jīng)過(guò)近30年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，中國(guó)從一個(gè)相對(duì)落后的發(fā)展中國(guó)家躍升為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大國(guó)際貿(mào)易國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步不僅表現(xiàn)在GDP、進(jìn)出口貿(mào)易這樣一些經(jīng)濟(jì)總量上，更為重要的是體現(xiàn)在產(chǎn)品的技術(shù)含量和質(zhì)量的快速提升上。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的增加以及迅速融入國(guó)際市場(chǎng)，人民幣國(guó)際化漸成趨勢(shì)。

　　人民幣國(guó)際化既描述了人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)存在的一種狀態(tài)，也說(shuō)明了中國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)于人民幣跨境流動(dòng)管理制度的改革。

　　人民幣國(guó)際化表明人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的被接受程度。貨幣國(guó)際化是指一種貨幣廣泛被接受，用于國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算、國(guó)際投資和成為其他國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣。其中包括四個(gè)方面：一是在本國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中用于計(jì)價(jià)和結(jié)算的占比；二是本國(guó)貨幣的海外流通比例；三是本國(guó)貨幣在跨國(guó)投資中的占比；四是本國(guó)貨幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，要實(shí)現(xiàn)這樣一種狀態(tài)需要經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

　　為了達(dá)到人民幣國(guó)際化的狀態(tài)，就要求中國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)現(xiàn)行的人民幣跨境流動(dòng)管理制度進(jìn)行突破性的變革。其中，最重要的一項(xiàng)就是放開(kāi)資本項(xiàng)下人民幣跨境流動(dòng)限制，使之成為一種可自由兌換的國(guó)際貨幣。但是，無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興工業(yè)化國(guó)家在這方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，大都表明，放開(kāi)資本項(xiàng)目資金流動(dòng)管制應(yīng)當(dāng)采取漸進(jìn)的模式，且在放開(kāi)的過(guò)程中，往往先建立一個(gè)本國(guó)貨幣的離岸金融中心，其不僅能夠緩沖直接放開(kāi)管制帶來(lái)的沖擊，而且可以在離岸金融中心實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　香港為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化提供了一個(gè)得天獨(dú)厚的離岸金融中心環(huán)境。第一，香港長(zhǎng)期以來(lái)一直奉行國(guó)際資金自由港的管理制度，香港金融市場(chǎng)一直是國(guó)際金融市場(chǎng)的一部分。人民幣跨境流動(dòng)在香港實(shí)現(xiàn)一定范圍內(nèi)、一定程度上的開(kāi)放，就是對(duì)全球金融市場(chǎng)的一種開(kāi)放。第二，香港具有良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)際化的金融機(jī)構(gòu)和成熟的投資者。這一點(diǎn)對(duì)于人民幣未來(lái)從離岸走向在岸十分重要。

　　近期，中國(guó)央行對(duì)人民幣匯率制度進(jìn)行了市場(chǎng)化改革，不僅對(duì)人民幣匯率中間價(jià)確定方式進(jìn)行了市場(chǎng)化調(diào)整，而且明確將參照一籃子貨幣加權(quán)確定人民幣匯率。近兩個(gè)月以來(lái)，人民幣與美元之間的匯率變動(dòng)表現(xiàn)出明顯的差異化。正是在此背景下，香港交易所推出的人民幣兌歐元、日元和澳元的期貨產(chǎn)品，不僅順應(yīng)了人民幣匯率改革和國(guó)際化的大趨勢(shì)，也為金融市場(chǎng)提供了更好的管理人民幣資產(chǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。隨著人民幣匯率制定方式的改變，無(wú)論是進(jìn)出口貿(mào)易機(jī)構(gòu)，還是金融機(jī)構(gòu)，都難以延續(xù)原先的、利用人民幣/美元期貨產(chǎn)品對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)做法，而是需要借助更多的人民幣匯率衍生品來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。從更大的視野來(lái)看，人民幣兌歐元、日元和澳元的期貨產(chǎn)品的推出也有利于香港人民幣離岸金融中心的建設(shè)，有利于香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。