在證監(jiān)會IPO預披露公司數(shù)量翻倍背景下，新三板公司申請轉(zhuǎn)板數(shù)量增長較快，成為IPO軍團擴容的重要來源。記者發(fā)現(xiàn)，目前多數(shù)獲證監(jiān)會受理的申請轉(zhuǎn)板公司集中在2015年下半年掛牌，其中，鉅泉光電一個多月前才掛牌新三板。

轉(zhuǎn)板速度加快

統(tǒng)計顯示， 截至6月24日，證監(jiān)會6月預先披露公司數(shù)量達到91家，創(chuàng)下近一年來新高。在上周的預披露中，新增了11家新三板公司，占比近1/5，此前媒體統(tǒng)計顯示，超過20家新三板公司獲證監(jiān)會受理并發(fā)布預披露文件，顯示證監(jiān)會受理轉(zhuǎn)板申請數(shù)量明顯增加。

從披露情況來看，多數(shù)新三板公司轉(zhuǎn)板申請較其掛牌時間在一年或更短，而鉅泉光電的間隔僅為一個多月。業(yè)內(nèi)人士表示，掛牌新三板和IPO相互獨立，不少公司都是兩手準備，先申請新三板掛牌，再走IPO程序。

鉅泉光電5月3日開始在新三板公開轉(zhuǎn)讓，當月10日便公告提醒投資者，公司已經(jīng)進入首次公開發(fā)行股票的上市輔導期，隨后獲證監(jiān)會受理，擬申請上交所上市，公司新三板股票自6月22日起暫停轉(zhuǎn)讓。本次公司擬公開發(fā)行1440萬股，發(fā)行后總股本5760萬股，擬募集資金總額2.64億元，計劃投入到高精度直流計量芯片開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通訊控制相關(guān)項目。

鉅泉光電主營智能電網(wǎng)終端設備芯片，去年營業(yè)收入同比增長達到1.5億元，但是歸屬母公司凈利潤同比下降至3517.1萬元。近三年公司綜合毛利率也呈下降趨勢。據(jù)介紹，報告期內(nèi)公司計量芯片業(yè)務毛利率高于同行，但因市場競爭加劇，產(chǎn)品價格呈下滑態(tài)勢，目前降價幅度趨于收窄，另一項主營業(yè)務載波芯片(模塊)由于銷售模式和附加值不同，毛利率低于同行上市公司。

目前，公司股權(quán)相對分散，不存在控股股東和實際控制人。截至招股書簽署日，第一大股東鉅泉香港與第二大股東高華投資分別持股22.65%和11.67%，其余持股5%以上主要股東持股比例相差不到3%。

優(yōu)等生融資矛盾

申請轉(zhuǎn)板的公司中，不乏是已經(jīng)進入新三板“優(yōu)等生”的創(chuàng)新層企業(yè)。自《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》公布后，6月24日創(chuàng)新層掛牌公司名單正式公布，本次預披露的公司中，長江材料、華恒生物均入選創(chuàng)新層。

據(jù)統(tǒng)計，以上市輔導起始日期計算，2015年共計72家新三板掛牌公司接受上市輔導，而在2016年前5個月，已經(jīng)超過去年全年的數(shù)量。究其原因，一方面是新三板公司擴容，加大重大事件的信息披露要求，轉(zhuǎn)板企業(yè)絕對值增加；另一方面，公司經(jīng)營情況向好，機構(gòu)投資者助推，主板市場的高市盈率也不斷吸引企業(yè)轉(zhuǎn)板。

在此背景下，并不缺錢的“優(yōu)等生”新三板公司也加入IPO軍團。以海納生物為例，公司2014年10月8日掛牌新三板開始采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓，當年12月17日起由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式，目前也入選了創(chuàng)新層。

去年海納生物以14.58元/股向15名發(fā)行對象定向發(fā)行不超過679萬股股票(含本數(shù))，擬募集資金總額9899.82 萬元。而6月證監(jiān)會披露的披露招股書顯示，本次IPO募投項目中，公司擬投入約3000萬元補充流動資金。

但從資金儲備來看，去年公司貨幣資金翻倍至8457.61萬元。負債方面，海納生物資產(chǎn)負債率從2014年34.67%下降至2015年23.08%，管理層也表示，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)流動性較好，流動比和速動比均提升。另外，目前流動負債占總負債比重超過80%，但去年應付賬款總額同比下降，公司償還了部分銀行借款，短期借款下降超過一半達到1200萬元，長期借款為0。而公司與銀行簽訂的融資合同顯示，當前使用貸款額度約為銀行授信的一半。