毫無疑問，電價(jià)、煤價(jià)、水價(jià)上調(diào)造成了電石價(jià)格上漲，這是PVC價(jià)值重心上移的內(nèi)在因素，而國內(nèi)資金充裕，多頭又利用近期的供應(yīng)短缺、迪拜危機(jī)淡化、國家淘汰落后產(chǎn)能政策出臺等利好因素拉漲行情，做多信心較為堅(jiān)決。但是畢竟本輪上漲不是需求拉動(dòng)的行情，目前PVC正處于四季度消費(fèi)淡季，高價(jià)格受到終端需求強(qiáng)烈抵制。因此，短期內(nèi)PVC后市上行仍有壓力。

　　2009年11月20日，國家發(fā)改委將全國銷售電價(jià)上漲2.8分/度。按照目前行業(yè)內(nèi)電石平均單位電耗水平計(jì)算，電石生產(chǎn)企業(yè)僅用電一項(xiàng)就直接增加生產(chǎn)成本100元/噸左右，加上煤炭漲價(jià)，水價(jià)上調(diào)0.9元/噸。電石企業(yè)生產(chǎn)成本提高只能上調(diào)電石出場價(jià)格，隨著漲價(jià)信息和電石出廠價(jià)的提高，下游的PVC價(jià)格提高也就合情合理。因此，在成本提高的壓力下，國內(nèi)PVC生產(chǎn)廠家出場報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，現(xiàn)貨市場上部分商家也趁機(jī)炒作，目前華北電石法報(bào)6600元/噸，華東電石法報(bào)6850元/噸，華南電石法報(bào)6900元/噸。華南和華東地區(qū)價(jià)格偏高的主要原因是近期西北地區(qū)由于棉花(資訊,行情)運(yùn)輸緊張，造成PVC企業(yè)通過鐵路運(yùn)輸因車皮審批存在困難而無法走貨，而且這種情況目前尚未改善。因此，華南和華東市場出現(xiàn)了當(dāng)前的供應(yīng)短缺，市場上資源不多，價(jià)格走高。

　　迪拜債務(wù)危機(jī)的消息剛見諸報(bào)端時(shí)，市場曾出現(xiàn)恐慌性下跌。11月27日，國內(nèi)期貨品種紛紛大跌，LLDPE、PTA等以跌停報(bào)收，PVC盤中也一度跌停，市場做多信心遭受重創(chuàng)。同時(shí)國內(nèi)A股市場也以暴跌收盤。似乎有“山雨欲來風(fēng)滿樓”的陣勢，但隨后中國政治局常委會議結(jié)果給市場吃了一副定心丸，當(dāng)晚的歐美市場就止跌反彈，原油、黃金等大宗商品頑強(qiáng)收復(fù)下跌失地，市場多頭因此“重出江湖”，在國家維持寬松的財(cái)政政策和適度的貨幣政策鼓舞下，繼續(xù)主導(dǎo)市場行情，PVC5月主力合約也再次站上7300上方。

　　國家擬出臺政策進(jìn)一步淘汰落后產(chǎn)能也給PVC帶來中長期利好。獲悉，目前國家擬出臺進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知。發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、央行等多部委聯(lián)合，以嚴(yán)厲措施，重點(diǎn)完成電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色、焦炭、造紙、印染等行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)。擬出臺的重點(diǎn)措施包括：對產(chǎn)能過剩行業(yè)將堅(jiān)持新增產(chǎn)能與淘汰落后產(chǎn)能“等量置換”或“減量置換”的原則；嚴(yán)禁向落后產(chǎn)能和嚴(yán)重過剩產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目提供土地；抑制高消費(fèi)、高排放產(chǎn)品市場需求，嚴(yán)格限制出口。并將淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)完成情況納入地方政府考核體系。我們知道，氯堿行業(yè)、電力、煤炭、焦炭都是典型的高污染高耗能行業(yè)，他們與PVC生產(chǎn)密切相關(guān)如果上述行業(yè)受到規(guī)范，那么PVC的生產(chǎn)成本會上升，PVC的產(chǎn)能過?？赡艿靡愿挠^，這將長期利好PVC期貨價(jià)格。

　　但是，我們也應(yīng)該看到，近期PVC走強(qiáng)并非需求拉動(dòng)的，在報(bào)價(jià)上漲的背后，現(xiàn)貨市場成交量并沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。市場成交主要集中在貿(mào)易商方面，下游廠家對高端報(bào)價(jià)抵觸情緒很明顯。此外，根據(jù)PVC現(xiàn)貨歷史走勢，四季度是PVC消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，在房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)沒有步入消費(fèi)旺季之前，PVC現(xiàn)貨需求仍然是當(dāng)前制約期貨價(jià)格上行的重要利空因素。

　　因此，我們在認(rèn)識到PVC價(jià)值重心上移的同時(shí)，也應(yīng)不能對后市盲目樂觀，畢竟產(chǎn)能過剩和需求弱是不可忽視的利空因素?？紤]到通貨膨脹預(yù)期和基差因素，筆者認(rèn)為短期內(nèi)3月份合約在7400上方壓力較大7000附近支撐明顯。

　　操作建議：逢回調(diào)買入，買遠(yuǎn)月合約更好。